本期話題：螞蟻集團(tuán)被傳“延遲IPO”，各方消息撲朔迷離。一面稱投資者熱情高漲，估值上調(diào)挑戰(zhàn)史上最大IPO；一面被傳“被美列入實(shí)體清單和戰(zhàn)配資金風(fēng)波遭證監(jiān)會(huì)調(diào)查”。真相如何？螞蟻上市，是一波三折，還是好事多磨？
這一波排隊(duì)IPO企業(yè)中，最受關(guān)注的是螞蟻集團(tuán)，如果上市成功，可能創(chuàng)下全球IPO的新紀(jì)錄。按慣例應(yīng)該10月獲批通過(guò)的IPO，眼下遲遲不見(jiàn)動(dòng)靜，引發(fā)了市場(chǎng)多方的傳言。
IPO未如約而至：擴(kuò)大認(rèn)購(gòu)，挑戰(zhàn)史上最大IPO？
今年7月20日，螞蟻集團(tuán)宣布“A+H”上市計(jì)劃，8月25日，上交所和港交所同步受理螞蟻集團(tuán)的IPO申請(qǐng)，僅5天之后，螞蟻集團(tuán)IPO即獲得“已問(wèn)詢”。9月18日，上交所正式同意螞蟻集團(tuán)科創(chuàng)板上市申請(qǐng)，IPO進(jìn)程邁出關(guān)鍵一步。從科創(chuàng)板IPO申請(qǐng)獲受理到過(guò)會(huì)，螞蟻集團(tuán)共用時(shí)25天。只要證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)注冊(cè)，即可敲開(kāi)資本市場(chǎng)的大門。10月過(guò)后，IPO不見(jiàn)動(dòng)靜，市場(chǎng)傳言四起。
利好消息稱：因擴(kuò)大估值和認(rèn)購(gòu)。由于需求強(qiáng)勁，螞蟻集團(tuán)擬將IPO估值目標(biāo)提高到至少2800億美元，比此前高出12%，融資目標(biāo)約350億美元。若能實(shí)現(xiàn)，將創(chuàng)下全球最大規(guī)模IPO。2800億美元的估值將高于美國(guó)銀行，是花旗集團(tuán)的三倍。螞蟻集團(tuán)表示，上市計(jì)劃在監(jiān)管批準(zhǔn)方面正“穩(wěn)步進(jìn)展”。
戰(zhàn)配基金發(fā)售渠道惹爭(zhēng)議，引發(fā)利益沖突？
利空消息來(lái)自外媒。一是“戰(zhàn)配基金調(diào)查風(fēng)波”。路透社報(bào)道稱，中國(guó)證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)正在調(diào)查螞蟻集團(tuán)進(jìn)行的350億美元股票上市的潛在利益沖突。
螞蟻IPO在國(guó)內(nèi)外都受到投資機(jī)構(gòu)和投資者的追捧。據(jù)公開(kāi)消息，目前全球十大主權(quán)財(cái)富基金中五家已經(jīng)明確計(jì)劃參與其IPO項(xiàng)目。
9月22日晚，華夏、匯添富、鵬華、中歐、易方達(dá)五家基金公司的獲得正式批文，計(jì)劃戰(zhàn)略配售10%的螞蟻新股，耗時(shí)14天，募集規(guī)模600億元。
傳言的焦點(diǎn)在于，螞蟻利用支付寶作為第三方獨(dú)家銷售參與自身股票戰(zhàn)略配售的情況，在行業(yè)中尚無(wú)先例，是否構(gòu)成利益沖突，涉嫌違規(guī)？
一種分析認(rèn)為，根據(jù)新生效的《公募基金銷售管理辦法》，“基金銷售機(jī)構(gòu)對(duì)所銷售基金和基金從事的業(yè)務(wù)，應(yīng)回避利益沖突”。換句話說(shuō)，5只螞蟻戰(zhàn)配基金，除了在基金公司直銷渠道外，僅在支付寶平臺(tái)發(fā)售。是否算“自產(chǎn)自銷”違規(guī)行為？
