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　　【導(dǎo)讀】調(diào)查顯示：地方債總規(guī)模已突破20萬億，廣東北京發(fā)債風(fēng)險(xiǎn)最低。

　　央廣網(wǎng)北京9月17日消息，據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《央廣財(cái)經(jīng)評論》報(bào)道，這兩年，各界對允許地方政府發(fā)債的呼聲很高。中國社科院副院長李揚(yáng)昨天下午在地方政府信用評級研討會上表示，中國的地方政府總有一天會發(fā)債的，而發(fā)債就需要對其進(jìn)行評級。央行在2004年就委托社科院金融所進(jìn)行地方金融生態(tài)調(diào)查，以便摸清各地金融家底，為地方政府信用評級打下基礎(chǔ)。社科院金融研究所研究員劉煜輝透露，目前中國地方債總規(guī)模保守估計(jì)已經(jīng)突破20萬億元，他認(rèn)為，發(fā)行地方政府債券，是解決未來新型城鎮(zhèn)化資金來源的長效機(jī)制，然而在大規(guī)模放開地方債發(fā)行之前，一項(xiàng)基礎(chǔ)工作是摸清家底、做好評級工作。

　　“中國地方政府信用評級研究”課題組對中國19個省市的發(fā)債風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行沙盤模擬測算顯示，廣東、北京的風(fēng)險(xiǎn)最低，東北的吉林、黑龍江，中部的山西、西部的甘肅、云南風(fēng)險(xiǎn)較高。2011年，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，上海、浙江、廣東、深圳等地開始開展地方政府自行發(fā)債試點(diǎn)，今年，試點(diǎn)擴(kuò)大，又增加了江蘇和山東。那么，地方政府發(fā)債是不是會像社科院專家說的那樣遲早會放開？廣東、北京風(fēng)險(xiǎn)低、東北和中西部一些省份風(fēng)險(xiǎn)高的原因何在？為了避免地方政府自行發(fā)債加劇我國的地方債風(fēng)險(xiǎn)，地方政府自行發(fā)債是不是必須因地制宜，不能搞一刀切？

　　財(cái)經(jīng)專欄作家葉檀將就此評論。

　　今年我國的地方債問題引起普遍擔(dān)憂，而對于地方債的準(zhǔn)確規(guī)模，并沒有統(tǒng)一的發(fā)布口徑，央行、審計(jì)署、銀監(jiān)會都有各自的調(diào)查測算。社科院專家透露的數(shù)字是基于銀監(jiān)會的調(diào)查，20萬億這個數(shù)字明顯高于審計(jì)署在今年“兩會”上透露的15-18萬億的水平。目前，審計(jì)署對政府性債務(wù)的審計(jì)仍在進(jìn)行中，20萬億這個數(shù)字夸張嗎？

　　葉檀：20萬億元這個數(shù)字并不夸張。從審計(jì)署到銀監(jiān)會到央行還有各個研究機(jī)構(gòu)，大家現(xiàn)在比較公認(rèn)的一個數(shù)據(jù)是在15萬億到20萬億之間，更高的預(yù)測大概是在30萬億以上，所以那樣的數(shù)據(jù)是更加離譜，它的20萬億主要是根據(jù)現(xiàn)有的數(shù)據(jù)以及按照原有的數(shù)據(jù)來推斷，所以相對來說并不算一個特別破例的數(shù)據(jù)。

　　我國從2011年開始試點(diǎn)地方政府自行發(fā)債，今年試點(diǎn)進(jìn)一步擴(kuò)大。社科院專家說，發(fā)行地方政府債券，是解決未來新型城鎮(zhèn)化資金來源的長效機(jī)制，地方政府總有一天會發(fā)債。對這種觀點(diǎn)，您是否贊同？

　　葉檀：贊同后半句但不贊同前半句。地方政府肯定是有一天要發(fā)債的，因?yàn)橹醒敫�地方政府之間稅費(fèi)清理，一旦清理清楚了，調(diào)整好了之后那么地方政府它會進(jìn)行發(fā)債的，這個也是一個國際慣例，但是地方政府的發(fā)債它是要有前期要有基礎(chǔ)的，如果這個基礎(chǔ)不具備，地方政府發(fā)債的話，那么恐怕對于絕大多數(shù)人來說都會是一場惡夢。那么地方政府負(fù)債的基礎(chǔ)首先是要把現(xiàn)有的家底清理清楚，到底有多少資產(chǎn)，有多少負(fù)債。第二個是地方政府必須要有非常細(xì)致的公共財(cái)政預(yù)決算，如果連這個詳細(xì)的帳本都沒有它怎么可能去發(fā)債。第三個就是說按照國外的做法，發(fā)了債之后這筆債是要用到特殊的領(lǐng)域，而且這個項(xiàng)目要進(jìn)行嚴(yán)格的審計(jì)，而不是發(fā)了債想用在哪就用在哪的。

