融創(chuàng)中國和綠城中國5月15日下午同時(shí)披露，融創(chuàng)中國現(xiàn)正與宋衛(wèi)平、夏一波及壽柏年就建議向他們收購綠城中國控股有限公司已發(fā)行股本不超過30%的權(quán)益進(jìn)行磋商。

　　 這意味著融創(chuàng)將成為綠城的第一大股東。不過，融創(chuàng)并未提及以何種方式來支付收購所需金額。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在目前房地產(chǎn)市場增長放緩，融資渠道收緊的背景下，定向增發(fā)可能是主要方式。

　　 一位接近綠城的地產(chǎn)人士告訴中國證券報(bào)記者，綠城董事長宋衛(wèi)平近年來在公司管理上遇到了瓶頸，再加上其他一些因素，已萌生退意，其曾在公司內(nèi)部表示把公司賣掉是最好的選擇。

　　 業(yè)內(nèi)人士指出，融創(chuàng)收購綠城將是中國房地產(chǎn)行業(yè)的標(biāo)志性事件，大型品牌房企被收購或意味著市場大洗牌時(shí)代來臨。在此過程中，“大魚吃小魚”、“強(qiáng)者恒強(qiáng)”局面將不斷鞏固。

　　 融創(chuàng)或成第一大股東

　　 5月15日早上兩公司發(fā)布停牌公告后，業(yè)界猜測融創(chuàng)收購綠城的消息便不脛而走。果然，5月15日晚間，融創(chuàng)和綠城同時(shí)發(fā)布公告，證實(shí)了該消息。

　　 根據(jù)綠城2013年年報(bào)，綠城中國目前的股權(quán)結(jié)構(gòu)是：綠城董事長宋衛(wèi)平及其配偶夏一波共占25.11%，副董事長兼行政總裁壽柏年占17.81%，副董事長羅釗明占5.33%。2012年6月8日，綠城引進(jìn)九龍倉，至2013年底，九龍倉占綠城已發(fā)行總股本的24.32%，為其第二大股東。若融創(chuàng)成功收購綠城30%的股權(quán)，那么，融創(chuàng)將成為綠城的第一大股東。

　　 不過，公告稱，由于公司仍就建議收購事項(xiàng)的條款與宋衛(wèi)平、夏一波和壽柏年三位股東進(jìn)行磋商，且無就建議收購事項(xiàng)簽訂任何正式協(xié)議，故建議收購事項(xiàng)未必一定進(jìn)行。

　　 在綠城中國并未出現(xiàn)嚴(yán)重財(cái)務(wù)危機(jī)的當(dāng)下，為何選擇賣掉公司30%的股份，將控制權(quán)讓給他人？據(jù)一位接近綠城的地產(chǎn)研究人士向中國證券報(bào)記者透露，近兩年來，綠城的規(guī)模不斷擴(kuò)大，但公司管理并沒跟上，使得其成長性并未像其他一線房企那樣快速。公司董事長宋衛(wèi)平自去年開始重點(diǎn)抓公司內(nèi)部管理，不過效果并不明顯。“宋衛(wèi)平花了大價(jià)錢從外面請來咨詢公司做管理咨詢，但在執(zhí)行過程中走樣了，很多制度執(zhí)行不去下。宋衛(wèi)平也做了很多努力，但最終還是感覺推動(dòng)不了，挺灰心的。加上去年房地產(chǎn)市場那么火爆，公司的收入?yún)s出現(xiàn)同比下滑，凈利潤也僅僅是微增。這些因素疊加在一起，使得宋衛(wèi)平萌生了退意�！�

　　 綠城中國2013年年報(bào)顯示，公司去年銷售收入289.91億元，同比下降18.1%；歸屬股東凈利潤為48.86億元，同比略增0.7%。這明顯低于萬科、金地、龍湖、富力等房企20%以上的業(yè)績增幅。

　　 在發(fā)布此公告的時(shí)候，綠城正在杭州舉行由宋衛(wèi)平主持的半月營銷會(huì)。據(jù)消息人士透露，會(huì)上，宋衛(wèi)平說到公司銷售狀況時(shí)，十分感慨地說：“把這個(gè)公司賣掉是最好的選擇�！�

　　 事實(shí)上，綠城將控股權(quán)賣給融創(chuàng)也是情理之中。自2012年融創(chuàng)輸血挽救了綠城的破產(chǎn)危局后，雙方合資成立的上海融創(chuàng)綠城投資公司就成為它們之間最大的利益紐帶，也是其“聯(lián)姻”的結(jié)晶。

　　 “激進(jìn)”融創(chuàng)的千億夢

　　 融創(chuàng)入主綠城，未來將如何發(fā)展是業(yè)界關(guān)心的話題。

　　 同策咨詢研究部總監(jiān)張宏偉認(rèn)為，融創(chuàng)入主綠城是實(shí)現(xiàn)全國化布局的重要途徑。收購之后，融創(chuàng)可以綜合利用綠城在全國各地的土地儲(chǔ)備、政府資源，進(jìn)一步深耕既定的區(qū)域市場。這個(gè)過程也有可能促使融創(chuàng)快速在國內(nèi)市場成長發(fā)展。

