作者 易建濤

　　這是一群在“走鋼絲”的人。

　　一夜之間有可能被當(dāng)成“諸葛亮”，也是一夜之間，有可能被看做“大忽悠”。

　　近幾天，證券分析領(lǐng)域有一條重磅新聞——新財(cái)富三屆最佳策略分析師張憶東宣布讓位給新人王德倫，據(jù)稱原因是他“實(shí)在有點(diǎn)干不動了”。

　　有分析說，張憶東的名氣有其實(shí)力的支撐，他以觀點(diǎn)明確、邏輯清晰和觀點(diǎn)極具可操作性為特點(diǎn)。

　　但觀點(diǎn)鮮明是好事，也是壞事。

　　張憶東自2015年6月股市大幅下跌以來的觀點(diǎn)多次與市場方向相反，在“第十三屆新財(cái)富最佳分析師”評選中，他所帶領(lǐng)的策略團(tuán)隊(duì)在2015年從2014年的第一名滑落至第四名。

　　再牛的分析師也有失誤的時(shí)候，對于我們普通散戶投資者來說，如何來看待證券分析師以及他們的觀點(diǎn)？我們能不能從券商分析師中去找到自己的“諸葛亮”呢？

　　平時(shí)我們從公開信息中，接觸得較多的就是三類分析人員，一類是券商的投資顧問，一類就是證券分析師，還有就是一些券商設(shè)立的研究所的行業(yè)研究員。

　　一般來說，我們在媒體上聽到得最多的就是券商營業(yè)部的投資顧問的對于市場即時(shí)行情的分析，投資顧問往往帶客戶，也會有對自己客戶的專門的投資操作指導(dǎo)。而有能力創(chuàng)辦研究所的一些實(shí)力券商會有各行業(yè)的專門的研究員，去調(diào)研相關(guān)的上市公司，研究撰寫一些報(bào)告，提供給一些投資機(jī)構(gòu)。

　　今天我重點(diǎn)說的是證券分析師這一類。而且證券分析師群體主要分為“ 買方”分析師與“賣方”分析師兩大類。通常而言，由于買方分析師只是一些投資機(jī)構(gòu)比如基金公司對內(nèi)提供研究服務(wù)的分析師，賣方分析師則面對更多類型的投資者，有機(jī)構(gòu)也有普通散戶，一般大家提到的券商證券分析師都是指賣方分析師。

　　證券分析師發(fā)布研究報(bào)告目的各有不同，比如出售給機(jī)構(gòu)獲取分倉收益，發(fā)布給投資者大眾獲取個人知名度和公司的知名度，甚至也有可能配合一些機(jī)構(gòu)完成內(nèi)幕交易的行為，這類被證監(jiān)會查處的例子也不少。

　　既然如此，我們又該如何從中去做選擇呢？

　　之前提到張憶東是多年新財(cái)富評選榜上有名，其實(shí)我們當(dāng)然也可以通過一些具有權(quán)威性的第三方評選機(jī)構(gòu)去看看有哪些值得關(guān)注的分析師和團(tuán)隊(duì)，畢竟是經(jīng)過專業(yè)機(jī)構(gòu)去檢驗(yàn)的，眾目睽睽之下要想魚目混珠也是難事。

　　證券分析師在撰寫研究報(bào)告前，先要通過各種途徑收集基礎(chǔ)材料，例如公開信息、調(diào)研材料和統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)等。所以投資者在收集關(guān)注一些研究報(bào)告時(shí)，要注意報(bào)告結(jié)論所依據(jù)的原始資料是否翔實(shí)、可靠，推理過程是否合理。另外，再好的研究報(bào)告只具有參考意義，絕不可盲目迷信。我們經(jīng)常看到的研究報(bào)告中對于某些股票給出的評級建議是買入、持有等樂觀的評級，極少看到有賣出的提示，這跟分析師所處的行業(yè)情況有關(guān)，在一個主要是靠做多獲利的市場，看空極有可能打擊到一些機(jī)構(gòu)。一句話來說，還想不想在這行混了？

　　看分析師的研究報(bào)告我們還要注意，報(bào)告發(fā)布時(shí)間和當(dāng)前市場環(huán)境的異同，市場環(huán)境瞬息萬變，而研究報(bào)告的撰寫和發(fā)布是需要一定時(shí)間的，不能生搬硬套。還有就是要注意研究報(bào)告的連續(xù)性，我們可以長期跟蹤一些優(yōu)秀的分析師，通過他們的觀點(diǎn)來修正自己對市場的一些判斷。一般優(yōu)秀的分析師是不會人云亦云的，而且觀點(diǎn)不會隨意改變。

　　最后，即使我們找到“諸葛亮”，但投資操作還是自己決策，只有在自己獨(dú)立思考的基礎(chǔ)上去跟蹤證券分析師的研究報(bào)告，用來對自己的決策做佐證和補(bǔ)充，才是一個好的思路。

　　正如諸葛亮在《后出師表》中所言：“臣鞠躬盡瘁，死而后已。至于成敗利鈍，非臣之明所能逆睹也�！闭f的就是，我已經(jīng)盡力了，至于事成或敗，那就不是我的智慧所能夠預(yù)見的了。

　　諸葛亮如此，證券分析師亦如此。

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　　作者：易建濤，《易說》專欄制作人、中央人民廣播電臺經(jīng)濟(jì)之聲財(cái)經(jīng)編輯，經(jīng)濟(jì)之聲在線教育投資課程策劃、主持人�！兑渍f》每周一到周五9：50在經(jīng)濟(jì)之聲播出。