編者按：今年以來，國務(wù)院國資委以及上海、廣東、海南、深圳等地方國資管理部門先后透露了新一輪國資國企改革思路。綜合來看，加快推進(jìn)國有資產(chǎn)和國有企業(yè)上市，提高國有資本證券化率，仍是各地國資改革的主導(dǎo)路線和重要抓手。對(duì)A股市場(chǎng)而言，也將從過去國資改革版圖式炒作，向制度紅利引發(fā)的全面性、系統(tǒng)性、趨勢(shì)性機(jī)會(huì)改變。

　　上�！按蝾^陣”帶領(lǐng)各地掀起國資改革浪潮

　　■本報(bào)記者 劉麗靚

　　十八大三中全會(huì)審議通過的《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》中提出，要積極發(fā)展混合所有制、完善國有資產(chǎn)管理體制，從“管企業(yè)”轉(zhuǎn)變?yōu)椤肮苜Y本”，組建國有資本運(yùn)營公司，國企分類管理、提高資本收益上繳比例等內(nèi)容，可謂是全面深化企業(yè)改革的一次總部署，拉開了國企改革的新篇章，也為地方國資改革奠定了基調(diào)。在市場(chǎng)化的改革大旗下，各具特色的地方國資改革大戲正陸續(xù)登臺(tái)。

　　上海：盡快實(shí)現(xiàn)整體上市

　　一直走在改革前列的上海，在此次新一輪的國資改革中再次沖當(dāng)先鋒。

　　上海昨日公布了《進(jìn)一步深化上海國資改革促進(jìn)企業(yè)發(fā)展的意見》，提出20條改革舉措。根據(jù)改革目標(biāo)，上海將形成2－3家符合國際規(guī)則、有效運(yùn)營的資本管理公司；5－8家全球布局、跨國經(jīng)營，具有國際競(jìng)爭(zhēng)力和品牌影響力的跨國集團(tuán)；8－10家全國布局、海外發(fā)展、整體實(shí)力領(lǐng)先的企業(yè)集團(tuán)和一批技術(shù)領(lǐng)先、品牌知名、引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的專精特新企業(yè)。據(jù)悉，明年要有一到兩家國有資本運(yùn)作平臺(tái)公司進(jìn)入實(shí)質(zhì)性運(yùn)轉(zhuǎn)。

　　在分類監(jiān)管方面，上海國企將被分為三類：即競(jìng)爭(zhēng)類、功能類和公共服務(wù)類。其中競(jìng)爭(zhēng)類企業(yè)將以企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益最大化為主要目標(biāo)，兼顧社會(huì)效益；功能類企業(yè)則是以完成戰(zhàn)略任務(wù)或重大專項(xiàng)為主要目標(biāo)、兼顧經(jīng)濟(jì)效益；而公共服務(wù)類企業(yè)將以確保城市正常運(yùn)行和穩(wěn)定、實(shí)現(xiàn)社會(huì)效益為主要目標(biāo)。

　　對(duì)于未來的國資調(diào)整和布局，此次“上海國資國企改革20條”要求：“積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)，加快企業(yè)股份制改革，實(shí)現(xiàn)整體上市或核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)上市�！睋�(jù)介紹，對(duì)競(jìng)爭(zhēng)類國企，上海要求“能整體上市的要盡快上市”，不能整體上市的，也要引入戰(zhàn)略投資者；對(duì)功能類和公共服務(wù)類國企，也要按照市場(chǎng)規(guī)則，提高資源配置和公共服務(wù)能力�！薄皩�國資委系統(tǒng)80%以上的國資集中在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、先進(jìn)制造業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施與民生保障等關(guān)鍵領(lǐng)域和優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)�！�

　　在國企激勵(lì)機(jī)制方面，上海提出“符合法定條件、發(fā)展目標(biāo)明確、具備再融資能力的國有控股上市公司，可以實(shí)施股權(quán)激勵(lì)或激勵(lì)基金計(jì)劃”，“人力資本密集的高新技術(shù)和創(chuàng)新型企業(yè)，可實(shí)施科技成果入股、專利獎(jiǎng)勵(lì)等激勵(lì)方案”。

