一個(gè)擔(dān)保公司老總的資金“過山車”

　　夏心愉

　　[孫姐的公司賺兩種錢，第一，公司有一塊正兒八經(jīng)的擔(dān)保牌照；第二，公司也自己放息，其中不少借貸遠(yuǎn)超同期銀行利率4倍，也就是高利貸]

　　孫姐，在東部沿海城市明里干著擔(dān)保公司，暗里干著放錢賺息的生意。2012年，孫姐的資金“過山車”扶搖直上；但2014年，一個(gè)急轉(zhuǎn)沖向谷底，她跑路了。(相關(guān)報(bào)道請(qǐng)見本報(bào)3月2日A6版《孫姐跑路記：40萬(wàn)換美國(guó)L1簽證跑全家》)

　　2012年末《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者考慮買房，這需要花費(fèi)近300萬(wàn)流動(dòng)資金。誰(shuí)知當(dāng)本報(bào)記者把這個(gè)決定告訴孫姐時(shí)，她幾乎笑掉大牙�！坝绣X人和一般人的思維真是不一樣的�！边@是“有錢人”孫姐的一句口頭禪。

　　在孫姐那里，錢是用來(lái)生錢的。在她判斷彼時(shí)已市場(chǎng)資金面從緊、房?jī)r(jià)上升空間有限時(shí)，她開始攛掇本報(bào)記者把錢交給她打理：“你把300萬(wàn)放這里，月息2%，每月15日你都會(huì)有6萬(wàn)塊錢到賬�！�

　　能支付2%的月息，孫姐靠什么本事賺那么多錢？

　　孫姐的生意經(jīng)

　　孫姐的公司賺兩種錢。第一，公司有一塊正兒八經(jīng)的擔(dān)保牌照，為一批貿(mào)易類企業(yè)的銀行融資做擔(dān)保，主要靠房產(chǎn)“二押”(余值抵押)模式做風(fēng)控(銀行一般不接受余值抵押)，明面上賺取3%～5%的擔(dān)保費(fèi)。第二，孫姐的公司也自己放息，其中不少借貸遠(yuǎn)超同期銀行利率4倍，也就是高利貸。

　　孫姐的放息業(yè)務(wù)中，占相當(dāng)比例的一塊，是給企業(yè)客戶的銀行續(xù)貸做“過橋”。由于精準(zhǔn)掌握著貸款銀行(不少本就是擔(dān)保公司的合作銀行)是否對(duì)續(xù)貸進(jìn)行批復(fù)的信息，因此這項(xiàng)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小、收益大。

　　甚至，憑著和支行們的良好關(guān)系，她還可左右貸款放下來(lái)的時(shí)間，讓銀行人士幫忙拖延，以便她能賺到更多天的利息。

　　放息得有本金，孫姐的錢從哪里來(lái)？她有三條路徑。

　　第一，靠保證金“抽頭”，這種做法幾乎是擔(dān)保行業(yè)中公開的秘密。對(duì)一些獲貸困難或是抵押物不足的企業(yè)客戶，孫姐會(huì)要求對(duì)方將融資的20%～30%留下作為所謂的“保證金”，而其實(shí)是她雁過拔毛獲得了一筆免費(fèi)資金。

　　第二，靠民間融資，正如上述孫姐給本報(bào)記者的“理財(cái)”建議。這一路徑下，孫姐的資金成本是月2分，放出的資金利息均高于月3分。當(dāng)然，由于這種負(fù)債成本較高，所以孫姐并不歡迎長(zhǎng)期資金。

　　第三，孫姐自己手頭還掌握著若干貿(mào)易類殼公司，專門用來(lái)和擔(dān)�？蛻魝冃纬陕�(lián)互保模式在銀行貸款(聯(lián)互保+擔(dān)保公司擔(dān)保模式)。

　　“銀行追著我放貸”

　　介紹完孫姐的“盈利模式”，回過頭來(lái)說(shuō)說(shuō)她在當(dāng)時(shí)的流動(dòng)性情況。讓本報(bào)記者把錢投給她，在2012年末說(shuō)出這句話，孫姐可是一番美意�！澳憧蓜e以為我缺資金，現(xiàn)在銀行都追著我放貸，我們公司已經(jīng)很少?gòu)拿耖g集資了�！睂O姐頗有幾分為本報(bào)記者開了后門的意思，她的擔(dān)保公司生意紅火，不乏獲取低成本資金機(jī)會(huì)。