　　 融創(chuàng)中國董事長孫宏斌曾對外界提到過千億規(guī)模的目標(biāo)。公開資料顯示，2014年1-4月，綠城和融創(chuàng)實(shí)現(xiàn)合約銷售金額總計(jì)356.6億元。即使按照前4個(gè)月市場低迷期的銷售業(yè)績推算，這兩家企業(yè)2014年全年也將實(shí)現(xiàn)1000億元以上的銷售業(yè)績。

　　 不過，也有業(yè)內(nèi)人士不看好融創(chuàng)激進(jìn)的擴(kuò)張和并購，認(rèn)為其風(fēng)險(xiǎn)很大，市場稍有變化，就會(huì)出現(xiàn)銷售和業(yè)績動(dòng)蕩，從而引發(fā)財(cái)務(wù)危機(jī)。

　　 事實(shí)上，近年來，融創(chuàng)中國擴(kuò)張速度驚人，尤其是去年天價(jià)拿地引發(fā)業(yè)界普遍質(zhì)疑。2013年8月，融創(chuàng)中國在北京亦莊，以近2.8萬元/平方米的樓面地價(jià)，拿下一個(gè)項(xiàng)目，創(chuàng)該區(qū)域單價(jià)新高。隨后，融創(chuàng)中國又在北京以7.3萬元/平方米的價(jià)格拿下農(nóng)展館項(xiàng)目，該價(jià)格也創(chuàng)下了全國住宅地單價(jià)記錄。時(shí)隔不久，融創(chuàng)再次以103.2億元，取得天津南開區(qū)天拖地塊，成為天津總價(jià)地王。2013年11月，融創(chuàng)中國又以15.2億元拍下天津南開區(qū)手表廠地塊，折合樓面價(jià)25082元/平方米，刷新了天津土地出讓單價(jià)紀(jì)錄。據(jù)申銀萬國測算，2013年，剔除其合作伙伴的支持，融創(chuàng)中國就花了290億元購買土地。其土地收購權(quán)益金額同比增長128%，遠(yuǎn)超年初100億元拿地的計(jì)劃。

　　 高額的拿地成本使得融創(chuàng)必須找到一批合作方來合作。據(jù)悉，融創(chuàng)不少項(xiàng)目都是與合作方一起開發(fā)，按權(quán)益比例獲得收入和利潤。這名義上降低了公司的負(fù)債率，也增加了周轉(zhuǎn)率，但風(fēng)險(xiǎn)的根源也就在這里�！懊總�(gè)項(xiàng)目情況都不盡相同，每個(gè)項(xiàng)目的合作方式千差萬別，個(gè)中細(xì)節(jié)外界很難詳細(xì)了解，也就難以準(zhǔn)確判斷其風(fēng)險(xiǎn)。而且，這種模式使用的資本杠桿能帶來多少額外收益，也同樣能帶來多少額外風(fēng)險(xiǎn)�！蹦橙�商房地產(chǎn)分析師認(rèn)為。

　　 市場大洗牌或來臨

　　 2014年以來，受銀行信貸緊縮影響，房企資金鏈緊張狀況加劇，浙江興潤置業(yè)因債務(wù)違約而倒閉，全國百強(qiáng)房企之一的深圳光耀地產(chǎn)也自爆資金風(fēng)險(xiǎn)面臨被收購的結(jié)局。

　　 市場轉(zhuǎn)冷導(dǎo)致大批量小型房企退出房地產(chǎn)市場，也有部分企業(yè)面臨資金鏈斷裂的危機(jī)，業(yè)內(nèi)專家預(yù)計(jì)，在未來一段時(shí)期內(nèi)，有可能會(huì)有更多的小型房企申請破產(chǎn)或被收購。

　　 張宏偉認(rèn)為，大型品牌房企被收購或標(biāo)志著市場大洗牌時(shí)代的來臨，在此過程中，“大魚吃小魚”、“強(qiáng)者恒強(qiáng)”局面將進(jìn)一步鞏固。

　　 其一，房企破產(chǎn)、被收購將進(jìn)一步倒逼調(diào)控政策走向定向?qū)捤桑�收購方有可能通過此次收購贏得下一輪的市場發(fā)展機(jī)會(huì)，在未來房地產(chǎn)市場競爭發(fā)展過程中“彎道超車”，走在同類房企的前列。

　　 其二，高周轉(zhuǎn)企業(yè)優(yōu)勢將更加明顯。從全國性房企銷售業(yè)績表現(xiàn)來看，2013年以萬科、恒大、綠地、保利等以高速周轉(zhuǎn)為主要特征的房企銷售業(yè)績情況排名居前。進(jìn)入2014年，這些大型房企繼續(xù)在土地市場、項(xiàng)目合作與收購等方面長袖善舞。從這個(gè)角度來講，萬科、恒大、綠地、保利這些大型房企將主導(dǎo)未來市場的發(fā)展格局。