　　“上海國資是僅次于央企的第二大國資系統(tǒng)，在新一輪國企改革的大背景下，又面臨著上海自貿(mào)區(qū)的建設(shè)浪潮，率先破冰將點(diǎn)燃區(qū)域國資整合的導(dǎo)火索�！比A泰證券分析師馮偉指出，未來上海的國資整合將走向“縱深”，從資產(chǎn)證券化的角度，上海國資委旗下上市公司中有一些屬于大集團(tuán)、小公司的類型，因避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)和整合產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)的緣故，后續(xù)推進(jìn)集團(tuán)資產(chǎn)注入的概率較大；從改善公司經(jīng)營和治理、國企分類監(jiān)管的角度來講，競(jìng)爭(zhēng)性企業(yè)先行試點(diǎn)股權(quán)激勵(lì)有望改善公司經(jīng)營的手段，而競(jìng)爭(zhēng)性國企也是改善空間最大的。

　　廣東：資產(chǎn)證券化提速

　　近日，接掌廣東國資委主任3個(gè)月后的呂業(yè)升首次對(duì)外界表明了未來廣東國資改革思路及方向�！耙�加大力度完善國資監(jiān)管模式，重點(diǎn)是實(shí)施兩個(gè)轉(zhuǎn)變：一是促進(jìn)監(jiān)管工作以審批審核為主向優(yōu)化布局和調(diào)整結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變，二是監(jiān)管職能盡快由現(xiàn)在的以管資產(chǎn)為主向管資本為主轉(zhuǎn)變�！�

　　呂業(yè)升表示，廣東將推進(jìn)資產(chǎn)同質(zhì)、市場(chǎng)同向、邏輯關(guān)聯(lián)的國有資產(chǎn)重組，進(jìn)一步優(yōu)化國有經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和布局。

　　按照廣東國資委的規(guī)劃，廣東將著力打造國有企業(yè)不同層次的功能平臺(tái)。一是做大要素平臺(tái)，以產(chǎn)權(quán)交易集團(tuán)為載體，構(gòu)建金融、產(chǎn)權(quán)交易、藥品交易等要素整合平臺(tái)；二是打造省級(jí)資本運(yùn)營和融資平臺(tái)，整合省屬保險(xiǎn)、期貨、銀行股權(quán)、產(chǎn)權(quán)交易等資產(chǎn)，著力培育省國資金融資產(chǎn)板塊；三是根據(jù)省屬大型建筑企業(yè)規(guī)模實(shí)力的現(xiàn)狀，研究整合設(shè)計(jì)、規(guī)劃、融資、建設(shè)、服務(wù)、管理等資源，創(chuàng)新城鎮(zhèn)、園區(qū)建設(shè)解決方案綜合服務(wù)商業(yè)態(tài)，助推城鎮(zhèn)化發(fā)展，打造城市建設(shè)綜合服務(wù)平臺(tái)。

　　此外，根據(jù)廣東省政府規(guī)劃，廣東國資將力爭(zhēng)到2015年末，新增20家國有控股上市公司，80%以上集團(tuán)至少控股1家上市公司，省屬企業(yè)證券化率突破60%，而目前廣東國資證券化率在20%左右。

　　“廣東國資改革，由于有短期內(nèi)大幅提高證券化率的硬性指標(biāo)，將比上海的精細(xì)化重組具有更大的想象空間，資產(chǎn)注入和借殼上市，可能是未來兩年內(nèi)廣東推進(jìn)國資證券化的主要方式�！苯鹱C財(cái)富通分析師孫武林認(rèn)為，對(duì)市場(chǎng)而言，短時(shí)間內(nèi)，大量的國有資產(chǎn)集中注入有限的幾個(gè)上市平臺(tái)，毫無疑問，會(huì)帶來相關(guān)上市公司價(jià)值的顛覆性重估。

　　重慶：建立市場(chǎng)化補(bǔ)充機(jī)制

　　作為地方國企改革的旗幟與樣板的重慶，其新一輪的國資改革正悄然提速。

　　有消息稱，重慶正進(jìn)一步深化國企改革的整體方案，目前仍須就初稿作出修改，及遞交重慶市政府批示。該方案的“頂層設(shè)計(jì)”有六個(gè)關(guān)鍵詞——推進(jìn)整體上市、引進(jìn)戰(zhàn)略投資者、實(shí)施混合所有制、推行職工持股、組建國資運(yùn)營公司、實(shí)施戰(zhàn)略減持。

