受最新一期外貿(mào)數(shù)據(jù)向好的刺激，人民幣匯率連續(xù)三日創(chuàng)新高，即期市場(chǎng)也保持強(qiáng)勢(shì)。據(jù)市場(chǎng)交易員反映，央行似乎暫停了在外匯市場(chǎng)的干預(yù)。關(guān)于人民幣匯率新一輪升值行情是否到來(lái)的討論再次成為市場(chǎng)關(guān)注的熱點(diǎn)。

　　匯改高點(diǎn)再刷新

　　12月11日，人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)6．1100，刷新匯改以來(lái)高點(diǎn)。近4個(gè)交易日來(lái)，人民幣匯率累計(jì)升值已超過(guò)200個(gè)基點(diǎn)。

　　交通銀行資深外匯分析師葉耀庭認(rèn)為：“人民幣中間價(jià)漲勢(shì)迅猛，主要受海關(guān)剛剛公布的強(qiáng)勁貿(mào)易數(shù)據(jù)刺激�！�

　　我國(guó)11月份的出口增速大大高于市場(chǎng)預(yù)期，達(dá)到12．7％。與此同時(shí)，進(jìn)口增速出現(xiàn)放緩，導(dǎo)致當(dāng)月貿(mào)易順差達(dá)到驚人的338億美元。澳新銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家周浩預(yù)計(jì)，全年來(lái)看，我國(guó)的貿(mào)易順差或?qū)��?chuàng)下2008年以來(lái)的峰值，對(duì)人民幣造成了很大的升值壓力。

　　與此同時(shí)，部分業(yè)內(nèi)人士對(duì)上述外貿(mào)數(shù)據(jù)提出質(zhì)疑�！澳壳拔覈�(guó)外商直接投資（FDI）流入遲緩并未發(fā)生根本性改變，國(guó)際市場(chǎng)也未見(jiàn)徹底復(fù)蘇，廣交會(huì)這一中國(guó)外貿(mào)‘晴雨表’也未給出樂(lè)觀指向。然而，此時(shí)出口增長(zhǎng)突然回升到兩位數(shù)以上，外貿(mào)順差突然擴(kuò)大，外匯占款創(chuàng)新高，人民幣升值創(chuàng)新高，不會(huì)只是‘巧合’�！鄙虅�(wù)部研究院國(guó)際市場(chǎng)研究部副主任白明判斷，“很可能有熱錢(qián)披著貿(mào)易的外衣，導(dǎo)致外匯占款激增，推動(dòng)人民幣升值�！�

　　招商銀行資深外匯分析師劉東亮觀察到，近期市場(chǎng)上企業(yè)套利融資的行為有再度活躍的跡象。銀行和企業(yè)通過(guò)遠(yuǎn)期貿(mào)易融資可以延期購(gòu)買(mǎi)和支付外匯，放大了外匯占款的增量和結(jié)售匯順差的規(guī)模，達(dá)到保持人民幣頭寸、套取境內(nèi)外利差和匯差的目的。

　　“我感覺(jué)，近期并不是貿(mào)易順差推動(dòng)人民幣升值，而是人民幣升值‘推動(dòng)’了貿(mào)易順差�！敝芎铺寡�，“這種‘惡性循環(huán)’導(dǎo)致的人民幣大幅升值已明顯侵蝕了我國(guó)外貿(mào)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力�！�

　　不過(guò)，企業(yè)上述套利行為已進(jìn)入監(jiān)管層的視野。12月7日，國(guó)家外管局發(fā)布《國(guó)家外匯管理局關(guān)于完善銀行貿(mào)易融資業(yè)務(wù)外匯管理有關(guān)問(wèn)題的通知》，明確加強(qiáng)對(duì)商業(yè)銀行與企業(yè)聯(lián)手進(jìn)行的虛假貿(mào)易融資行為的監(jiān)管�！皬漠�(dāng)前的外匯流入形勢(shì)和進(jìn)出口數(shù)據(jù)來(lái)看，確實(shí)有一些疑點(diǎn)，監(jiān)管層希望借此對(duì)企業(yè)和銀行的違規(guī)違法行為產(chǎn)生震懾作用�！闭猩套C券研究發(fā)展中心宏觀研究主管謝亞軒認(rèn)為，“這一通知能夠有效控制遠(yuǎn)期貿(mào)易融資過(guò)快增長(zhǎng)�！�

　　央行干預(yù)減少

　　在人民幣中間價(jià)節(jié)節(jié)攀升的同時(shí)，人民幣在即期市場(chǎng)的表現(xiàn)也同樣強(qiáng)勢(shì)。

　　10日，人民幣兌美元的即期匯價(jià)在6．0713~6．0735區(qū)間運(yùn)行。匯率風(fēng)險(xiǎn)控制中心的分析師預(yù)計(jì)，人民幣兌美元的短期阻力位于6．0650，支撐位于6．0825。

　　招商銀行外匯交易員認(rèn)為，近期人民幣在即期市場(chǎng)的上漲勢(shì)頭，一方面是中間價(jià)堅(jiān)挺釋放出了信號(hào)，另一方面與央行干預(yù)減少有很大關(guān)系�！八坪跹胄幸呀�(jīng)基本暫停干預(yù)了，只有個(gè)別暴漲的時(shí)點(diǎn)才會(huì)出現(xiàn)少量大行購(gòu)匯的現(xiàn)象�！�

　　近日，央行行長(zhǎng)周小川發(fā)文稱，要繼續(xù)完善人民幣匯率市場(chǎng)化形成機(jī)制，促進(jìn)國(guó)際收支平衡。一方面，根據(jù)外匯市場(chǎng)發(fā)育狀況和經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)，有序擴(kuò)大人民幣匯率浮動(dòng)區(qū)間，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。另一方面，進(jìn)一步發(fā)揮市場(chǎng)匯率的作用，央行基本退出常態(tài)式外匯市場(chǎng)干預(yù)，建立有管理的浮動(dòng)匯率制度�！把胄写_實(shí)在兌現(xiàn)減少市場(chǎng)干預(yù)的說(shuō)法，然而這并不意味著人民幣中間價(jià)的形成機(jī)制馬上就會(huì)改變，人民幣匯率市場(chǎng)化仍將可控地逐步推進(jìn)，中間價(jià)作用逐漸弱化是大趨勢(shì)。”劉東亮表示，“人民幣距離自由浮動(dòng)的匯率制依然有相當(dāng)大的距離。”

　　至于擴(kuò)大日間波幅的時(shí)點(diǎn)，分析人士稱，這或?qū)⒃谌嗣駧胖虚g價(jià)的形成機(jī)制更加市場(chǎng)化后再啟動(dòng)�！爱�(dāng)然，明年人民幣匯率的走勢(shì)仍需要依據(jù)國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)作判定。如果出口比較穩(wěn)定，那么人民幣仍會(huì)小幅升值，來(lái)幫助實(shí)現(xiàn)國(guó)際收支平衡和消除產(chǎn)能過(guò)剩�！眹�(guó)際金融問(wèn)題專家趙慶明表示。

　　不過(guò)，從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，人民幣頻創(chuàng)新高并非意味著就此啟動(dòng)新一輪升值行情。劉東亮向記者表示，“之前也出現(xiàn)過(guò)人民幣中間價(jià)跳升幾百個(gè)基點(diǎn)，隨后小幅貶值的情況”。