業(yè)內(nèi)人士呼吁構(gòu)建通暢的投資者維權(quán)渠道

　　12月27日，被市場(chǎng)稱為“國(guó)九條”的《國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)資本市場(chǎng)中小投資者合法權(quán)益保護(hù)工作的意見》發(fā)布。

　　接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪的業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，“國(guó)九條”豐富和完善了我國(guó)證券市場(chǎng)的投資者權(quán)益保護(hù)法律規(guī)范體系，從多個(gè)維度對(duì)投資者權(quán)益進(jìn)行了保護(hù)，下一步應(yīng)把文件精神進(jìn)行細(xì)化落實(shí)、出臺(tái)相關(guān)政策對(duì)上市公司、中介機(jī)構(gòu)、基金公司等市場(chǎng)主體的行為進(jìn)行約束和規(guī)范，促進(jìn)資本市場(chǎng)的健康發(fā)展。

　　在IPO重啟的背景下，“國(guó)九條”的發(fā)布有利于重塑投資者信心。業(yè)內(nèi)人士建議，應(yīng)當(dāng)構(gòu)建通暢的投資者維權(quán)渠道，切實(shí)完善證券期貨民事侵權(quán)賠償制度和建立多元化糾紛解決機(jī)制，還應(yīng)當(dāng)針對(duì)投資者權(quán)益保護(hù)專門立法。

　　完善法律規(guī)范體系

　　十八屆三中全會(huì)提出，優(yōu)化上市公司投資者回報(bào)機(jī)制，保護(hù)投資者尤其是中小投資者合法權(quán)益，多渠道增加居民財(cái)產(chǎn)性收入�！皣�(guó)九條”提出，維護(hù)中小投資者合法權(quán)益是證券期貨監(jiān)管工作的重中之重，關(guān)系廣大人民群眾切身利益，是資本市場(chǎng)持續(xù)健康發(fā)展的基礎(chǔ)。中小投資者在我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展歷程中發(fā)揮著不可替代的作用。近年來，保護(hù)投資者權(quán)益一直是監(jiān)管部門的一項(xiàng)重點(diǎn)工作。

　　嘉實(shí)基金法律部總監(jiān)曾憲政表示，“國(guó)九條”豐富和完善了我國(guó)證券市場(chǎng)的投資者權(quán)益保護(hù)法律規(guī)范體系�！皣�(guó)九條”要求保障中小投資者的知情權(quán)，而保障知情權(quán)的重要舉措就是信息披露，這對(duì)于基金管理人、基金托管人和其他信息披露義務(wù)人按照公開、公平、公正原則披露所有對(duì)投資者投資決策有重大影響的信息具有重要的指導(dǎo)意義。

　　金隅股份董秘吳向勇表示，應(yīng)進(jìn)一步提高上市公司信息披露的質(zhì)量，當(dāng)前股票市場(chǎng)沒有很好的反映上市公司的價(jià)值，核心是市場(chǎng)都在追逐上市公司信息披露之外的消息，信息披露沒有成為投資者了解上市公司，判斷公司價(jià)值的核心依據(jù)。這也從另一個(gè)側(cè)面證實(shí)了，盡管近年來上市公司信息披露狀況有了大幅提升和改善，但依然存在提高的巨大空間。

　　海通證券董秘金曉斌表示，信息披露是企業(yè)滿足股東知情權(quán)的載體，對(duì)于上市公司，投資者進(jìn)行投資決策主要依靠信息披露來判斷是否具有成長(zhǎng)性。但從以往整體信息披露情況來看，一方面可能部分上市公司披露不夠到位，另一方面披露的情況比較粗糙，一般投資者對(duì)公司披露的文件很難消化。近日，交易所已經(jīng)發(fā)布文件，對(duì)不同行業(yè)制定了分類信息披露的規(guī)則，并要求用投資者能看懂的白話披露，做到專業(yè)化和通俗化。

　　發(fā)揮實(shí)效對(duì)接地氣

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，要把“國(guó)九條”的精神落到實(shí)處，還應(yīng)當(dāng)出臺(tái)更具體的政策，讓上市公司、擬上市公司、基金公司、中介機(jī)構(gòu)等市場(chǎng)主體有細(xì)化可遵循的規(guī)范，只有這樣才能讓政策發(fā)揮實(shí)效、對(duì)接地氣。