　　據(jù)悉，重慶國資委將打造10家國有資本營運(yùn)公司，并且希望以三至五年時(shí)間，推進(jìn)20家重點(diǎn)國企整體上市。另外，重慶國資委亦有意讓2、3的二級(jí)企業(yè)推行混合所有制，以及讓80%競(jìng)爭(zhēng)類企業(yè)實(shí)施資本證券化。

　　重慶市市長黃奇帆10月份到市國資委調(diào)研時(shí)曾表示，改革的核心和重點(diǎn)是資本的重組，就是要建立企業(yè)資本的市場(chǎng)化補(bǔ)充機(jī)制，形成生生不息的資本循環(huán)。不僅要促進(jìn)國有集團(tuán)二三級(jí)子公司股權(quán)多元化，集團(tuán)本身也要實(shí)現(xiàn)股份制，推動(dòng)更多企業(yè)集團(tuán)上市，從獨(dú)資形態(tài)轉(zhuǎn)化為多元投資的股份制。資本補(bǔ)充的來源除通過股票上市募集資金外，還要通過吸引社�；�金、商業(yè)保險(xiǎn)基金、私募股權(quán)基金、產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金、風(fēng)險(xiǎn)投資基金、法人投資等資金進(jìn)入，形成多元化的市場(chǎng)補(bǔ)充渠道。股權(quán)融資的方式也要多元化，可以采取收購轉(zhuǎn)讓、增資擴(kuò)股、購買企業(yè)可轉(zhuǎn)股債券、融資租賃等多種方式。入股資金也不限于現(xiàn)金、實(shí)物，還可以通過土地使用權(quán)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)等方式入股。

　　廣發(fā)證券研究員陳果表示，結(jié)合三中全會(huì)關(guān)于國企改革的指導(dǎo)精神，本輪重慶國企改革的核心將是推進(jìn)資本重組，降低國有企業(yè)債務(wù)，引進(jìn)戰(zhàn)略投資者促進(jìn)股權(quán)多元化與混合所有制、完善國企人事任免機(jī)制與推進(jìn)股權(quán)激勵(lì)等等，預(yù)計(jì)本輪重慶國企改革將會(huì)有比較大的動(dòng)作，非常看好重慶國企改革的主題投資機(jī)會(huì)。

　　借資本市場(chǎng)東風(fēng) 并購重組或成未來改革“重頭戲”

　　自今年6月份至今，已有逾50家國資上市公司停牌籌劃重大事項(xiàng)，從事后復(fù)牌公告看，涉及并購重組居多

　　■本報(bào)記者 徐 科

　　一場(chǎng)以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、產(chǎn)業(yè)升級(jí)為目標(biāo)，以市場(chǎng)化為手段的國資改革新戲?qū)⒃谌珖�各地陸續(xù)上演。新一輪國資改革以分類監(jiān)管為基礎(chǔ)，大力發(fā)展混合所有制，通過市場(chǎng)手段退出落后產(chǎn)業(yè)、淘汰低效產(chǎn)能，以新的激勵(lì)方式推動(dòng)國企進(jìn)軍戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。

　　“可以預(yù)見，隨著國資改革的推進(jìn)，資本市場(chǎng)上關(guān)于國企上市公司的并購重組將風(fēng)起云涌，國企上市公司業(yè)績釋放和估值提升的浪潮將滾滾而來�！苯邮堋蹲C券日?qǐng)?bào)》采訪的分析人士認(rèn)為，按照國企分類監(jiān)管的新思路，處于競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域的商貿(mào)零售類公司必將面臨著整合和轉(zhuǎn)型，股權(quán)改革和市朝的激勵(lì)機(jī)制或?qū)⒊蔀橥黄泣c(diǎn)。

