【導(dǎo)讀】IPO開(kāi)閘后9天50家啟動(dòng)發(fā)行，發(fā)行密度創(chuàng)歷史高峰。

　　央廣網(wǎng)財(cái)經(jīng)北京1月9日消息 據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《央廣財(cái)經(jīng)評(píng)論》報(bào)道，昨夜今晨，13家公司陸續(xù)發(fā)布招股說(shuō)明書(shū)，發(fā)行密度再創(chuàng)高峰。至此，IPO重啟以來(lái)，50家企業(yè)發(fā)布了招股說(shuō)明書(shū)。新股洶涌來(lái)襲，如此密集的發(fā)行頻率引發(fā)股民擔(dān)憂，本已脆弱的A股恐怕難以招架。關(guān)于證監(jiān)會(huì)是否該干預(yù)發(fā)行節(jié)奏的話題再次引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。

　　有人呼吁，面對(duì)資金偏緊的情況，發(fā)行頻率如此之高，可能令市場(chǎng)難以承受。證監(jiān)會(huì)控制發(fā)行節(jié)奏，這種可能性是否存在？

　　經(jīng)濟(jì)之聲特約評(píng)論員、銀河期貨首席宏觀經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)付鵬表示，前一階段實(shí)際上在IPO重啟的過(guò)程中，市場(chǎng)的選擇是非常明顯的，市場(chǎng)選擇大幅度深度的調(diào)整來(lái)應(yīng)對(duì)，但現(xiàn)在市場(chǎng)節(jié)奏出了問(wèn)題以后，馬上就傳出來(lái)說(shuō)監(jiān)管層正在考慮市場(chǎng)調(diào)控制度，這是不是就是所謂的適應(yīng)市場(chǎng)呢？還是說(shuō)交給市場(chǎng)來(lái)選擇。實(shí)際上整個(gè)監(jiān)管層也處于兩難的境地，一方面要把IPO的發(fā)行權(quán)利以及定價(jià)權(quán)利都交還給市場(chǎng)，但另外一方面，怎么交？交的速度是怎么樣的？如果交的太快，市場(chǎng)是不是承受不�。蝗绻�放的太慢，又可能覺(jué)得過(guò)度約束，如何把握這個(gè)節(jié)奏，確實(shí)挺考驗(yàn)監(jiān)管層的智慧和態(tài)度。

　　監(jiān)管層一方面談發(fā)行節(jié)奏由市場(chǎng)決定，一方面允許險(xiǎn)資投資創(chuàng)業(yè)板、存量保單投資藍(lán)籌股，是否也在對(duì)沖這種資金緊張的局面？而創(chuàng)業(yè)板市盈率已近60倍，險(xiǎn)資在高位接盤(pán)的可能性又不大，如果新股發(fā)行節(jié)奏過(guò)于頻繁，刺破創(chuàng)業(yè)板泡沫的可能性是否在增大？如果真的出現(xiàn)這種情況，監(jiān)管層最有可能采取哪些措施？

　　付鵬認(rèn)為應(yīng)該把這兩件事情分開(kāi)來(lái)看。第一，現(xiàn)在無(wú)論是存量保單還是本金入市，其實(shí)都是在優(yōu)化我們市場(chǎng)投資結(jié)構(gòu)的進(jìn)程過(guò)程中，實(shí)際上都是在一步一步的走，只能說(shuō)在這個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)上大家可能有一種像市場(chǎng)護(hù)盤(pán)的感覺(jué)。實(shí)際上可能不管有沒(méi)有IPO重啟，對(duì)保險(xiǎn)資金的存量保單的投資方向都會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大，這是必然要做的一件事情，當(dāng)這件事情和IPO重啟疊在一起，大家可能感覺(jué)似乎有一種救市的味道。

　　另外，關(guān)于創(chuàng)業(yè)板是不是增值很高，或者是不是存在泡沫，這一點(diǎn)確實(shí)很難衡量或者評(píng)估。因?yàn)橹行“搴蛣?chuàng)業(yè)板的企業(yè)本身就是一個(gè)高成長(zhǎng)的企業(yè)，它有可能今年凈利潤(rùn)只有一個(gè)億，但明年可能就是兩個(gè)億，后年可能就是四個(gè)億，它的行業(yè)成長(zhǎng)速度和未來(lái)的預(yù)估方式跟傳統(tǒng)性行業(yè)或者周期性行業(yè)的方式完全不同，所以確實(shí)很難把握它的價(jià)格。

　　證監(jiān)會(huì)該如何避免管也不是不管也不是的尷尬？付鵬表示，這是一個(gè)必然的結(jié)果，資本市場(chǎng)的發(fā)展跟經(jīng)濟(jì)的發(fā)展是一個(gè)道理，我們是從權(quán)管加上托管逐步向市場(chǎng)化過(guò)渡，但在這個(gè)過(guò)渡過(guò)程中，不意味著我們一步就要邁入市場(chǎng)化，可能不僅市場(chǎng)沒(méi)有準(zhǔn)備好，投資者沒(méi)有準(zhǔn)備好，甚至包括我們的監(jiān)管層可能也沒(méi)有準(zhǔn)備好，因此這個(gè)過(guò)程只能一步一步的走。實(shí)際上在我們的經(jīng)濟(jì)體制改革過(guò)程中，所有人現(xiàn)在面臨的都是一個(gè)兩難問(wèn)題，我們說(shuō)要走的快，但怎么走？放開(kāi)到什么程度，這其實(shí)都在考驗(yàn)每一個(gè)部門(mén)的智慧。而從通盤(pán)考慮來(lái)講，比如資本市場(chǎng)可能還要配套我們的貨幣政策，還要配套我們的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，本身就是一個(gè)互相牽制的過(guò)程，這些問(wèn)題都是比較復(fù)雜的，不像普通老百姓想的，不是這個(gè)就是這個(gè)，實(shí)際上中間可能還有一個(gè)不得已、必須折中的方案。

　　停滯一年的IPO重新開(kāi)啟之后，新股已被散戶視為“唐僧肉”，只要幸運(yùn)中簽，穩(wěn)賺不賠的心態(tài)仍是主流，對(duì)此也有市場(chǎng)人士冷靜指出：不是每只新股都穩(wěn)賺不賠，高價(jià)發(fā)行、圈錢(qián)套現(xiàn)仍需提防。

　　付鵬說(shuō)，早期我們的資本市場(chǎng)因?yàn)楣��?yīng)量不足，粥少但實(shí)際上每一碗粥都很值錢(qián)，現(xiàn)在我們的市場(chǎng)容量其實(shí)已經(jīng)非常大，粥非常多了，在這個(gè)過(guò)程中，實(shí)際上新股上市就應(yīng)該去賺錢(qián)的，但隨著市場(chǎng)的供應(yīng)量不斷增加，真正意義上把決定權(quán)交還給市場(chǎng)以后，這個(gè)結(jié)果可能就不一定了。