【導(dǎo)讀】社科院發(fā)布中國(guó)政府資產(chǎn)負(fù)債表，負(fù)債已超過(guò)56萬(wàn)億。央廣財(cái)經(jīng)評(píng)論本期觀點(diǎn)：我國(guó)政府整體發(fā)生債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的幾率非常小。

　　央廣網(wǎng)北京8月5日消息 據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《央廣財(cái)經(jīng)評(píng)論》報(bào)道，中國(guó)政府到底值多少錢(qián)？中國(guó)社科院財(cái)經(jīng)戰(zhàn)略研究院給出的版本是55.8萬(wàn)億。社科院財(cái)經(jīng)戰(zhàn)略研究院最新發(fā)布的“中國(guó)政府資產(chǎn)負(fù)債表”顯示，2013年，中國(guó)政府資產(chǎn)負(fù)債總計(jì)56萬(wàn)億元，而中國(guó)政府總資產(chǎn)為111.8萬(wàn)億元，扣除政府負(fù)債資產(chǎn)，政府凈值總計(jì)為55.8萬(wàn)億。我國(guó)目前還沒(méi)有真正意義上的政府資產(chǎn)負(fù)債表，根據(jù)去年年底國(guó)務(wù)院印發(fā)《權(quán)責(zé)發(fā)生制政府綜合財(cái)務(wù)報(bào)告制度改革方案》，2020年地方政府資產(chǎn)負(fù)債表需要向外界公開(kāi)，資產(chǎn)和負(fù)債都將明晰。

　　而自從財(cái)政部開(kāi)始試編政府資產(chǎn)負(fù)債表之后，民間智庫(kù)紛紛拿出自己的資產(chǎn)負(fù)債表。雖然由于口徑和計(jì)算方法不同得出的結(jié)果迥異，但普遍認(rèn)為，從資產(chǎn)負(fù)債表的角度來(lái)看，地方債在可控的范圍內(nèi)。社科院財(cái)經(jīng)院已經(jīng)連續(xù)四年編制中國(guó)政府資產(chǎn)負(fù)債表。這次報(bào)告的執(zhí)筆人，財(cái)經(jīng)院審計(jì)研究室湯林閩博士說(shuō)，財(cái)經(jīng)院版資產(chǎn)負(fù)債表所顯示的2013年中國(guó)政府的總負(fù)債56萬(wàn)億元是按照所有政府或有負(fù)債都將轉(zhuǎn)化為直接負(fù)債計(jì)算，報(bào)告中的負(fù)債規(guī)模應(yīng)視作中國(guó)政府負(fù)債的最大可能值，實(shí)際發(fā)生的政府負(fù)債規(guī)模會(huì)小的多。

　　報(bào)告顯示，2013年中國(guó)政府的總資產(chǎn)接近112萬(wàn)億元，占當(dāng)年中國(guó)GDP的比重達(dá)190%以上，幾乎2倍于當(dāng)年GDP。即使按照最大規(guī)模的負(fù)債計(jì)算，財(cái)經(jīng)院版中國(guó)政府資產(chǎn)負(fù)債表給出的2013年中國(guó)政府凈值依然達(dá)到55.8萬(wàn)億元，與當(dāng)年GDP幾乎持平，占GDP的比重將近95%。湯林閩表示，2010年至2013年，中國(guó)政府總資產(chǎn)和政府凈值規(guī)模巨大，意味著中國(guó)政府掌握或支配著大量資源，只需審慎且有效地應(yīng)對(duì)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，短期內(nèi)中國(guó)政府整體發(fā)生債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的幾率非常小。

　　對(duì)于社科院的這份“中國(guó)政府資產(chǎn)負(fù)債表”，經(jīng)濟(jì)之聲特約評(píng)論員、全國(guó)政協(xié)委員、著名會(huì)計(jì)學(xué)家張連起表示，雖然這些機(jī)構(gòu)的研究結(jié)果距離完整準(zhǔn)確、客觀公允的國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債表還是有一定距離的，但是具有一定的研究?jī)r(jià)值。

