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　　【導(dǎo)讀】財政部將發(fā)行260億元地方政府債券以解地方還債燃眉之急。9月3日11點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)之聲評論：緩解地方償債壓力需建立長效機(jī)制。

　　央廣網(wǎng)北京9月3日消息 據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《央廣財經(jīng)評論》報道，財政部網(wǎng)站昨日公布，根據(jù)今年地方政府債券發(fā)行安排，財政部決定代理發(fā)行2013年地方政府債券，將發(fā)行260億元地方債。其中江西、貴州、北京、內(nèi)蒙古、山西的額度分別是63億元、50億元、46億元、56億元、45億元。本期債券票面年利率是4.34%，比上一期同期限債券利率上升5個基點(diǎn)，中標(biāo)利率繼續(xù)走高。

　　審計(jì)公告表明，從1979年至今，土地出讓收入一直是地方政府主要還債來源。2011年對全國的地方政府性債務(wù)審計(jì)顯示，12個省、307個市、1131個縣承諾用土地出讓收入作為償債來源，債務(wù)資金量占37.96%。

　　“買地償債”的一個最直接后果就是地方政府債務(wù)風(fēng)險與房價高度綁定，從而增加房地產(chǎn)調(diào)控的難度。有消息說，在償債壓力加大的背景下，近期多個地方政府醞釀上調(diào)基準(zhǔn)地價。輿論擔(dān)憂，這會抬高未來土地出讓底價，進(jìn)而為地價進(jìn)一步上漲提供動力。

　　由地方債擴(kuò)張衍生的另一個可能的后果是，隨著過剩產(chǎn)能遲遲難以消化，銀行不良貸款率上行，會造成地方政府融資成本上升，甚至影響銀行信貸的可獲得性。這將大大增加系統(tǒng)性金融風(fēng)險的可能性。

　　基于這些原因，地方債被很多人看作中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展最大的風(fēng)險之一。盡管國家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人盛來運(yùn)不久前公開說中國的地方政府債務(wù)規(guī)模占GDP的比重仍在安全范圍內(nèi)，但是一些專家還是擔(dān)心局部地區(qū)和項(xiàng)目存在債務(wù)違約的風(fēng)險。目前的當(dāng)務(wù)之急是把地方的融資成本降下來。所以，需要財政部加大代地方政府發(fā)債的力度和規(guī)模。但是，這些都不能作為長久之策。

　　經(jīng)濟(jì)之聲特約評論員、財經(jīng)專欄作家葉檀對此做出評論。

　　財政部即將發(fā)行260億元地方債的票面年利率是4.34%，比上一期同期限債券利率上升5個基點(diǎn)，中標(biāo)利率繼續(xù)走高。這是不是表明目前融資成本難度有所加大？

　　葉檀：這個是說明融資的成本是有所上升的，但是上升的幅度并不太大，因?yàn)樽罱�我們看到社會融資總量其實(shí)在下降，銀行的貸款的權(quán)重在上升，整個來說社會的資金還是比較緊張的。而且這一次財政部發(fā)的債主要是在一些非沿海地區(qū)，經(jīng)濟(jì)并不是太發(fā)達(dá)，所以在這種情況下，它的基點(diǎn)有所上升也是可以理解的。

　　即將新發(fā)260億元地方債相比我國地方債總額來說，并不是一個大數(shù)目，對于緩解地方償債壓力來說，也是杯水車薪。但是相關(guān)報告顯示，從2011年到今年，大量地方債進(jìn)入還款期，城投債風(fēng)險可能會集中爆發(fā)。從實(shí)際情況看，償債期高度集中有沒有誘導(dǎo)局部風(fēng)險爆發(fā)的可能？

　　葉檀：我想它之所以發(fā)行將近300億的地方債，這是一個嘗試，地方債此前財政部也代理發(fā)行過，現(xiàn)在繼續(xù)代理發(fā)行，它是繼續(xù)的嘗試，其實(shí)它有幾個目的。第一個目的是通過發(fā)行地方債，為未來地方債的證券化的發(fā)行做一個鋪墊。第二個，發(fā)行地方債是未來繼續(xù)打通地方債跟社會融資之間的一個渠道，現(xiàn)在由于地方債的期限快要到了，所以繼續(xù)發(fā)行地方債對于緩解迫在眉睫的壓力有一定的好處。但是我們確實(shí)也看到這次發(fā)行的地方債它的數(shù)量并不能太大，說明它即便是緩解某些壓力，作用也是有限的，我想最主要的是進(jìn)行一種嘗試，通過這種嘗試逐漸探索出以后市場化的、常規(guī)性的發(fā)行地方債的辦法。