　　今年11月份以來，僅滬市就有近10家國企上市公司停牌籌劃重大事項(xiàng)。數(shù)據(jù)顯示，自今年6月份至今，已有逾50家國資上市公司停牌籌劃重大事項(xiàng)，從事后復(fù)牌公告看，涉及并購重組居多�？梢灶A(yù)見，隨著國資改革的推進(jìn)，資本市場(chǎng)上關(guān)于國企上市公司的并購重組將更加風(fēng)生水起，其在公司治理、盈利能力等方面的提升也值得期待。

　　國有資產(chǎn)是發(fā)展壯大國有經(jīng)濟(jì)的重要物質(zhì)基礎(chǔ)�！吨泄仓醒腙P(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》提出，完善國有資產(chǎn)管理體制，以管資本為主加強(qiáng)國有資產(chǎn)監(jiān)管，改革國有資本授權(quán)經(jīng)營體制，組建若干國有資本運(yùn)營公司，支持有條件的國有企業(yè)改組為國有資本投資公司。

　　“未來可能會(huì)推出多渠道推動(dòng)股權(quán)融資的模式，撬動(dòng)包括國有資本在內(nèi)的社會(huì)資本。”中國社會(huì)科學(xué)院金融研究所金融市場(chǎng)研究室副主任尹中立表示，這種多渠道推動(dòng)股權(quán)融資的模式與國企改革也有著密切關(guān)系，其中撬動(dòng)的社會(huì)資本就包括國有資本。國資委所管理的數(shù)十家企業(yè)現(xiàn)在是以實(shí)業(yè)投資為主，未來會(huì)通過產(chǎn)業(yè)、集團(tuán)等方式以資本作為紐帶來增加對(duì)資本市場(chǎng)的參與。

　　國資改革引發(fā)了A股市場(chǎng)投資者的區(qū)域投資熱潮，分析人士表示，全國新一輪的國企改革方案將有望逐步出爐，因此將形成持續(xù)性的投資機(jī)會(huì)。申萬研報(bào)顯示，在A股和H股市場(chǎng)上市公司中，中央和地方持股總市值可達(dá)14.5萬億元，其中重點(diǎn)等待盤活的競(jìng)爭(zhēng)型行業(yè)持股總市值達(dá)到3.9萬億元。新一輪國資改革，就是要撬動(dòng)這近4萬億元的市值，為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型增添推動(dòng)力。

　　華泰證券首席策略分析師徐彪認(rèn)為，國資委根據(jù)國有企業(yè)的功能定位將國企分為三類進(jìn)行監(jiān)管，一是公用類企業(yè)；二是保障類企業(yè)；三是商業(yè)類即競(jìng)爭(zhēng)性企業(yè)，其中競(jìng)爭(zhēng)性企業(yè)最值得關(guān)注，從國企分類監(jiān)管的角度來講，競(jìng)爭(zhēng)性企業(yè)有望先行先試股權(quán)激勵(lì)等有望改善公司經(jīng)營的手段，而競(jìng)爭(zhēng)性國企也是改善空間最大的。

　　“國資持股比例越高的上市公司，其重組動(dòng)力和引入其他戰(zhàn)略投資者來改善公司經(jīng)營的意愿更強(qiáng)�！蓖�信證券分析師胡紅偉表示，從資產(chǎn)證券化的角度，國資上市公司有一些屬于大集團(tuán)小公司的類型，因避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)和整合產(chǎn)業(yè)鏈的緣故，后續(xù)推進(jìn)資產(chǎn)注入的概率較大。

　　“國企改革將給國企帶來新的活力，特別是將有效提升公司管理層的積極性，從而有助于提升企業(yè)的業(yè)績，改革紅利將給市場(chǎng)帶來較大的投資機(jī)會(huì)。”海潤達(dá)資產(chǎn)總經(jīng)理仇天鏑強(qiáng)調(diào)，消費(fèi)行業(yè)的國企值得關(guān)注，如食品、家電、商業(yè)、醫(yī)藥等行業(yè)。

　　中國人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長劉瑞：國資改革要理順兩方面關(guān)系

　　■本報(bào)記者 李木子

　　“國資改革需要理順兩方面關(guān)系，一方面是理順國企與地方政府的關(guān)系，另一方面是將國企內(nèi)部運(yùn)作機(jī)制理順成符合市場(chǎng)規(guī)律的模式。”中國人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長劉瑞在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示。

