推動(dòng)銀行理財(cái)產(chǎn)品回歸資產(chǎn)管理本質(zhì) 但購(gòu)買此類產(chǎn)品要注意風(fēng)險(xiǎn)

　　近期，較高收益銀行理財(cái)管理計(jì)劃產(chǎn)品成為一些銀行推薦的重點(diǎn)。這類產(chǎn)品的收益其實(shí)是浮動(dòng)的，其投資標(biāo)的的風(fēng)險(xiǎn)也不低，購(gòu)買時(shí)需留意。

　　記者走訪多家銀行還發(fā)現(xiàn)，一些銀行員工在推銷此類產(chǎn)品時(shí)存在對(duì)客戶保證收益等誤導(dǎo)。

　　本報(bào)訊 (記者李震)在傳統(tǒng)銀行理財(cái)產(chǎn)品收益徘徊在5%上下時(shí)，號(hào)稱有近5.8%收益的銀行理財(cái)管理計(jì)劃產(chǎn)品成為一些銀行推薦的重點(diǎn)。記者了解到，這類產(chǎn)品的收益其實(shí)是浮動(dòng)的，并不能保證收益，同時(shí)其投資標(biāo)的的風(fēng)險(xiǎn)也不低；而部分銷售人員在向客戶推薦產(chǎn)品時(shí)還存在誤導(dǎo)行為。

　　專家認(rèn)為，這類產(chǎn)品有望打破銀行理財(cái)產(chǎn)品的剛性兌付。理財(cái)師建議，購(gòu)買此類產(chǎn)品，投資者首先需要對(duì)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力有正確的認(rèn)識(shí)，其次要注意及時(shí)操作以止損或止盈。

　　現(xiàn)象：理財(cái)經(jīng)理銷售存誤導(dǎo)

　　“這幾天，銀行多次推薦了一款像基金那樣凈值型的理財(cái)產(chǎn)品，說(shuō)可達(dá)5.8%的年化收益率，”一家股份制銀行的VIP客戶劉小姐告訴記者，“我問(wèn)了理財(cái)經(jīng)理，她說(shuō)不是基金，不知道這種產(chǎn)品靠譜嗎？”

　　記者了解到，劉小姐所說(shuō)的產(chǎn)品實(shí)際上是銀行理財(cái)管理計(jì)劃產(chǎn)品，其收益是浮動(dòng)的以凈值形式公布。采取基金運(yùn)作方式，一定時(shí)間(每月、每季度)可開放申贖一次。

　　據(jù)了解，去年10月，首批11家銀行獲批試點(diǎn)這種理財(cái)管理計(jì)劃產(chǎn)品，而近期有消息稱這一試點(diǎn)有望擴(kuò)大，從國(guó)有大行、股份制銀行擴(kuò)大至城商行。

　　以劉小姐所說(shuō)產(chǎn)品為例，其成立于2013年10月21日，期限為兩年，每隔一個(gè)月開放允許客戶預(yù)約申購(gòu)與贖回，主要投資方向及比例為：銀行間市場(chǎng)和證券交易所流通交易的債券、資產(chǎn)支持證券等有價(jià)證券，占比33%；理財(cái)直接融資工具以及銀監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其他標(biāo)準(zhǔn)化金融投資工具，占比67%。

　　根據(jù)銀行公開披露的信息，這款產(chǎn)品最近一個(gè)月(7月11日~8月12日)的7日年化收益均值為5.75%�！袄碡�(cái)經(jīng)理說(shuō)，未來(lái)也不會(huì)低于這個(gè)收益，在5.8%上下�！眲⑿〗惴Q。

　　事實(shí)上，業(yè)內(nèi)人士表示，這款產(chǎn)品的收益是浮動(dòng)的，和基金產(chǎn)品一樣，是不能保證預(yù)期收益的。如果投資者被告知可保證收益，那肯定是銷售人員的誤導(dǎo)行為。

　　記者走訪多家銀行也發(fā)行，一些銀行員工在推銷此類產(chǎn)品時(shí)存在保證收益等誤導(dǎo)，“盡管合同上不會(huì)寫，但私下告訴您這個(gè)收益都是可以實(shí)現(xiàn)的�！倍辔粏T工都曾這樣表示。

