【導讀】超級周再次到來，歐洲央行攜手英國、澳洲、加拿大央行舉行議息會議，美國非農(nóng)數(shù)據(jù)考驗全球金融市場。經(jīng)濟之聲評論：歐洲版量化寬松政策能否如期推出？

　　央廣網(wǎng)財經(jīng)北京6月4日消息  據(jù)經(jīng)濟之聲《央廣財經(jīng)評論》報道，全球金融市場本周陸續(xù)迎來眾多基本面熱點事件：歐洲央行攜手澳洲聯(lián)儲、英國央行、加拿大央行陸續(xù)登場，舉行6月份議息會議。昨天，澳大利亞央行議息會議顯示，維持基準利率不變，認為目前貨幣政策依然寬松，重申預期利率將維持一段時間的穩(wěn)定。歐洲方面，將于明天舉行政策會議。據(jù)兩位歐洲央行不具名官員透露，央行目前正在討論同時調(diào)降基準利率、存款利率10或者15個基點，而央行行長德拉吉可能會在隨后的前瞻性指引中暗示央行會進一步降息。此外美國將公布每月一度的非農(nóng)數(shù)據(jù)，全球金融市場接連迎來重磅事件的洗禮。

　　東方匯金期貨金融產(chǎn)品事業(yè)部總經(jīng)理柳瑾對此解讀。

　　經(jīng)濟之聲：有媒體發(fā)表感慨說，終于有了那么一次，歐洲央行月度的利率決策成為了一個鮮活的市場事件。央行行長德拉吉被廣泛期待會宣布貨幣政策的寬松，以遏制歐元區(qū)內(nèi)頑固的低通貨膨脹狀態(tài)。歐洲政府債券收益率在這一預期下已經(jīng)下挫到了紀錄低位。那么明天歐洲央行的利率決議降息和量化寬松是不是大概率事件？反映出歐洲經(jīng)濟的什么狀態(tài)？

　　柳瑾：是的。為什么大家關注歐洲央行的量化寬松的事件，是因為歐洲央行面臨著兩個重要的問題。一個是通縮，一個是高匯率。通縮帶來的問題主要是歐洲版的去杠桿化，也就是此前歐洲央行大量的要求提高所屬商業(yè)銀行的核心資本充足率。而商業(yè)銀行在沒有更多充足資本的情況下，只有去降低自己的風險資產(chǎn)。歐洲主要商業(yè)銀行的風險資產(chǎn)又來自于信貸，信貸萎縮就造成了整個經(jīng)濟體通縮的現(xiàn)象，這又造成了歐洲的高匯率。高匯率進一步又打擊了整個歐洲的出口。這兩者是一個雙螺旋的結(jié)構，壓制了歐洲經(jīng)濟的復蘇和發(fā)展。在這樣的情況下，歐洲央行只有采取一個比較有力的措施，通過降息的手段來解決高匯率和通縮的問題。

　　經(jīng)濟之聲：發(fā)生在歐洲的寬松是否會有和美國的量化寬松一樣的效果，讓大量的歐元流向全球新興市場？有沒有這種可能？

　　柳瑾：的確有這種可能。現(xiàn)在看到有一些資本已開始在全球資本內(nèi)流動，但更主要從新興市場國家流向美國，而從歐洲流出來的資本相對少一些。第一，如果美聯(lián)儲去回收量化寬松政策，因美元是全球的第一位的基準貨幣，而歐元的流通適用性其實更差一些。第二，現(xiàn)在流出的歐元，大部分還是通過歐洲的商業(yè)銀行去流到實體經(jīng)濟之內(nèi)。而歐洲的商業(yè)銀行其實更希望用這些現(xiàn)金對付它手中持有歐債頭寸的虧損可能，或是補充資本金。所以，相對來說，即便有外流的影響不會像美元的回流這么大。

　　經(jīng)濟之聲：前面我們分析了這次歐洲央行降息和量化寬松的一個大背景就是要解決一方面歐洲歐元區(qū)部的通縮問題同時高匯率的問題。從5月份以來，正是在歐洲央行6月份實施QE的預期下，歐元結(jié)束了前期的強勁走勢，出現(xiàn)了大幅的下跌行情，再加上此前公布的歐元區(qū)經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)慘淡，那么這次的議息會議和會后聲明會對全球市場會產(chǎn)生怎樣的影響？

　　柳瑾：全球資本市場的影響恐怕會相當?shù)膹V泛。首先，對于歐洲資本市場來說，它的股市肯定會出現(xiàn)一波上漲，不論是量化寬松還是負利率都是放錢了，股市肯定會出現(xiàn)一個上漲。第二，歐元或會下跌，在美元的指數(shù)權重里，歐元占比57%是最大的一個頭寸。此時如果歐元下跌，美元會出現(xiàn)被動的上漲。人民幣也是用美元來做匯率的對比，進而會造成人民幣出現(xiàn)被動的下跌。也就是，近期人民幣下跌的趨勢可能會出現(xiàn)一個短期內(nèi)的加速現(xiàn)象。而且在美元升值的同時，所有美元旗下的資產(chǎn)，包括各類大宗商品，原油、黃金在內(nèi)可能都會出現(xiàn)新一輪的下跌。