　　在劉瑞看來，國資改革要做到同步提升控制力、影響力和活力，而活力是控制力和影響力的基礎(chǔ)，要想激發(fā)國企活力，就需要著手解決兩方面問題。

　　首先，國企與政府的對(duì)接問題亟待解決，我國國企的人事安排有著我國自己的特色，而這種安排，也成為掣肘國企發(fā)展的重要因素。

　　不同于西方國家大型企業(yè)負(fù)責(zé)人在企業(yè)間流轉(zhuǎn)的模式，我國國企負(fù)責(zé)人有兩條通道可選，一條是政治升遷，另一條道路是不同企業(yè)間角色轉(zhuǎn)換。受傳統(tǒng)價(jià)值觀念影響，企業(yè)負(fù)責(zé)人多數(shù)希望選擇前一條道路，而市場(chǎng)流轉(zhuǎn)道路的不通暢，導(dǎo)致了國有企業(yè)經(jīng)營策略上的短期行為。

　　如何解決人事變遷與企業(yè)長期規(guī)劃發(fā)展的矛盾是國資改革首要面對(duì)的問題，“國企引入職業(yè)經(jīng)理人制度或破解這一矛盾�！眲⑷鸨硎�，直接負(fù)責(zé)企業(yè)運(yùn)營的職位由職業(yè)經(jīng)理人擔(dān)任，職業(yè)經(jīng)理人沒有政治通道，而企業(yè)的黨委書記、董事長等職位依然可以保留過去的兩條通道。在這種模式下，既保證了國有企業(yè)長期有效發(fā)展的問題，激發(fā)國有企業(yè)活力，又保留了國家對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的控制。

　　“如果這個(gè)難點(diǎn)有突破，就有人老老實(shí)實(shí)地做企業(yè)了，就可以把我們的國企做成‘百年老店’了。”劉瑞說，在評(píng)估體系上要改變過去的思路，企業(yè)做得好不好，與企業(yè)的領(lǐng)頭羊有關(guān)系。

　　另外一個(gè)棘手的問題就是將國企內(nèi)部運(yùn)作機(jī)制理順成符合市場(chǎng)變化的機(jī)制�！拔覀儑�企應(yīng)該學(xué)的內(nèi)容基本已經(jīng)學(xué)到了，但是學(xué)到現(xiàn)在，依然存在一些‘形似神不似’的問題�！眲⑷鸨硎�。

　　要想深化國有資產(chǎn)管理改革，就必須實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的資本化，并讓資本化后的國有資產(chǎn)通過資本紐帶的方式吸引更多其他所有制資本，實(shí)現(xiàn)資本效率的最大化、資本功能的多樣化、資本結(jié)構(gòu)的多元化，最終實(shí)現(xiàn)資源配置的完全市場(chǎng)化。

　　對(duì)于國企來說，形式上的設(shè)置已經(jīng)有所轉(zhuǎn)變，基本轉(zhuǎn)變成符合市場(chǎng)規(guī)律的模式，但是國企運(yùn)作機(jī)制依舊不夠靈活，這也是國資改革需要重點(diǎn)突破的難點(diǎn)。在經(jīng)營運(yùn)作上，應(yīng)該多授權(quán)給中層管理者，給他們一定權(quán)限，針對(duì)具體事件進(jìn)行靈活處置，與授權(quán)相配套需要建立的就是責(zé)任制。

　　“去行政化”對(duì)于國企來說同樣非常重要，濃重的行政味道將會(huì)削弱國企在市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力。

　　不過，改革的效果如何，還是要看執(zhí)行力度。單純從文字表述看，此次改革方案與此前差別并不十分明顯。雖然改革的執(zhí)行力在一定程度上決定了改革的成功與否，不過劉瑞認(rèn)為，國資改革沒有必要急在一時(shí)，可以一邊做一邊摸索判斷，在一些地方國資改革試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)成功的基礎(chǔ)上可以全面推廣，在這過程中一旦發(fā)現(xiàn)問題也便于及時(shí)更改。

