央廣網(wǎng)北京12月1日消息 據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《央廣財經(jīng)評論》報道，在股市中，“高送轉(zhuǎn)”看起來是個“香餑餑”，上市公司經(jīng)過送股轉(zhuǎn)股，股本增加了，股價看上去似乎低了，但實際上如同一張大餅撕成兩張餅賣，價格便宜一半，總價還是沒變。這個數(shù)字游戲曾迷惑了不少投資者，去爭搶“高送轉(zhuǎn)”股票，但結(jié)果往往“竹籃打水一場空”。

　　11月17號，天龍集團(tuán)公告，公司向全體股東每10股轉(zhuǎn)增15股。公告發(fā)布后，天龍集團(tuán)連續(xù)兩天漲停。但這個“高送轉(zhuǎn)”預(yù)案披露后的兩周內(nèi)，天龍集團(tuán)控股股東馮毅、第二大股東程宇先后減持公司股票合計8%。一輪集中減持后，天龍集團(tuán)股價也基本回到起點。

　　天龍集團(tuán)減持和高送轉(zhuǎn)預(yù)案的行為，引發(fā)交易所的關(guān)注。深交所下發(fā)問詢函，首個問題便直指天龍公司是否存在炒作股價以配合大股東減持的意圖。深交所于11月23日修改了高送轉(zhuǎn)方案的公告格式，要求披露高送轉(zhuǎn)時必須披露業(yè)績預(yù)告，原則上不支持虧損或業(yè)績大幅下滑的公司“高送轉(zhuǎn)”。上交所也表示，將緊盯“高送轉(zhuǎn)”市場炒作苗頭。一核程序，二明動機(jī)，三問減持，四查內(nèi)幕。重點要求“高送轉(zhuǎn)”提議人和公司董事明確披露，是否存在減持股份計劃。

　　滬深交易所抓住了高送轉(zhuǎn)問題的“牛鼻子”，強(qiáng)調(diào)高送轉(zhuǎn)要視業(yè)績增長情況而定，防范可能出現(xiàn)的借助概念炒作來謀利的行為。抓住這兩個關(guān)鍵的“牛鼻子”，上市公司要“高送轉(zhuǎn)”，就要象“牛”一樣，踏實耕地讓業(yè)績增長，而不能為大股東“拉車”，成為大股東的利益輸送機(jī)。

　　關(guān)于此話題，申萬宏源首席分析師桂浩明做出了點評。

　　桂浩明：一般來說，上市公司每年都會進(jìn)行分紅。從中國資本市場的習(xí)慣來看，很多公司都更愿意在這個時候進(jìn)行高送轉(zhuǎn)。所謂高送轉(zhuǎn)，其實就是大面積送股票，同時把資本公積金轉(zhuǎn)增為股本。這種操作可以使得原先的股本快速擴(kuò)大，股票也會隨之產(chǎn)生除權(quán)效應(yīng)。在目前的市場環(huán)境下，價格低的股票更容易吸引投資者關(guān)注。所以，高送轉(zhuǎn)股票也就成為一些投資者追崇的對象。盡管今年還沒到年底，一些公司已經(jīng)公布了高送轉(zhuǎn)的預(yù)期計劃，這些股票相應(yīng)地產(chǎn)生了一定的波動。

　　我認(rèn)為，高送轉(zhuǎn)本身作為公司財務(wù)結(jié)構(gòu)上調(diào)整的一種措施或是作為對投資人的回報無可非議，但高送轉(zhuǎn)應(yīng)該遵從其本意，只能作為股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整的手段，說白了就是三乘二與二乘三的關(guān)系，并沒有從根本上改變上市公司的業(yè)績，也不會對上市公司的業(yè)績產(chǎn)生正面影響。所以高送轉(zhuǎn)在某種程度上更多的是一種數(shù)字游戲，而這種數(shù)字游戲有時又會被一些人利用，比如現(xiàn)在一些大股東或是一些上市公司，希望通過高送轉(zhuǎn)引導(dǎo)公司股價上漲，從中實現(xiàn)自己的一些意圖。甚至也有一些公司明明不具備高送轉(zhuǎn)的能力，業(yè)績并不理想，但也在進(jìn)行高送轉(zhuǎn)，這種情況就明顯有以高送轉(zhuǎn)為誘餌引誘投資人入市，而自己在高位出貨的意圖，這很明顯有違于市場的三公原則，同時也不利于資本市場的健康穩(wěn)定發(fā)展。

　　最近，交易所出臺的對高送轉(zhuǎn)嚴(yán)加監(jiān)管的通知，其中有一項重要內(nèi)容，就是對業(yè)績可能出現(xiàn)大幅度下滑的公司，不主張其進(jìn)行高送轉(zhuǎn)。同時，在公司進(jìn)行高送轉(zhuǎn)時，如果大股東有明顯減持行為，也要加強(qiáng)對其的監(jiān)管。這些都是有利于保護(hù)中小投資者利益的措施。

　　高送轉(zhuǎn)作為一種市場現(xiàn)象已經(jīng)存在很多年，我覺得，其存在有其客觀合理性，但如果高送轉(zhuǎn)被一些人利用，成為拔高股價的手段，那么這就要引起投資人的警惕。我認(rèn)為，對普通投資者來說，關(guān)注高送轉(zhuǎn)是必要的，但不要因為高送轉(zhuǎn)就去炒作股票，買賣股票還是要講究長期投資。

　　換個角度看，我覺得，對于公司大股東而言，高送轉(zhuǎn)一定要慎重，在企業(yè)快速發(fā)展需要進(jìn)行資本擴(kuò)張的情況下，高送轉(zhuǎn)并非不可，一些小企業(yè)就是這樣做大的。但不能把高送轉(zhuǎn)作為拉高股價的手段，同時也應(yīng)該避免其中可能出現(xiàn)的利益輸送的不法行為。目前，現(xiàn)實情況中確實出現(xiàn)過一些大股東在出臺高送轉(zhuǎn)方案后，隨著股價拉高，借機(jī)減持股票的行為，這就違反了三公原則，同時也存在大股東借機(jī)減持，侵害中小股東利益的問題。所以，我覺得，大股東在高送轉(zhuǎn)方面一定要慎重，一定要把維護(hù)所有股東利益作為最高原則。