央廣網(wǎng)北京7月30日消息（記者 丁玲娜）上半年民間投資增速下滑，原因有很多，其中有一個觀點很新穎：銀監(jiān)會國有重點金融機(jī)構(gòu)監(jiān)事會主席于學(xué)軍認(rèn)為，貨幣投放和發(fā)行方式的轉(zhuǎn)變，是導(dǎo)致民間投資下滑的一個重要原因。經(jīng)濟(jì)之聲策劃《再問民間投資下行》，今天提問：貨幣投放結(jié)構(gòu)變化如何影響民間投資？

　　銀監(jiān)會國有重點金融機(jī)構(gòu)監(jiān)事會主席于學(xué)軍描述了一個現(xiàn)象，投資難，難在找不到好的目標(biāo)。從貨幣流向來看，所謂“資產(chǎn)荒”是民間投資增速下滑的原因之一。

　　于學(xué)軍：從2014年下半年以來，銀行普遍覺得貸款項目很難做，幾乎找不到好的項目，因此市場上出現(xiàn)了一個詞叫“資產(chǎn)荒”。

　　人們已經(jīng)感覺到流通中的貨幣多了，但是貨幣都去哪里了呢？于學(xué)軍說，從貨幣投放的結(jié)構(gòu)來看，地方政府平臺集中了大量的錢，留給民間投資的自然就少了。

　　于學(xué)軍：各地銀行不約而同涌向政府投資平臺做業(yè)務(wù)、放貸款，將大量資金向政府集中，有的地方政府平臺公司過去在政策嚴(yán)控的情況下，籌資比較困難，有的甚至捉襟見肘，但是去年以來，整個一下子放寬了，現(xiàn)在地方政府手里的錢非常集中，多到很多地方反映花都花不了。

　　如果從更長的時間維度來考量，于學(xué)軍認(rèn)為，當(dāng)中國經(jīng)濟(jì)由外向型拉動轉(zhuǎn)向依靠投資拉動時，貨幣投放形式和貨幣發(fā)行的基礎(chǔ)發(fā)生了變化。外向型經(jīng)濟(jì)階段，貨幣投向外貿(mào)進(jìn)出口行業(yè)居多，而那些行業(yè)里民企相對集中，當(dāng)依靠投資拉動型經(jīng)濟(jì)時，貨幣的投向就變了，民間投資分到的蛋糕相對較小。

　　于學(xué)軍：前一種貨幣投放更多地表現(xiàn)為實體企業(yè)，主要是民營企業(yè)，多為制造業(yè)，還有就是商業(yè)物流、房地產(chǎn)等。后一種模式主要的主體是地方政府的平臺公司或者是央企，主要是修路、架橋、建房子、異地扶貧開發(fā)、建水庫等大規(guī)模的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

　　財經(jīng)評論員余豐慧最近到一個國家級貧困縣調(diào)研。他有著這樣的經(jīng)歷，對方介紹說，縣里并不缺錢而且握有很多資金，就是找不到好項目。從這個縣的情況可以看出，民間資金更不敢盲目投資。

　　由此，他認(rèn)為，調(diào)整投資結(jié)構(gòu)，重點調(diào)整貨幣政策很有必要。要迅速抓住政府新一輪負(fù)債性大融資包括大發(fā)地方債的情況，真正把工作重點放在激活民間投資上。

　　央廣點評：激活民間投資，找對“癥”更要下好“藥”。

　　這些天，針對民間投資下滑的原因，我們從不同角度發(fā)問。綜合各方觀點，應(yīng)該說，癥結(jié)是找對了，除了剛才說的貨幣投放結(jié)構(gòu)和機(jī)制問題，影響民間投資的因素基本可以歸結(jié)為審批多、稅費高、融資難、融資貴，導(dǎo)致民間投資空間小、回報率低，很多轉(zhuǎn)向海外。找對了癥結(jié)只是第一步，接下來更重要的是下好藥。政策措施既要有針對性，還要好操作。國家發(fā)改委近日印發(fā)了《各地促進(jìn)民間投資典型經(jīng)驗和做法》，共計60條，接下來還要開展督查，力促政策落地。引導(dǎo)與督查相集合，效果值得期待！