　　在孫姐辦公室，的確遇到過銀行人士，拜訪孫姐就為求她幫忙貸點(diǎn)款出去，因?yàn)樾欣镄刨J額度多出來(lái)，貸款放不出沒業(yè)績(jī)。

　　所謂“放不出”，實(shí)則“不敢放”。在孫姐所在城市，自2012年便出現(xiàn)了鋼貿(mào)風(fēng)險(xiǎn)，此后蔓延到木材、水產(chǎn)等貿(mào)易企業(yè)，一眾銀行開始發(fā)風(fēng)險(xiǎn)提示，忙不迭收貸，對(duì)新增貸款暗中實(shí)施多個(gè)行業(yè)禁入政策。而這些，可都是銀行從前消化大量信貸額度的地方。

　　現(xiàn)在回頭想來(lái)，2012年是個(gè)值得玩味的年份。從接觸到的銀行基層業(yè)務(wù)情況來(lái)看，那時(shí)，舊有的放貸思路式微，曾經(jīng)受寵的行業(yè)和一些諸如貨押、連互保純信用的貸款模式被證明高風(fēng)險(xiǎn)；然而，舊的破了新的卻還沒立，即便市場(chǎng)上一大批中小企業(yè)仍然缺錢，但銀行們并沒有創(chuàng)新出好的貸款模式來(lái)對(duì)接，除了一貫對(duì)抵押物的依賴，孫姐這樣的民營(yíng)擔(dān)保公司增信，也算是一種上級(jí)行還能批得下來(lái)的模式。

　　銀行還有額度、中小企業(yè)還有需求，只是大家都怕了。結(jié)構(gòu)性失衡的局面下，路徑依賴的支行長(zhǎng)們需要孫姐。

　　一直到2013年，孫姐都是洋洋自得的。她的成功，也在于那些年她的職場(chǎng)進(jìn)退跟著貨幣政策大勢(shì)步步為營(yíng)，每個(gè)選擇都踩在時(shí)點(diǎn)上。

　　孫姐其人，和很多民間資金客不同，她是“正規(guī)軍”出身：名�？瓢喈厴I(yè)就進(jìn)入了國(guó)有大銀行，從小跟班一路干到支行副行長(zhǎng)；隨后踏著貨幣大投放和城商行跨省經(jīng)營(yíng)招兵買馬的節(jié)奏，孫姐跳槽去了一家小銀行，在新東家明顯靈活于大行的績(jī)效薪酬和靠創(chuàng)利提“費(fèi)用”的管理體系下，孫姐帶在身上的存貸款關(guān)系戶便是“搖錢樹”。

　　城商行跨省經(jīng)營(yíng)，頭幾年的規(guī)模比拼和“對(duì)中小企業(yè)信貸支持”這事尤為重要；而跨省而來(lái)的它們，實(shí)際卻缺乏和本地企業(yè)合作了解的根基。雙重壓力之下，諸如“三材”貿(mào)易類企業(yè)這樣的融資額度大、利息上浮多、還肯配合銀行“以貸轉(zhuǎn)存”等的能快速提升業(yè)績(jī)的業(yè)務(wù)，便成了法寶。孫姐做法也不出其外。

　　不過，她終究看得清，一旦貨幣政策收緊，玩著“十鍋九蓋”的企業(yè)必將原形畢露，資金鏈告急，而這個(gè)時(shí)候，還留在銀行就要為自己的爛攤子收?qǐng)�，恰恰是民間金融機(jī)構(gòu)能靠銀企的危難發(fā)財(cái)。

　　更何況，干過兩家銀行、帶出了一批手下的孫姐，有的是行業(yè)人脈關(guān)系。她的前下屬也有升職和跳槽，漸漸的，她在當(dāng)?shù)囟嗉毅y行都有一兩間“合作支行”，和支行長(zhǎng)關(guān)系相當(dāng)鐵。而這些，都反過來(lái)成了她經(jīng)營(yíng)擔(dān)保公司的渠道資源。

　　于是，在短暫的離行審查以后，孫姐自2012年進(jìn)入民間金融行業(yè)，一路如魚得水。

　　“天欲其亡，必令其狂”