　　政府總有一天會發(fā)展，但是地方政府發(fā)行的債券是解決未來新型城鎮(zhèn)化資金來源的長效機(jī)制，您反對的理由又是什么呢？

　　葉檀：發(fā)債有三個前提條件的，我反對的理由也就顯而易見了，現(xiàn)在前提條件是不具備的，第一個前提條件是現(xiàn)在家底是多少，現(xiàn)在審計(jì)署的審計(jì)還在緊鑼密鼓的進(jìn)行當(dāng)中，現(xiàn)在一直到鄉(xiāng)鎮(zhèn)級別的審計(jì)結(jié)果還沒有出來，第二個從我們現(xiàn)在看到的三公經(jīng)費(fèi)的公開，包括我們現(xiàn)在到的地方預(yù)決算制度的公開，經(jīng)常開玩笑說像看天書一樣，根本看不懂它們的帳本上寫的是什么，那以這樣一個財(cái)務(wù)基礎(chǔ)去發(fā)債，那是非�？膳碌�。第三個就是說我們現(xiàn)在發(fā)債從2011年開始其實(shí)是中央財(cái)政部代地方發(fā)債這不是一個好事情，它形成了一個扭曲，大家買了地方債就認(rèn)為是買國債，認(rèn)為他們的信用是等同的，但是事實(shí)上地方債必須要有自己的信用基礎(chǔ)，而這一塊信用評級和信用基礎(chǔ)是非常差的。

　　研究結(jié)果說廣東、北京的發(fā)債風(fēng)險(xiǎn)最低，東北的吉林、黑龍江，中部的山西、西部的甘肅、云南風(fēng)險(xiǎn)較高。這個研究結(jié)果是不是客觀準(zhǔn)確？

　　葉檀：相對來說還是比較準(zhǔn)確的，跟現(xiàn)實(shí)的情況比較吻合，因?yàn)樵谘芯匡L(fēng)險(xiǎn)的時候國際上是有一套非常成熟的模型的，比如說你現(xiàn)在現(xiàn)有的債務(wù)基礎(chǔ)是多少，現(xiàn)有的負(fù)債率是多少，資產(chǎn)是多少，現(xiàn)金流是多少，這對中國地方政府來說，它最重要的是兩塊資產(chǎn)到底值不值錢。第一塊它土地資產(chǎn)值不值錢，已經(jīng)賣掉了多少，第二塊是國有資產(chǎn)這一塊是不是做的好，是不是值錢，這兩塊給它加入到整個的模型里頭，成為一個重要的變量，現(xiàn)在得出的結(jié)果基本上是發(fā)達(dá)的地區(qū)它的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)要低一點(diǎn)，東西部它現(xiàn)在規(guī)模擴(kuò)張快的地區(qū)，風(fēng)險(xiǎn)相應(yīng)的就會高。

　　目前，地方政府以融資平臺為主體、以土地儲備作為抵押支持、以銀行信貸作為主要資金來源的融資模式確實(shí)難以為繼，拓寬地方政府的融資渠道是好事，但是“欠債還錢”是最通俗的常識，地方政府自行發(fā)債更要注意金融風(fēng)險(xiǎn)，對于風(fēng)險(xiǎn)較高的地方是不是不應(yīng)該放開？也就是說允許地方政府自行發(fā)債不能搞一刀切？

　　葉檀：我想對于這些風(fēng)險(xiǎn)很高的地方它的地方債發(fā)行恐怕是不應(yīng)該放開，我認(rèn)為如果要發(fā)行地方債的話，我們現(xiàn)在應(yīng)該是優(yōu)勝劣汰，所謂優(yōu)勝劣汰就是說哪個地方它的家底比較厚，哪個地方它的公共財(cái)政預(yù)決算做的非常好，也就是說這個地方政府是守信用的，而且它沒有大規(guī)模的去基建，就是為了政績，大規(guī)模的進(jìn)行建設(shè)，像這樣的地方政府它相對來說，它的信用要比其他的地方政府好，那么我們應(yīng)該獎勵這樣的地方政府它有信用，它有公共財(cái)政我們應(yīng)該允許它發(fā)債，因?yàn)檫@樣子它發(fā)債的風(fēng)險(xiǎn)就比較低，而不應(yīng)該相反大規(guī)模擴(kuò)張的，大規(guī)模負(fù)債的地方政府，然后對于財(cái)長預(yù)算一塌糊涂的地方政府，這樣的地方絕對不應(yīng)該發(fā)債，因?yàn)榘l(fā)了債，它的風(fēng)險(xiǎn)是不可控的。