　　張連起：編制一個(gè)完整、準(zhǔn)確的國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債表是這幾年以來(lái)以財(cái)政部為牽頭正在做的工作。政府財(cái)務(wù)報(bào)告體系建立起以后，通過(guò)層層合并，就能把國(guó)家的資產(chǎn)負(fù)債以及現(xiàn)金流量情況做一個(gè)全面、公允的把握和梳理�，F(xiàn)在看起來(lái)這個(gè)工作剛剛破題，因此像社科院等一些機(jī)構(gòu)，只是研究，在某一些地方做了一個(gè)小小的抽量等，可能離國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債表完整、準(zhǔn)確、真實(shí)、公允可能還有一些距離。這個(gè)數(shù)字有一定的研究?jī)r(jià)值，參考意義可能還不是很大。但是這個(gè)國(guó)家負(fù)債表中的資產(chǎn)和負(fù)債之間趨勢(shì)的變化，的確是負(fù)債的方向，從負(fù)債端看負(fù)債增長(zhǎng)的比例確實(shí)高于資產(chǎn)比例。主要原因在于，這幾年負(fù)債的杠桿加大了，比如地方政府的融資平臺(tái)，還有一些其他發(fā)債也擴(kuò)大了。但有一點(diǎn)也是可以確認(rèn)的，既然我們的資產(chǎn)負(fù)債出現(xiàn)這樣的變化，擴(kuò)大直接融資的股權(quán)比例，加大多層次基本市場(chǎng)的改革是這幾年有關(guān)部門(mén)強(qiáng)力推動(dòng)的。因此，一個(gè)穩(wěn)定健康發(fā)展的股市對(duì)降低負(fù)債，對(duì)降低目前的資產(chǎn)負(fù)債的這個(gè)結(jié)構(gòu)，提高國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債表的凈資產(chǎn)水平具有至關(guān)重要的意義。

　　張連起還特別強(qiáng)調(diào)，不管這個(gè)數(shù)字是否全面準(zhǔn)確，但有一點(diǎn)可以確定，我國(guó)近年的杠桿率迅速上升是不爭(zhēng)的事實(shí)，不過(guò)需要注意的是，盡管我們國(guó)家的負(fù)債增長(zhǎng)比較快，但負(fù)債的質(zhì)量和其他國(guó)家不同，不能說(shuō)負(fù)債率的上升一定意味著風(fēng)險(xiǎn)很大。

　　張連起：盡管我們國(guó)家的負(fù)債增長(zhǎng)比較快，但是負(fù)債的質(zhì)量跟西方的一些國(guó)家是不一樣的，它們的一些增長(zhǎng)的負(fù)債用于福利或者是政府的辦公費(fèi)用，再或者是一些一次性費(fèi)用，我國(guó)的增長(zhǎng)的負(fù)債大多數(shù)是用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，水利、棚戶區(qū)改造、鐵路公路、核能等�？傊�，我們的是資本化的資產(chǎn)負(fù)債表，也即這些負(fù)債都有投資的效益，有四兩撥千斤的效果，而不能簡(jiǎn)單的看我國(guó)的資產(chǎn)負(fù)債的增加就以為風(fēng)險(xiǎn)很大，要有一個(gè)全面、公允的判斷。

　　由于我國(guó)目前還沒(méi)有真正意義上的政府資產(chǎn)負(fù)債表，不同機(jī)構(gòu)編寫(xiě)的國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債表差別迥異。就在十天前，7月24號(hào)，中國(guó)社科院國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室編制的《中國(guó)國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債表2015》里披露的數(shù)字就和社科院財(cái)經(jīng)戰(zhàn)略研究院的數(shù)字相差甚遠(yuǎn)，對(duì)此，著名會(huì)計(jì)學(xué)家張連起表示，這些數(shù)字都只是具有一定的研究意義。那么，對(duì)于社科院財(cái)經(jīng)戰(zhàn)略研究院最新發(fā)布的“中國(guó)政府資產(chǎn)負(fù)債表”的統(tǒng)計(jì)數(shù)字，怎么評(píng)價(jià)？經(jīng)濟(jì)之聲特約評(píng)論員、中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心經(jīng)濟(jì)學(xué)家徐洪才也就此做出了評(píng)論。

