【導讀】民生銀行轉債調價被否，2014民生銀行面臨壓力。經濟之聲評論：壓力拷問民生銀行后勁。數據快評：2月官方非制造業(yè)PMI為55.0%，連續(xù)三月回落后首次上升。

　　央廣網財經北京3月3日消息 據經濟之聲《央廣財經評論》報道，今天上午，中國物流與采購聯合會公布今年2月，中國非制造業(yè)商務活動指數為55.0%，比上月上升1.6個百分點，連續(xù)3個月在榮枯線上回落后，首次回升。分行業(yè)看，服務業(yè)商務活動指數為53.8%，比上月上升2.3個百分點；新訂單指數5個月以來首次回升；中間投入價格指數連續(xù)2個月回落；收費價格指數落至臨界點以下；業(yè)務活動預期指數高位回升。這個數據應該如何分析？

　　經濟之聲特約評論員、銀河期貨宏觀經濟研究員對此評論。

　　在趙先衛(wèi)看，從整體數據上面，應該說整個55%的數據，應該說明目前我們整個制造業(yè)的活動還是出現了回暖的勢頭，而且明顯比我們的制造業(yè)要好一點，并且整個預期的指數出現了一個很大幅度的回升，這個指數的回升至少說明目前非制造對于未來一段時間的經濟活動目前預期還是比較好的，這個可能也預示著我們接下來的一段時間的非制造業(yè)出現一個回升的勢頭。另外一個比較關鍵的就是它的整個除了整個商務活動之外，它的整個新訂單也出現了回升，我們講如果結合新訂單和我們整個預期指數的話，那么這兩個指數來結合對比也就說明可能在未來一段時間我們整個非制造業(yè)的經濟活動是仍然處于持續(xù)回暖的這樣一種狀態(tài)。

　　經濟之聲：2014年民生銀行召開的第一次臨時股東大會僅有一項議案：關于"民生轉債"轉股價格向下修正的議案。議案所涉及的"民生轉債"是指民生銀行于2013年3月15日公開發(fā)行的200億元的A股可轉債。上周，"民生轉債"轉股價格向下修正的議案最終未能獲得股東大會通過，反對票數占到了40%，總計約200億元的"民生轉債"短期加速轉股的可能性進一步降低。民生銀行為什么要把"民生轉債"轉股？

　　趙先衛(wèi)：這種可轉債實也是一種特殊的債券，它可以在一定的情況下實現由債券向股票的轉換。一般而言，如果說一個公司比較迫切的想把債券轉為股權的話，其實有一個非常關鍵的，因為我們知道對于債券而言，因為是每到一定的時間它都要付息的，雖然說整個市場的可轉債它的付息率比較低，但是畢竟來說，你是在沒有轉成股權的情況下，你是債券的話，你每個月都有這種付息或者說每一段時間都有這種付息的壓力，而一旦你轉成股價之后，你只需要年底有個分紅就可以了。也就是說它整個資金的成本比證券要低，那么我們講民生銀行在這個價格上轉，一個我覺得出于我們緩解你相當于債務，你債券本身有一個緩解債務方面。另外一個你轉股之后的話，因為你一旦轉出股本，實際上就是一個股本金，這是有考慮。

　　另外一個我們也看一下目前整個民生可轉債它的實際轉股的價格，因為我們知道可轉債它有一個轉股的價格，因為我們知道可轉債有一個轉股的價格，那么在去年發(fā)出來的時候，你們剛才也提到了去年的轉股價格是10.23元，但是目前整個民生銀行實際上它現在的股價也就7塊多，那么我們在這種情況下你這個股價遠遠低于原來可轉的10塊多的情況下，它本身也有由一個下調轉股價格的要求，所以說我覺得應該是兩方面的原因都促使了民生銀行這個時候出現了我們說是否會轉股的這么一個預案。

　　經濟之聲：我們來簡單看看今天民生銀行的運行情況，雖然說低開之后有所上漲，但是全天還是以下跌報收的，跌幅達到0.8%，收盤價位是7.47，跟您剛才說的10.23確實是有一定的差距，那么今天民生銀行在股市當中的表現您又是如何來評論的呢？

　　趙先衛(wèi)：實際上民生銀行我覺得目前實際上市場對于它屬于銀行板塊，而且民生銀行也是滬市大盤里面權重占的比較大的一只股票，我們講實際上在這樣一種整體市場份額目前對于銀行股，我們說運行不是特別高的情況下，實際上面民生銀行我們剛才提到以前轉股的價格是10塊多，現在是7塊多，但是我們在看它的整個市值的話應該還是蠻大的。但是考慮到整個市值，也考慮到目前整個環(huán)境或者基本面，我覺得銀行股這個時候后期如果是要大幅度的走強或者實現轉股價的話，我個人覺得還是比較困難的。