　　劉瑞認(rèn)為，在競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域，下一步國企改革不是要“一家獨(dú)大”，而是要著力構(gòu)建一個(gè)與民營企業(yè)共贏發(fā)展的機(jī)制，把競(jìng)爭(zhēng)者變成合作者。一方面保證已經(jīng)形成的公平競(jìng)爭(zhēng)格局，另一方面要加大股權(quán)多元化力度，吸引更多的社會(huì)資金參與競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域國企改革。

　　用資本市場(chǎng)撬動(dòng)國資壟斷壁壘

　　■閻 岳

　　“國有資本繼續(xù)控股經(jīng)營的自然壟斷行業(yè)，實(shí)行以政企分開、政資分開、特許經(jīng)營、政府監(jiān)管為主要內(nèi)容的改革，根據(jù)不同行業(yè)特點(diǎn)實(shí)行網(wǎng)運(yùn)分開、放開競(jìng)爭(zhēng)性業(yè)務(wù)，推進(jìn)公共資源配置市場(chǎng)化。進(jìn)一步破除各種形式的行政壟斷�！睂�(duì)于打破部分行業(yè)國資壟斷的現(xiàn)狀，十八屆三中全會(huì)做出了明確指示。

　　12月10日，新一輪國資改革正在各地陸續(xù)上演。上海、深圳、山東、無錫等地在學(xué)習(xí)了十八屆三中全會(huì)關(guān)于國資改革的論述后，正在加緊制定改革方案。其中，上海已于12月17日正式出臺(tái)了《關(guān)于進(jìn)一步深化上海國資促進(jìn)企業(yè)發(fā)展的意見》。其他各地也將隨后出臺(tái)關(guān)于國資改革的具體措施。

　　在上海國資改革確定的六個(gè)目標(biāo)中，就包含“建立健全具有中國特色的現(xiàn)代企業(yè)制度”、“打造符合市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行規(guī)律的公眾公司”。業(yè)界認(rèn)為資本市場(chǎng)將成為上海國資改革的重要平臺(tái)。國資改革在短期內(nèi)能明顯收到成效的仍然在產(chǎn)業(yè)并購和重組層面，在這一進(jìn)程中，其公司治理、盈利能力的提升非常值得期待，因此，資本市場(chǎng)的國企改革主題投資題材會(huì)得到資金和投資者的持續(xù)關(guān)注。

　　上海國資改革的思路是非常具有代表性的，其他各地也將在十八屆三中全會(huì)精神指引下因地制宜的制定具體改革方案。一位國資研究專家表示，國有企業(yè)改革未來的路徑，既要通過開放來解決機(jī)制問題，又要依托資本市場(chǎng)解決投資資金來源，同時(shí)也要做好國有股權(quán)流轉(zhuǎn)的相關(guān)工作。

　　具體來說，國有大企業(yè)集團(tuán)在體制機(jī)制上，包括股權(quán)激勵(lì)、業(yè)績考核、分配制度、風(fēng)險(xiǎn)管理體系、品牌建設(shè)等方面都要跟國際一流企業(yè)接軌，從而打造世界一流的大企業(yè)大集團(tuán)。資本市場(chǎng)作為國企改革的重要推手，要為企業(yè)融資、股權(quán)多元化、培育企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力等做好服務(wù)工作。

　　“打造符合市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行規(guī)律的公眾公司”是打破國資壟斷的重要手段，使用這個(gè)手段的平臺(tái)就是資本市場(chǎng)。通過產(chǎn)業(yè)的開放、國有企業(yè)的市場(chǎng)化與股權(quán)的證券化、社會(huì)化與國際化這些手段，就能形成“國有資本、集體資本、非公有資本等交叉持股、相互融合的混合所有制經(jīng)濟(jì)”，有利于國有資本放大功能、保值增值、提高競(jìng)爭(zhēng)力，有利于各種所有制資本取長補(bǔ)短、相互促進(jìn)、共同發(fā)展。

　　發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的核心是產(chǎn)權(quán)多元化。對(duì)于國企來說，就是要解決國有股一股獨(dú)大的問題，做到既有國有股權(quán)，又要引入民營資本、管理層和職工個(gè)人股份等。這項(xiàng)改革將有效地推進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)，同時(shí)也將引領(lǐng)資本市場(chǎng)向縱深發(fā)展。

