編者按：2018年11月，科創(chuàng)板橫空出世。在上交所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制，是補(bǔ)充我國成長型科技創(chuàng)新企業(yè)融資短板，支持上海國際金融中心和科技創(chuàng)新建設(shè)，不斷推動(dòng)資本市場基礎(chǔ)制度完善的重要市場創(chuàng)新和改革試驗(yàn)田。它更是中國經(jīng)濟(jì)從傳統(tǒng)制造業(yè)大國向制造業(yè)強(qiáng)國和創(chuàng)新強(qiáng)國邁進(jìn)過程中必不可少的火箭助推器。

　　從受理到注冊生效僅僅用了84天的科創(chuàng)板第一股華興源創(chuàng)，也讓我們充分感受到了科創(chuàng)板的速度與監(jiān)管機(jī)構(gòu)的改革決心。在首批企業(yè)陸續(xù)開啟招股之后，科創(chuàng)板的上市交易也即將開啟。中國之聲將從今天（7月1日）起推出專欄《問答科創(chuàng)板》，為您詳解投資科創(chuàng)板必須要知道的那些問題與答案。今天推出第一期——科創(chuàng)板，何為“科”？何為“創(chuàng)”？

　　問：科創(chuàng)板是干什么的？

　　從“科創(chuàng)板”這個(gè)名字簡單理解，它是將為科技創(chuàng)新帶來更多資本的“生力軍”，也是資本市場的改革“試驗(yàn)田”，這就是科創(chuàng)板設(shè)立最大的意義所在。

　　從文件規(guī)則中尋找的話，科創(chuàng)板的定位可以被概括為3個(gè)詞——“三個(gè)面向”“主要服務(wù)”和“重點(diǎn)支持”。具體而言，就是“面向世界科技前沿、面向經(jīng)濟(jì)主戰(zhàn)場、面向國家重大需求”，“主要服務(wù)于符合國家戰(zhàn)略、突破關(guān)鍵核心技術(shù)、市場認(rèn)可度高的科技創(chuàng)新企業(yè)”，“重點(diǎn)支持新一代信息技術(shù)、高端裝備、新材料、新能源、節(jié)能環(huán)保以及生物醫(yī)藥等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)”。

　　上面這些，概括了科創(chuàng)板的國家戰(zhàn)略屬性、科技創(chuàng)新屬性和產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域?qū)傩�。所謂“科”，其高精尖科技前沿的屬性定位被概括為六大產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域；所謂“創(chuàng)”，其創(chuàng)新的要求被描述為具有比較強(qiáng)的科技創(chuàng)新研發(fā)能力和研發(fā)優(yōu)勢，或者是具有創(chuàng)新的商業(yè)模式。

　　當(dāng)然，這樣的定位并不是主觀臆想，而是應(yīng)客觀現(xiàn)實(shí)需要而生的。我國經(jīng)濟(jì)增長進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展階段，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的要求更加迫切，相應(yīng)地，資本市場的發(fā)力點(diǎn)更應(yīng)聚焦于此。

　　問：上科創(chuàng)板的企業(yè)和A股別的板塊有什么不同？

　　本質(zhì)上講，科創(chuàng)板和A股主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板一樣，都是面向公眾公開發(fā)行的直接融資市場，從這個(gè)角度講，它們是相同的，上市企業(yè)的屬性也會(huì)有重疊的部分。但是既然定位有區(qū)別，來這里上市的企業(yè)、審核上市的方式、交易的方式都有著不一樣的地方。

　　從目前已經(jīng)受理科創(chuàng)板擬上市申請的企業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，處于國際領(lǐng)先、有達(dá)到國際先進(jìn)水平的核心技術(shù)的企業(yè)占比達(dá)到34%，達(dá)到國內(nèi)領(lǐng)先的企業(yè)占比數(shù)字是58%，這個(gè)比例對比其他板塊那是相當(dāng)高了。而從核心技術(shù)來看，這里面有致力于原創(chuàng)藥物的國家高新企業(yè)；有國內(nèi)領(lǐng)先的遙感和北斗導(dǎo)航衛(wèi)星服務(wù)商；有細(xì)分領(lǐng)域的全球龍頭；也有成功實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代，填補(bǔ)了國內(nèi)空白的供應(yīng)商。這就是科創(chuàng)板與A股其他板塊明顯的定位差別。

　　舉例說，之前首批通過科創(chuàng)板上市委審議會(huì)的3家企業(yè)，微芯生物、安集科技和天準(zhǔn)科技，雖然公司規(guī)模都不大，但研發(fā)占收入的比重都非常高，其中微芯生物研發(fā)投入占比超過50%。一個(gè)企業(yè)是不是具有明顯的創(chuàng)新性，研發(fā)投入占比是重要的指標(biāo)，這樣看科創(chuàng)板的“創(chuàng)”，我們就不難理解，所謂對“硬核科技”的強(qiáng)調(diào)是如何實(shí)現(xiàn)的。

　　當(dāng)然，科創(chuàng)板畢竟是A股市場的新生事物，它的一些制度安排在全球看都有自己的特點(diǎn)，初期難免有一些爭議，但這些問題都會(huì)在一輪又一輪的審核、問詢甚至上市后的過程中逐漸消解。

　　問：都叫科創(chuàng)板了，這里的企業(yè)是不是都是創(chuàng)業(yè)企業(yè)，風(fēng)險(xiǎn)會(huì)不會(huì)特別大？

　　我之前也聽到有人理解科創(chuàng)板的“創(chuàng)”含有創(chuàng)業(yè)的意思。這種理解不能說完全不對，但是需要提醒投資者的是，雖然很多企業(yè)家樂于說“創(chuàng)業(yè)永遠(yuǎn)在路上”類似這樣的話，但人們更容易理解的初創(chuàng)期里那些風(fēng)險(xiǎn)極大、不確定性很高的創(chuàng)業(yè)企業(yè)并不是科創(chuàng)板支持的對象。應(yīng)該說，這些還是PE、VC等風(fēng)險(xiǎn)投資份內(nèi)的工作。盡管科創(chuàng)板包容性強(qiáng)，允許企業(yè)還未盈利就上市，但是這個(gè)對規(guī)模的門檻要求是相當(dāng)高的。未盈利生物藥企要上科創(chuàng)板，預(yù)計(jì)市值需要不低于人民幣40億元。所以科創(chuàng)板恐怕和創(chuàng)業(yè)企業(yè)，還不在一個(gè)籃子里。（記者柴華）