【導(dǎo)讀】今年前八個(gè)月新基金募集資金規(guī)模創(chuàng)六年新低，僅為2134億元。經(jīng)濟(jì)之聲評(píng)論：未來基金市場規(guī)�？赡軐⒄�體縮水。

　　央廣網(wǎng)財(cái)經(jīng)北京9月3日消息 據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《央廣財(cái)經(jīng)評(píng)論》報(bào)道，今年前八個(gè)月，新成立的公募基金規(guī)模僅為2134億，創(chuàng)2009年以來同期最低水平，其中股票型基金和混合型基金合計(jì)吸金1152億，也為近6年新低。值得一提的是，如果以平均單只新基金的募資規(guī)模為口徑，今年前八月的基金發(fā)行情況還不及2008年冰點(diǎn)時(shí)期。為什么會(huì)出現(xiàn)這樣的情況？今年前半個(gè)月新基金規(guī)模創(chuàng)6個(gè)月新低。

　　柳瑾：應(yīng)該有幾個(gè)綜合的原因，第一個(gè)原因是因?yàn)榻衲陚�券的收益相�?dāng)不錯(cuò)，那么整體上隨著國家整體利率是一個(gè)下行的水平，整體的債券基金的收益率都是在上漲，而股票基金綜合所有股票基金平均下來的收益率是一個(gè)負(fù)值，而相對(duì)證券股票基金，那么它的收益率相對(duì)好得多，那么這時(shí)候分流了大量資金到債券基金上，另外一個(gè)就是現(xiàn)在大量的私募發(fā)行的數(shù)量越來越大，也吸收了大量的資金，所以造成了整個(gè)市場基金規(guī)模的縮水。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：隨著最近幾個(gè)月以來股市出現(xiàn)持續(xù)的上漲，您覺得下半年這種情況有沒有可能會(huì)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)？

　　柳瑾：從咱們產(chǎn)生縮水的原因來看，即便是下半年股市出現(xiàn)一個(gè)比較利好的情況，那么我覺得這個(gè)恐怕即便改善，改善的幅度也會(huì)有限。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：這是目前的情況。那不久前證監(jiān)會(huì)發(fā)布了重新修訂之后的公開募集證券投資基金運(yùn)作管理辦法及其實(shí)施規(guī)定，將股票型基金的最低股票投資比例由原先的60%提高到80%，這個(gè)新政意在突出不同類型基金產(chǎn)品的工具性，把選擇時(shí)間的權(quán)利交給投資者。但是有分析認(rèn)為，A股市場波動(dòng)性大，股票型基金回旋的余地變小，那投資基金的普通投資者并不具備良好的責(zé)實(shí)能力，所以股票型基金未來操作的難度比較大，很多公司都不打算發(fā)行這類的產(chǎn)品了，那是不是意味著今年前八個(gè)月的情況，在這樣整個(gè)大背景之下接下來股票型基金的規(guī)模還將會(huì)繼續(xù)的縮水？

　　柳瑾：很有這個(gè)可能，因?yàn)楝F(xiàn)在從基金的角度來看，因?yàn)橐坏┧�募集到資金以后就要很快進(jìn)行建倉，而現(xiàn)在整個(gè)市場大勢其實(shí)整體上還是多空雙方分歧還是存在的，那這個(gè)時(shí)候貿(mào)然建倉尤其是擇時(shí)建倉的時(shí)候它的困難會(huì)比較大，那么這個(gè)時(shí)候可能造成基金公司不愿意再發(fā)行這種純股票型的基金，但是我覺得后期可能更多的是基金公司會(huì)發(fā)行一些更多結(jié)構(gòu)化的產(chǎn)品，那么減少這種單一的產(chǎn)品帶來的風(fēng)險(xiǎn)和壓力。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：這是我們說的股票型基金未來的規(guī)模發(fā)展情況，而事實(shí)上不僅是股票型基金，基金公司對(duì)于新基金發(fā)行整體的熱情也正在出現(xiàn)降溫的跡象。有分析說，主要是幾個(gè)方面的原因了，一方面經(jīng)歷了近幾年跑馬圈地的發(fā)行大擴(kuò)容，傳統(tǒng)渠道的飽和已經(jīng)讓不少中小基金公司不堪重負(fù)了，另外隨著電商渠道的異軍突起，不少基金公司把重點(diǎn)投向了貨幣基金的持續(xù)營銷上，還有一點(diǎn)就是隨著監(jiān)管層將新基金發(fā)行審核制改成注冊(cè)制，基金公司的發(fā)行門檻進(jìn)一步的降低，這也將會(huì)促使基金公司將更多的精力從現(xiàn)在的跑馬圈地，發(fā)新產(chǎn)品的邏輯當(dāng)中解放出來，更加重視產(chǎn)品的業(yè)績和服務(wù)，那從長期來看，過度倚重IPO的模式也將會(huì)降溫，您的判斷呢？