　　上海率先發(fā)力 國有資本運(yùn)營公司模式勢(shì)不可擋

　　■本報(bào)記者 左永剛

　　國企改革正在提速，或?qū)⒆摺跋鹊胤胶笾醒搿钡木�路。

　　昨日，上海市深化國資改革促進(jìn)企業(yè)發(fā)展工作會(huì)議正式下發(fā)了《上海市委上海市政府關(guān)于進(jìn)一步深化上海國資改革促進(jìn)企業(yè)發(fā)展的意見》，提出經(jīng)過3-5年推進(jìn)，努力成為全國國資國企改革發(fā)展的排頭兵，統(tǒng)籌協(xié)調(diào)分類監(jiān)管的國資監(jiān)管體系、國資布局、公眾公司及國際化等被寫入目標(biāo)。

　　在國資改革專家、上海天強(qiáng)管理咨詢公司總經(jīng)理祝善波看來，新一輪國資改革的關(guān)鍵，不只是提高國資證券化率，而是通過上市和股權(quán)多元化，切實(shí)改善公司治理結(jié)構(gòu)。

　　值得關(guān)注的是，意見明確，在國資布局方面，上海80%以上的國資將集中在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、先進(jìn)制造業(yè)與現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施與民生保障等關(guān)鍵領(lǐng)域和優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)。未來將形成一批具有國際競(jìng)爭(zhēng)力和影響力的企業(yè)集團(tuán)。包括2家至3家資本管理公司、5家至8家跨國集團(tuán)、8家至10家國內(nèi)整體實(shí)力領(lǐng)先的企業(yè)集團(tuán)。

　　上海是我國地方國資國企的“重鎮(zhèn)”。數(shù)據(jù)顯示，截至2012年底，上海地方國有企業(yè)資產(chǎn)總額9.64萬億元(含金融保險(xiǎn)企業(yè))，其中，地方國有企業(yè)國有權(quán)益1.41萬億元。去年，上海市國資委系統(tǒng)企業(yè)資產(chǎn)總額、營業(yè)收入、凈利潤分別約占全國地方省自治區(qū)市及計(jì)劃單列市國資委系統(tǒng)企業(yè)的1/9、1/4、1/8。

　　國資委研究中心競(jìng)爭(zhēng)力研究部部長許保利表示，對(duì)于下一步組建若干國有資本運(yùn)營公司，支持有條件的國有企業(yè)改組為國有資本投資公司也有基礎(chǔ)性作用。

　　十八屆三中全會(huì)的決定明確提出，以管資本為主加強(qiáng)國有資產(chǎn)監(jiān)管，改革國有資本授權(quán)經(jīng)營體制，組建若干國有資本運(yùn)營公司，支持有條件的國有企業(yè)改組為國有資本投資公司。市場(chǎng)人士認(rèn)為，這有助于實(shí)現(xiàn)國資委由管企業(yè)到管資產(chǎn)、管資本的轉(zhuǎn)變。

　　許保利認(rèn)為有三種模式，一是通過改革現(xiàn)有央企集團(tuán)組建國有資本投資公司；二是組建資本運(yùn)營公司專門持有這些整體上市公司的國有股權(quán)；三是對(duì)一些規(guī)模較小的中央企業(yè)進(jìn)行戰(zhàn)略重組。

　　財(cái)政部財(cái)科所國有經(jīng)濟(jì)研究室主任文宗瑜表示，這一輪的國企改革是對(duì)此前國企改革方向的進(jìn)一步延伸，進(jìn)一步啟動(dòng)特大型國有企業(yè)改革。

　　文宗瑜認(rèn)為，進(jìn)一步啟動(dòng)特大型國有企業(yè)改革，將會(huì)在產(chǎn)權(quán)多元化、股份制改造、產(chǎn)業(yè)有進(jìn)有出等方面實(shí)現(xiàn)突破。同時(shí)，下一步改革將完善國有資本經(jīng)營預(yù)算體制，打破壟斷。

　　(證券日?qǐng)?bào))