　　徐洪才：它這里主要是基礎(chǔ)數(shù)據(jù)還不完整，因?yàn)榈胤秸�府、中央政府的資產(chǎn)負(fù)債表沒(méi)有，研究機(jī)構(gòu)從不同的角度進(jìn)行深入的研究，得出的結(jié)果自然有很大的差異。但是我覺(jué)得八九不離十，大體上能反映目前各個(gè)部門(mén)以及我國(guó)整體的資產(chǎn)負(fù)債情況。這個(gè)情況對(duì)于我們目前的決策特別是風(fēng)險(xiǎn)管理有參考價(jià)值�，F(xiàn)在負(fù)債率上升比較快，這種情況目前看來(lái)，總體上我們的償債能力是有保證的，但是不能掉以輕心。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：數(shù)字還需要具體來(lái)分析，但是趨勢(shì)是確鑿無(wú)疑的。有專家也強(qiáng)調(diào)，雖然我國(guó)政府負(fù)債增長(zhǎng)速度比較高，但是政府有大規(guī)模優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。我國(guó)近幾年來(lái)政府總資產(chǎn)規(guī)模都為負(fù)債規(guī)模2倍左右，而且我們負(fù)債的質(zhì)量也和別的國(guó)家不一樣，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)，我們既要謹(jǐn)慎注意，也要客觀公正的看待。對(duì)于目前我國(guó)政府負(fù)債的整體情況，您怎么判斷？

　　徐洪才：關(guān)注負(fù)債的總量是一方面，另外一方面要關(guān)注它的結(jié)構(gòu)，特別是像期限結(jié)構(gòu)不匹配、資本結(jié)構(gòu)不匹配以及貨幣錯(cuò)配等這些潛在的風(fēng)險(xiǎn)。這些潛在的風(fēng)險(xiǎn)到底有多大，我們應(yīng)該有一個(gè)實(shí)事求是的評(píng)估�，F(xiàn)在我們地方政府負(fù)債水平總體上我覺(jué)得有點(diǎn)偏高，但是國(guó)家整體的債務(wù)水平相對(duì)于GDP水平還不高。另外一些像居民的負(fù)債率，其實(shí)主體還是偏低的。整體從企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)上來(lái)看，主要是依賴于銀行間接融資，資本市場(chǎng)直接融資相對(duì)滯后。但是，這些年又在發(fā)生一些結(jié)構(gòu)性的變化，這種結(jié)構(gòu)性變化總體上是朝著好的方向演變，但是這其中也還存在很多亟待解決的問(wèn)題。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：盡管我們的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在可控范圍內(nèi)，但是我們也要審慎而且有效地應(yīng)對(duì)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。前面會(huì)計(jì)學(xué)家張連起提到建設(shè)健全多層級(jí)資本市場(chǎng)對(duì)于管控債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)很有意義。您覺(jué)得我們對(duì)于債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防控，最需要做的工作有哪些？

　　徐洪才：首先要約束借債主體的行為。比如地方政府的債務(wù)，我們現(xiàn)在有預(yù)算法在進(jìn)行實(shí)施，同時(shí)把過(guò)去的那種隱形的擔(dān)保顯性化，通過(guò)地方發(fā)債融資等形式來(lái)量入為出來(lái)控制約束你的負(fù)債行為，比如發(fā)展多層次資本市場(chǎng)體系，企業(yè)可以通過(guò)資本市場(chǎng)來(lái)融通資金，從而減少對(duì)銀行的過(guò)渡依賴等。