央廣網(wǎng)北京7月2日消息（記者柴華）據(jù)中央廣播電視總臺中國之聲《新聞縱橫》報道，中央廣播電視總臺中國之聲推出專欄《問答科創(chuàng)板》，為您詳解投資科創(chuàng)板必須要知道的那些問題與答案。今天推出第二期——上市標準“一只手”，五根手指各不同。

　　問：為什么科創(chuàng)板的上市標準有五套之多？

　　設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制是我國資本市場提升服務(wù)科技創(chuàng)新企業(yè)能力、增強市場包容性、強化市場功能的一項重大改革舉措。科技創(chuàng)新類的企業(yè)五花八門，經(jīng)營模式、盈利模式等等都有著各自領(lǐng)域甚至更細分的鮮明特點，為它們服務(wù)的科創(chuàng)板自然不可能一套上市標準打天下。同時，作為中國資本市場改革的“試驗田”，科創(chuàng)板被賦予了制度創(chuàng)新的更多期待。也正因為如此，其對企業(yè)在上市條件方面的包容性很強，五套標準也就應(yīng)此而生。

　　科創(chuàng)板允許尚未盈利，或者存在累計未彌補虧損的企業(yè)上市，這是其最為引人注目的上市標準變化。但是更包容，并不意味著標準低。具體來看，科創(chuàng)板上市標準的設(shè)計，是綜合考慮市值、收入、凈利潤、研發(fā)投入、現(xiàn)金流等多種條件而設(shè)置的“市值+不同條件”的組合。

　　問：目前看企業(yè)選擇哪套標準的比較多，它對應(yīng)怎樣的企業(yè)？

　　具體來看，市值要求最低的第一套標準：預(yù)計市值不低于人民幣10億元。但是對應(yīng)的，最近兩年凈利潤必須為正，且累計凈利潤不低于人民幣5000萬元�；蛘邇衾麧櫜粔蛞矝]關(guān)系，但營業(yè)收入要不低于人民幣1億元。這是五套標準里唯一的一套有盈利要求的標準，機構(gòu)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在已經(jīng)受理的前120家企業(yè)里，采用這套標準的企業(yè)超過80%，可見科創(chuàng)板初期，已經(jīng)有規(guī)模效應(yīng)并正常盈利的企業(yè)還是主流。

　　問：剩下的四套標準沒有盈利要求，如何去判斷篩選它的上市資格呢？

　　盈利顯然不是最重要的指標，后面的四套標準都沒有盈利要求，但其他標準相應(yīng)提高。其中，第二套標準是市值+營收+研發(fā)投入組合，要求預(yù)計市值不低于15億元，最近一年營收不低于2億元，且最近三年累計研發(fā)投入占營收的比例不低于15%。統(tǒng)計顯示，已經(jīng)受理的前120家企業(yè)中，有29家企業(yè)研發(fā)投入占比都達到了15%，不過，采用第二套上市標準的卻只有三家。

　　第三套標準是市值+營收+現(xiàn)金流的組合。預(yù)計市值繼續(xù)提高，要求不低于20億元，最近一年營收不低于3億元，也比第二套標準要高，最近三年現(xiàn)金流累計不能低于1億元。120家企業(yè)里，只有天準科技一家采用了這套標準。就它來看，這套標準應(yīng)該適合那些研發(fā)已經(jīng)過了最初的集中投入期，行業(yè)領(lǐng)先并且形成了穩(wěn)定現(xiàn)金流的科創(chuàng)龍頭。

　　當然，現(xiàn)金流不穩(wěn)定也沒關(guān)系，我們還有第四套標準：單純的市值+營收組合。不過這個預(yù)計市值要更高了，得30億元，最近一年營業(yè)收入也不能低于3億元。前120家已經(jīng)受理的企業(yè)里有9家企業(yè)采用了這套標準，在“少數(shù)民族”里它其實算是個大族群。

　　第五套標準最簡單：市值+其他，不過定量標準最高，預(yù)計市值不低于40億元。定性的標準也不低，醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)需至少有一項核心產(chǎn)品獲準開展二期臨床試驗。6月份剛剛獲受理的澤璟生物，就是選擇這一標準的首家。事實上，這套上市標準一直被認為是給未盈利生物科技類企業(yè)量身定做的標準。當然，別的企業(yè)不是不能適用，標準規(guī)定了相應(yīng)的條件，但市值40億門檻以上，是否能夠達標可能就要交給專家委員會等等了。