　　吳向勇表示，“國(guó)九條”的內(nèi)容需要細(xì)化落實(shí)為上市公司、中介機(jī)構(gòu)必須遵循的規(guī)范，必須要求上市公司根據(jù)“國(guó)九條”內(nèi)容修訂或新建現(xiàn)有的法人治理制度，經(jīng)過董事會(huì)或股東大會(huì)審議批準(zhǔn)后規(guī)范實(shí)施，確保其權(quán)威性和可操作性。

　　金曉斌表示，要健全投資者回報(bào)機(jī)制，這一方面來自上市公司分紅，另外一方面則是通過資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓獲得價(jià)差。因此，上市公司在根據(jù)自身情況制定實(shí)施分紅之外，還有義務(wù)做一些市值管理工作，充分和投資者溝通公司戰(zhàn)略和經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)情況。此外，部分上市公司的違法行為損害了投資者利益，需要加強(qiáng)事中事后監(jiān)管執(zhí)法。

　　曾憲政表示，基金管理公司是證券期貨市場(chǎng)最重要的參與者之一，其作為基金的代表是證券市場(chǎng)的投資者，同時(shí)作為基金的管理人，也面對(duì)眾多的投資者。公募基金行業(yè)十五年的發(fā)展歷程，也正是基金投資者權(quán)益保護(hù)不斷完善的歷程。“國(guó)九條”對(duì)于保障基金投資者參與基金份額持有人大會(huì)具有重要意義�；�金份額持有人大會(huì)的召集人應(yīng)當(dāng)按照基金合同的約定，盡可能的提供各種便利，鼓勵(lì)中小投資者參加持有人大會(huì)并行使投票權(quán)，確�；�金份額持有人大會(huì)召開程序公開透明、有關(guān)事項(xiàng)的表決結(jié)果合法合規(guī)來保障投資者的參與權(quán)、監(jiān)督權(quán)。

　　吳向勇還表示，“國(guó)九條”的實(shí)施必須考慮到上市公司的執(zhí)行成本，如健全中小投資者的投票機(jī)制，需要考慮如何切實(shí)把中小投資者參與公司治理的權(quán)利界定清楚，同時(shí)不大量增加上市公司不合理的負(fù)擔(dān)和成本。既要關(guān)注結(jié)果，也要關(guān)注效率。

　　利于重塑市場(chǎng)信心

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在市場(chǎng)比較低迷、IPO重啟的背景下，“國(guó)九條”的出臺(tái)有利于重塑投資者信心。

　　吳向勇表示，“國(guó)九條”的發(fā)布正值IPO重啟之時(shí)，這對(duì)上市公司、機(jī)構(gòu)投資者、普通散戶投資者和中介機(jī)構(gòu)無疑都有非常重要的意義，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)資本市場(chǎng)主要構(gòu)成主體的行為進(jìn)一步規(guī)范，對(duì)市場(chǎng)擺脫低迷現(xiàn)狀，打造公開、公平、公正的資本市場(chǎng)，保護(hù)投資者特別是中小投資者的權(quán)益非常有益。

　　曾憲政表示，“國(guó)九條”要求完善證券期貨民事侵權(quán)賠償制度、建立多元化糾紛解決機(jī)制，這是塑造中小投資者信心的重要措施，有利于修復(fù)市場(chǎng)損傷。基金管理公司將以此為契機(jī)，進(jìn)一步強(qiáng)化投資者利益優(yōu)先，保護(hù)中小投資者利益就是保護(hù)資本市場(chǎng)的信念，始終貫徹落實(shí)保護(hù)中小投資者合法權(quán)益的各項(xiàng)舉措，促進(jìn)公募基金行業(yè)健康發(fā)展。

　　金曉斌則表示，要重塑投資者信心，必須構(gòu)建通暢的投資者維權(quán)渠道。目前，我國(guó)還沒有一部完整的投資者保護(hù)法，希望在發(fā)布“國(guó)九條”的基礎(chǔ)上，把分散在不同法律法規(guī)中關(guān)于投資者保護(hù)的內(nèi)容集中起來，專門立法，只有這樣才能更有效地保護(hù)投資者。此外，市場(chǎng)也應(yīng)該加大對(duì)投資者教育的投入，隨著新產(chǎn)品越來越多、專業(yè)性越來越強(qiáng)，投資者教育不可或缺。一些投資者的維權(quán)意識(shí)近年大幅提高，但對(duì)維權(quán)手段和渠道不了解，這都需要市場(chǎng)主體做更多的工作。（記者 顧鑫）