另一種分析則指出，公募基金發(fā)行需要經(jīng)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，這一類基金是參與戰(zhàn)略配售的，不參與股票詢價(jià)，不太可能被反復(fù)調(diào)查。螞蟻IPO可能出現(xiàn)延期，主要應(yīng)該是發(fā)行窗口問(wèn)題。
業(yè)界估算，五家基金公司在18個(gè)月封閉期內(nèi)至少獲得13.5億元管理費(fèi)的收入，螞蟻財(cái)富則有2.4億元的銷售服務(wù)費(fèi)。明星項(xiàng)目、產(chǎn)品好賣、利益巨大，沒(méi)參與進(jìn)來(lái)的資本分不到一杯羹，還會(huì)間接面臨資本“虹吸效應(yīng)”——顯然，在同行看來(lái)，“吃獨(dú)食”動(dòng)了傳統(tǒng)渠道和他人的利益，因此引發(fā)非議。
另一個(gè)傳言，則是關(guān)于“海外封殺”。路透社稱，美國(guó)國(guó)務(wù)院已經(jīng)向特朗普政府提交了一項(xiàng)提議，要求將螞蟻集團(tuán)加入交易黑名單。理由可能是“可能獲得美國(guó)用戶的敏感銀行數(shù)據(jù)”。對(duì)此，國(guó)務(wù)院和螞蟻拒絕置評(píng)。隨后，螞蟻對(duì)路透社聲明，旗下海外業(yè)務(wù)占比僅有5%。但全球化，是未來(lái)螞蟻目標(biāo)明確的任務(wù)，要警惕像tiktok和微信、華為一樣，卷入政治風(fēng)波。
螞蟻?zhàn)兇笙�，商業(yè)數(shù)字化使命艱巨
各種傳言，撲朔迷離，真相只有等待。處在緘默期、焦急隱忍的螞蟻，和國(guó)內(nèi)外資本、利益集團(tuán)背后，是一場(chǎng)“不見(jiàn)硝煙”的激烈博弈。
對(duì)螞蟻而言，一波三折的上市進(jìn)程，未必是壞事。這讓螞蟻再一次正視自己，解決“我是誰(shuí)”的問(wèn)題。從支付寶到螞蟻金服，從金融優(yōu)先的fintech，到科技優(yōu)先的techfin，再到去金融標(biāo)簽，更名“螞蟻集團(tuán)”。
這個(gè)過(guò)程中，螞蟻不斷轉(zhuǎn)型，在明確“科技”和“金融”邊界的同時(shí)，在高層認(rèn)命上，不斷排兵變陣。
名為螞蟻，實(shí)為大象——支付寶目前有十億用戶，八千萬(wàn)商家；此外，螞蟻背負(fù)著商業(yè)數(shù)字化的沉重使命。
除了不可控的外部因素，螞蟻對(duì)內(nèi)面臨兩個(gè)巨大挑戰(zhàn)（1）內(nèi)部如何增長(zhǎng)，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)經(jīng)歷了10年高速發(fā)展，用戶數(shù)量、流量，增速見(jiàn)頂，如何尋找新增量？（2）如何進(jìn)一步明確角色和邊界，與傳統(tǒng)金融、商業(yè)體共處、共舞。
這并非是一次改名，能解決的問(wèn)題。靠數(shù)字科技助力經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，對(duì)傳統(tǒng)金融商業(yè)，態(tài)度從“進(jìn)攻”到“服務(wù)”。這種實(shí)質(zhì)性的成長(zhǎng)和改變，注定是比IPO更漫長(zhǎng)、和艱辛的道路。（作者：經(jīng)濟(jì)之聲【遠(yuǎn)見(jiàn)】欄目制作人王思遠(yuǎn)）
