【導(dǎo)讀】萬(wàn)億國(guó)資證券化蓄勢(shì)待發(fā),國(guó)企殼資源轉(zhuǎn)讓潮升溫。央廣財(cái)經(jīng)評(píng)論關(guān)注：國(guó)企改革有望在今年取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。

　　央廣網(wǎng)北京4月14日消息 據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《央廣財(cái)經(jīng)評(píng)論》報(bào)道，地方國(guó)企改革進(jìn)入全面加速期。數(shù)據(jù)顯示，截至昨天，共有55家地方國(guó)企上市公司因?yàn)椤爸卮笫马?xiàng)”停牌，較2月底的37家有顯著增加，其中有34家停牌原因明確與重大資產(chǎn)重組相關(guān)，另有20家企業(yè)籌劃發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)或其他重大事項(xiàng)。

　　從各地已公布的國(guó)資國(guó)企改革意見(jiàn)以及細(xì)化方案中，多數(shù)省市已明確提出了國(guó)有資產(chǎn)證券化率的目標(biāo)，一些省市甚至公布了詳細(xì)的上市名單。根據(jù)北京此前公布的國(guó)資改革方案顯示，到2020年，國(guó)有資本證券化率力爭(zhēng)達(dá)到50%以上。推進(jìn)具備條件的一級(jí)企業(yè)實(shí)現(xiàn)整體上市，使上市公司成為國(guó)有企業(yè)發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的主要形式。推動(dòng)同行業(yè)和產(chǎn)業(yè)鏈上下游優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入上市公司。

　　廣東省提出，至2017年，省屬企業(yè)證券化資產(chǎn)將達(dá)近1萬(wàn)億元，扣除公共性特點(diǎn)較為突出的高速公路、鐵路資產(chǎn)后，資產(chǎn)證券化率達(dá)到60%；至2020年，資產(chǎn)證券化率達(dá)到70%；按照天津市深化國(guó)資國(guó)企改革實(shí)施意見(jiàn)，利用境內(nèi)外多層次資本市場(chǎng)推進(jìn)企業(yè)上市，到2017年底，重點(diǎn)集團(tuán)至少擁有1家上市公司，經(jīng)營(yíng)性國(guó)有資產(chǎn)證券化率達(dá)到40%；作為國(guó)資重鎮(zhèn)的重慶市，不僅明確提出通過(guò)3－5年扎實(shí)推進(jìn)，使適宜上市的企業(yè)和資產(chǎn)力爭(zhēng)全部上市，80%以上的競(jìng)爭(zhēng)類(lèi)國(guó)有企業(yè)國(guó)有資本實(shí)現(xiàn)證券化。在今年年初的重慶國(guó)資大會(huì)中，重慶國(guó)資委更是明確了上市名單。

　　對(duì)此，經(jīng)濟(jì)之聲特約評(píng)論員中國(guó)宏觀對(duì)沖研究院院長(zhǎng)付鵬進(jìn)行評(píng)論解讀。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：今年兩會(huì)之后，已有多個(gè)省市制定并出臺(tái)了國(guó)企改革相關(guān)細(xì)化方案和試點(diǎn)計(jì)劃，其中給出2016年明確的地方國(guó)資證券化率量化目標(biāo)和時(shí)間表、路線圖是重要內(nèi)容。隨著改革不斷深化，以混合所有制為導(dǎo)向的國(guó)有企業(yè)市場(chǎng)化兼并重組加速，整體上市以及整合重組是不是地方國(guó)企改革的主要方向？

　　付鵬：這應(yīng)該是最主要的一個(gè)方向，從目前來(lái)看要充分發(fā)揮目前多層次資本市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)國(guó)有企業(yè)改革的路徑。一方面通過(guò)資本市場(chǎng)層級(jí)引入民間資本，使原有國(guó)有企業(yè)整體效率和市場(chǎng)化進(jìn)程可以加快推進(jìn)。另外一方面，可以緩解一些問(wèn)題，比如債務(wù)問(wèn)題、資產(chǎn)效率偏低的情況。如何引導(dǎo)它進(jìn)行一個(gè)所謂市場(chǎng)化運(yùn)轉(zhuǎn)，主要還得靠當(dāng)前資本市場(chǎng)去運(yùn)作。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：隨著國(guó)企改革的全面實(shí)施，地方國(guó)企上市公司資本運(yùn)作節(jié)奏明顯加快，未來(lái)國(guó)資證券化以及借殼重組可能提速，會(huì)不會(huì)為資本市場(chǎng)帶來(lái)新動(dòng)能？

　　付鵬：短期內(nèi)可能對(duì)市場(chǎng)是有一定操作題材出來(lái)，當(dāng)前殼資源稀缺性也會(huì)導(dǎo)致在前期上市的過(guò)程中有一定市場(chǎng)炒作題材。但是從中長(zhǎng)期角度去看，這個(gè)事情還得冷靜的去看，從目前披露出來(lái)的地方國(guó)企目前宣布的數(shù)據(jù)來(lái)看，差不多要有30萬(wàn)億左右國(guó)有資產(chǎn)要通過(guò)多層次資本市場(chǎng)去實(shí)現(xiàn)資本化過(guò)程。目前市場(chǎng)上整體規(guī)模大概是45萬(wàn)億，每天成交量基本上在4000億左右。如果從總量上來(lái)看，這部分資產(chǎn)涌入到資本市場(chǎng)以后，總量提升確實(shí)是比較大的，短期內(nèi)能不能夠把更多資金吸引到資本市場(chǎng)上去與之匹配，可能會(huì)成為真正意義上機(jī)會(huì)所在。如果說(shuō)不能匹配的話，面多了以后，就會(huì)顯得水少了，這樣可能對(duì)市場(chǎng)就不是一個(gè)新動(dòng)能的問(wèn)題了。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：伴隨著資產(chǎn)證券化的提速，地方國(guó)企資產(chǎn)騰挪也風(fēng)起云涌。進(jìn)入2016年以來(lái)，上市國(guó)企停牌數(shù)量猛增，近期，中國(guó)嘉陵、錢(qián)江摩托、*ST獅頭等至少發(fā)生8例國(guó)企殼資源轉(zhuǎn)讓案例。國(guó)企"殼"資源轉(zhuǎn)讓是不是會(huì)繼續(xù)升溫？

　　付鵬：這是毫無(wú)疑問(wèn)的，整個(gè)IPO的通道還是收的比較的緊，原有殼資源整體稀缺性就體現(xiàn)出來(lái)了。另外很多國(guó)企整體利用已上市國(guó)企殼去進(jìn)行運(yùn)轉(zhuǎn)，可能在流程上面都會(huì)比較的有利。國(guó)企殼資源整個(gè)轉(zhuǎn)讓整體還是升溫的。