　　或許是一路順風(fēng)順?biāo)�讓孫姐的金融嗅覺不再靈敏，她未料到在2012年還是銀行們認(rèn)可甚至依賴的民營(yíng)擔(dān)保模式，一年多以后也上了內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警名單；或許是和幾名支行長(zhǎng)的關(guān)系太鐵讓孫姐掉以輕心，她未料到從總行一路布置下來(lái)的信貸政策轉(zhuǎn)變會(huì)讓她的計(jì)劃不受控；或許是2013年手頭資金一多頭腦發(fā)熱，孫姐開始了短貸長(zhǎng)投的不歸路。

　　天若欲其亡，必先令其狂。比違約風(fēng)險(xiǎn)更猙獰致命的往往是流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　2013年，孫姐的擔(dān)保公司接連投出三個(gè)項(xiàng)目，有收爛尾樓，也有買公司股權(quán)等上市。本報(bào)記者曾問過她，資產(chǎn)端都是兩三年里變不了現(xiàn)的項(xiàng)目，和負(fù)債端期限錯(cuò)配得太厲害怎么辦。然而那時(shí)太多開放著的融資渠道讓孫姐根本不愁資金，她天天愁的是到哪去找好項(xiàng)目能覆蓋其負(fù)債成本還能賺大錢。

　　很少有人會(huì)在不下雨的時(shí)候帶雨傘，就像孫姐很難在資金過多的時(shí)候想到銀行會(huì)收水。

　　終于，從2013年底開始，在孫姐所在的城市，一大批擔(dān)保公司代償率直線上升，民營(yíng)擔(dān)保公司模式逐漸上了孫姐合作銀行的內(nèi)部黑名單。孫姐開始疲于與各家還對(duì)她留有授信的分管部門業(yè)務(wù)人士吃飯應(yīng)酬，以求得到銀行繼續(xù)支持，但這一切都收效甚微。

　　有的銀行也算是“老關(guān)系”了，授信額度還給孫姐保留著，但這就是個(gè)“空架子”，單筆業(yè)務(wù)也要上貸審會(huì)，貸審會(huì)已一般不再通過民營(yíng)擔(dān)保模式。孫姐如是告訴本報(bào)記者。

　　本報(bào)記者在去年下半年獲取的一份官方統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在孫姐所在的這一東部沿海城市，72家持證融資性擔(dān)保公司還能正常經(jīng)營(yíng)的只剩30家左右，即只剩四成公司還“活著”。

　　孫姐“滑鐵盧”

　　兩件事情加速了孫姐“滑鐵盧”時(shí)刻的到來(lái)。

　　第一，孫姐始料未及的是，她以為自己公司投了優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，能夠加強(qiáng)銀行對(duì)她的信心，但某家給了孫姐大額授信的合作銀行的反饋卻是加速收貸，因?yàn)閷O姐挪用了信貸資金，這反而讓銀行慌。

　　第二，禍不單行的孫姐再遭違約風(fēng)險(xiǎn)。如上文所述，孫姐的擔(dān)保公司做了大量房產(chǎn)“二押”業(yè)務(wù)，這看似低風(fēng)險(xiǎn)的業(yè)務(wù)模式真到檢驗(yàn)時(shí)漏洞百出。

　　打個(gè)比方：假設(shè)貸款客戶一套價(jià)值500萬(wàn)的房產(chǎn)抵押給銀行，已經(jīng)貸出400萬(wàn)；客戶還需要100萬(wàn)融資，就把100萬(wàn)余值“二押”給孫姐。然而，這一當(dāng)時(shí)看起來(lái)很安全的擔(dān)保融資模式，眼下遇到的問題是，當(dāng)客戶出現(xiàn)壞賬后，其一，客戶必須先還清“一押”的銀行欠款400萬(wàn)；其二，他可能發(fā)現(xiàn)房產(chǎn)不值500萬(wàn)，當(dāng)時(shí)評(píng)估價(jià)是被高估的，房產(chǎn)只值450萬(wàn)；其三，即便不是三次流拍，拍賣的價(jià)格往往低于房產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)，很可能成交價(jià)只剩410萬(wàn)～420萬(wàn)了；其四，客戶還需要支付銀行貸款的罰息，加上拍賣費(fèi)用、律師費(fèi)用等各項(xiàng)開支，這樣一來(lái)，剩下的10多萬(wàn)也可能耗盡。

　　“這還算是好的，更扯皮的情況是，客戶的民間債主先來(lái)查封房產(chǎn)，或者客戶轉(zhuǎn)移了其他房產(chǎn)，稱抵押的這套是他的‘唯一住房’，這樣我們連主張追償都很困難�！睂O姐說(shuō)。