　　業(yè)內(nèi)人士：打破剛性兌付 推動(dòng)資產(chǎn)管理本質(zhì)回歸

　　“從2008年末的不足萬(wàn)億元到2014年6月末的近13萬(wàn)億元，銀行理財(cái)市場(chǎng)已發(fā)展了十年之久，但其法律關(guān)系一直未被厘清，到底是委托代理關(guān)系、資產(chǎn)負(fù)債關(guān)系還是信托關(guān)系一直是市場(chǎng)爭(zhēng)議的焦點(diǎn)�！逼找尕�(cái)富研究員方瑞指出，回顧近兩年來(lái)的監(jiān)管動(dòng)作，從2013年8號(hào)文對(duì)非標(biāo)資產(chǎn)的規(guī)范，到銀行理財(cái)管理計(jì)劃和理財(cái)直接融資工具的試點(diǎn)，再到獨(dú)立的理財(cái)事業(yè)部制改革，直到近段商業(yè)銀行法的啟動(dòng)修訂，都為銀行理財(cái)業(yè)務(wù)指明了關(guān)鍵發(fā)展方向——回歸資產(chǎn)管理本質(zhì)。

　　“國(guó)內(nèi)大部分投資者把理財(cái)當(dāng)做類存款，因此一旦出現(xiàn)兌付危機(jī)，投資者就會(huì)抗議�！币晃毁Y深理財(cái)師表示，“當(dāng)然，這和部分銷售人員的誤導(dǎo)行為有關(guān)系�！�

　　“只有回歸資產(chǎn)管理本質(zhì)，銀行理財(cái)產(chǎn)品才有可能打破剛性兌付文化�！狈饺疬M(jìn)一步分析表示，回歸資產(chǎn)管理本質(zhì)后，銀行與投資者之間為受托人與委托人的關(guān)系，從而打破目前“類存款”產(chǎn)品下的資產(chǎn)負(fù)債關(guān)系，風(fēng)險(xiǎn)和收益都應(yīng)歸投資者所有，因此投資者在承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的情況下理應(yīng)獲得更高的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。參照國(guó)內(nèi)外較為成熟的模式，基金化運(yùn)作、結(jié)構(gòu)性投資將是銀行理財(cái)產(chǎn)品回歸資產(chǎn)管理本質(zhì)的出路。

　　投資提醒：理財(cái)管理計(jì)劃產(chǎn)品或需及時(shí)申贖

　　上述研究員認(rèn)為，相比傳統(tǒng)的銀行理財(cái)產(chǎn)品，銀行理財(cái)管理計(jì)劃產(chǎn)品有四大不同。

　　第一，投資資產(chǎn)方面。為了便于產(chǎn)品估值，銀行理財(cái)管理計(jì)劃所投資的資產(chǎn)除原有的債券以及貨幣市場(chǎng)工具以外，增加了理財(cái)直接融資工具，且絕大部分計(jì)劃用理財(cái)直接融資工具替代了傳統(tǒng)的銀行理財(cái)產(chǎn)品中的各類非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)。

　　第二，投資期限方面。傳統(tǒng)的銀行理財(cái)產(chǎn)品以封閉式運(yùn)作，且存續(xù)期限多在1年之內(nèi)，如1個(gè)月、3個(gè)月或者6個(gè)月，而銀行理財(cái)管理計(jì)劃存續(xù)期普遍超過(guò)1年，如2年或者3年，但其以開放式運(yùn)作，一般每月或每季度開放一次。

　　第三，投資收益方面。銀行理財(cái)管理計(jì)劃摒除了預(yù)期收益率形式下的剛性兌付做法，轉(zhuǎn)而對(duì)所投資資產(chǎn)進(jìn)行定期估值形成產(chǎn)品凈值，投資者于開放日以凈值申購(gòu)或贖回理財(cái)管理計(jì)劃，由于凈值存在波動(dòng)性，因此投資者獲得的收益存在不確定性。

　　此外，費(fèi)用收取方面，銀行理財(cái)管理計(jì)劃的費(fèi)用名目在銷售費(fèi)、托管費(fèi)、管理費(fèi)的基礎(chǔ)上，增加了贖回費(fèi)。

　　理財(cái)師表示，由于這類產(chǎn)品投資標(biāo)的主要為理財(cái)直接融資工具(形式上是標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，投向是類似銀行理財(cái)非標(biāo)資產(chǎn))，因此風(fēng)險(xiǎn)并不低。投資者需要對(duì)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力有正確的認(rèn)識(shí)，不要盲目追求高收益。其次，這類產(chǎn)品每月或每季度都可申贖，投資者要注意及時(shí)操作以止損或止盈。