　　柳瑾：的確是這樣，現(xiàn)在就像前面提到的這幾點(diǎn)再加上現(xiàn)在從60%提高到80%的這種投資比例，那么這個(gè)時(shí)候都會(huì)給基金公司帶來很大的壓力，而且現(xiàn)在由于這幾年，一個(gè)是大盤并不是非常熱，而且整體的收益率相對(duì)也比較低，那么這個(gè)時(shí)候基民選擇的時(shí)候也會(huì)更加慎重，那么這些情況下恐怕都會(huì)造成基金公司不愿意再繼續(xù)大量的發(fā)行新的基金，而是更多的去把一只基金去做精，那么也就是說，簡單來說是提高基金的收益率，通過這個(gè)來獲得更好的收益，而且給基民獲得更高的回報(bào)。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：從重?cái)?shù)量變?yōu)橹刭|(zhì)量，重收益率，這是新基金募集資金的情況，這邊創(chuàng)下了六年的新低。而那邊QDII的業(yè)績則表現(xiàn)出了冰火兩重天的格局，昨天QDII公布了今年第三季度前個(gè)月的業(yè)績表現(xiàn)，受益于滬港通的強(qiáng)勁帶動(dòng)，港股ETF的表現(xiàn)領(lǐng)跑QDII，而商品類和消費(fèi)者類QDII就表現(xiàn)墊底了，有沒有注意到這方面的情況？

　　柳瑾：我覺得這里面更主要的原因是因?yàn)榭赡軕?yīng)該是QDII，首先我們說QDII整體業(yè)績變好的情況，那么股票類的QDII很重要一部分原因是因?yàn)樗麄兇罅恐貍}投資港股，那么我們看到整個(gè)7月份，整個(gè)港股上漲幅度6.75%，回報(bào)是非常優(yōu)厚的，所以帶來它們業(yè)績大幅上漲，那么這個(gè)商品類，其實(shí)很大一部分原因是因?yàn)楝F(xiàn)在整個(gè)波動(dòng)幅度相當(dāng)?shù)男�，那么帶來的操作難度是相當(dāng)大的，雖然QDII有這種做空機(jī)制，但是這種趨勢把握其實(shí)在具體操作的時(shí)候是相當(dāng)困難的。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：那今年7月和8月QDII當(dāng)中還有一批產(chǎn)品的凈值是出現(xiàn)下跌的，跌幅比較大的主要就是商品和消費(fèi)者類的基金產(chǎn)品，業(yè)內(nèi)的專家分析，國際市場上三季度以來，像原油、黃金的價(jià)格都處在下跌當(dāng)中，所以就不利于油氣、黃金和商品基金的業(yè)績表現(xiàn)，您的觀點(diǎn)呢？

　　柳瑾：總體上可以來這么說，但是因?yàn)镼DII本身是有做空機(jī)制的，如果它們內(nèi)部的操作策略是非常到位的，其實(shí)可以把握住這個(gè)機(jī)制的，我覺得更多的還應(yīng)該是QDII在操作商品本身的時(shí)候沒有把握住節(jié)奏所產(chǎn)生的問題。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：您覺得是沒有把握住節(jié)奏所產(chǎn)生的問題。另外也有觀點(diǎn)認(rèn)為這個(gè)運(yùn)行趨勢也是非常重要的，比如說像黃金的報(bào)價(jià)目前是處在了1269美元每盎司，現(xiàn)在最近一周是處在下跌過程當(dāng)中，也有觀點(diǎn)認(rèn)為像黃金已經(jīng)是確立了一個(gè)向下的趨勢，再來說說您的判斷。

　　柳瑾：沒錯(cuò)，我們其實(shí)一直堅(jiān)持黃金整體上是一個(gè)看空的觀點(diǎn)，尤其是本周可能會(huì)產(chǎn)生一個(gè)比較大的波動(dòng)，就是因?yàn)檫@個(gè)周四是歐洲央行的議息會(huì)議，那么周五是非農(nóng)數(shù)據(jù)，那么整體上都是利多于美元，而利空于黃金的，所以我們認(rèn)為可能黃金還會(huì)有一個(gè)加速下跌的趨勢。