央行推廣信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款試點(diǎn)，網(wǎng)傳“中國版QE到來，手中的錢要貶值”，專家表示：

　　“放水”七萬億說法不靠譜

　　周末，央行在官網(wǎng)上宣布將在前期山東、廣東開展信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款試點(diǎn)形成可復(fù)制經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，決定在9省市推廣試點(diǎn)。一石激起千層浪，央行的消息發(fā)布后，就有聲音稱央行此舉相當(dāng)于釋放7萬億元的流動(dòng)性，等于一次變相的量化寬松(QE)。更有文章稱一旦這7萬億元釋放出來，就相當(dāng)于人民幣貶值2%，我們手上的錢就更不值錢了。

　　昨日，羊城晚報(bào)記者采訪了多位業(yè)內(nèi)人士則表示，網(wǎng)傳的7萬億元有點(diǎn)言過其實(shí)了，但是央行的寬松意圖仍然明顯，不排除年內(nèi)繼續(xù)降準(zhǔn)的可能性。

　　A 推廣試點(diǎn)并非“強(qiáng)刺激”

　　上周六(10日)，人民銀行在其官網(wǎng)掛出通知稱在前期山東、廣東開展信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款試點(diǎn)形成可復(fù)制經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，決定在上海、天津、遼寧、江蘇、湖北、四川、陜西、北京、重慶等9省(市)推廣試點(diǎn)。

　　一則300余字的消息，卻引發(fā)了軒然大波，原因就在于有媒體解讀稱此次央行的這一舉措不僅能夠替代降準(zhǔn)，釋放多達(dá)7萬億元的流動(dòng)性，更是稱其為“中國版”的QE。

　　然而，昨日，羊城晚報(bào)記者采訪多位業(yè)內(nèi)人士都表示，有關(guān)于信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款能夠釋放高達(dá)7萬億元的資金其實(shí)言過其實(shí)了。有業(yè)內(nèi)人士表示，7萬億元的說法并非第一次出現(xiàn)，而是早在取消存貸比的消息傳出后，就有人通過基礎(chǔ)乘數(shù)的計(jì)算表明將釋放7萬億元，而此次只是借著新消息再次“炒”了一把，也有業(yè)內(nèi)人士向羊城晚報(bào)記者直言“看不懂這7萬億元是如何計(jì)算出來的”。

　　“存貸比取消和信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款試點(diǎn)擴(kuò)大被部分機(jī)構(gòu)解讀為7萬億大放水和中國版的量化寬松，這一判斷缺乏邏輯上的嚴(yán)謹(jǐn)性與事實(shí)也有不相符之處”，民生固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)的李奇霖指出，“信貸質(zhì)押再貸款釋放的規(guī)模由銀行需求量決定，主動(dòng)權(quán)在銀行，而非央行，而QE是央行預(yù)先確定的規(guī)模，具有強(qiáng)制性。”他認(rèn)為，QE資金成本幾乎為0，而信貸質(zhì)押再貸款是有資金成本的，其資金成本會(huì)視當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)利率和銀行抵押物的情況決定。當(dāng)前國內(nèi)并沒實(shí)施QE的必要，也不能理解為信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款就相當(dāng)于一次“強(qiáng)刺激”。