央廣網(wǎng)北京12月20日消息（記者 楊崇） 歲末將至，各大券商券商陸續(xù)公布2022年A股投資策略。整體而言，多數(shù)券商對2022年市場行情持謹慎態(tài)度，但對A股市場整體行情走勢出現(xiàn)兩種分歧。

投資機會在上半場還是下半場？

從多家券商2022年投資策略看，中信證券、光大證券、方正證券等認為明年走勢呈現(xiàn)前高后低，上半年機會較多。

中信證券稱，2022年上半年機會較多，下半年相對平淡。

中信證券認為，2022年A股運行可劃分為兩個階段：上半年跨周期政策推動經(jīng)濟回歸疫情前常態(tài)，宏觀流動性合理充裕，A股整體向好，機會較多；下半年貨幣政策在內(nèi)外約束下轉(zhuǎn)向穩(wěn)健中性，以及高基數(shù)下非金融板塊盈利承壓，市場表現(xiàn)平淡。

同時，光大證券預(yù)計市場震蕩偏弱，指數(shù)前高后低。

光大證券表示，展望2022年，市場的波動將會有所收斂。盈利增長將顯著下行，流動性的邊際寬松和政策的落地對于市場會形成一定支持，但恐怕難以對沖盈利下行的影響。2015年之后，市場中缺乏盈利支持的牛市已經(jīng)較為罕見，預(yù)計2022年指數(shù)將震蕩偏弱。節(jié)奏上市場可能會跟隨政策波動，預(yù)計將前高后低。考慮到政策可能會出現(xiàn)前置，四季度以及明年春節(jié)前后的市場躁動仍值得把握。

方正證券認為，2022年大盤走勢為先揚后抑，波動幅度遠超2021年，結(jié)構(gòu)行情為主，系統(tǒng)行情為輔，一季度題材為主、藍籌為輔，二季度藍籌為主、題材低迷，下半年機會較低。其原因在于，“防通縮”的貨幣政策將繼續(xù)釋放，推動實體經(jīng)濟加大投資力度，貨幣政策釋放、全面注冊制改革及促進出口的“三維度”，是2022年A股市場上半年上漲行情的邏輯，美聯(lián)儲下半年有望加息及A股歷史規(guī)律，是2022年A股市場下半年回調(diào)的原因。

不過，招商證券、華泰證券、國泰君安等則紛紛看好下半年行情。

招商證券提出，2022年A股的行情將會呈現(xiàn)從喧囂到平淡的態(tài)勢，仍有局部的結(jié)構(gòu)性的投資機會，但是幅度可能很難像過去三年一樣如此的波瀾壯闊。

招商證券認為，2022年宏觀經(jīng)濟形勢呈現(xiàn)前低后穩(wěn)的態(tài)勢，出口面臨高基數(shù)下的下行壓力，投融資需求有待穩(wěn)增長政策進一步推出，企業(yè)盈利增速在上半年保持下行態(tài)勢，觸發(fā)逆周期政策更加積極，新增社融增速在三季度前后轉(zhuǎn)正，帶來盈利預(yù)期上行，A股將迎來新一輪上行周期的起點。因此，2022年A股整體呈現(xiàn)“前穩(wěn)后升”的態(tài)勢類似“√”。

對于A股市場行情，華泰證券也表示，股市表現(xiàn)可能是前弱后強，預(yù)計下半年好于上半年，全年有望小幅正回報。階段性行情+結(jié)構(gòu)性機會是核心。

國泰君安表示，2022上半年，政策不確定性階段性下降，春季躁動有望接棒跨年行情。但春季躁動行情之后，經(jīng)濟下行和盈利壓力將進一步凸顯，同時寬松政策預(yù)計將比過去具有更強的定力與克制，因此市場上升勢能或?qū)⑹艿蕉虝杭s束，預(yù)計將重回區(qū)間震蕩格局。2022下半年，伴隨經(jīng)濟緩步走出壓力區(qū)，以及經(jīng)濟政策不確定性的下降，預(yù)計市場將逐步回溫。

（圖源于CFP）

看好消費、新能源行業(yè)

盡管對于各大券商對2022年投資機會在上半場還是下半場有分歧，但大多看好消費和新能源板塊。

中信證券表示，上半年政策重心在穩(wěn)增長，建議聚焦優(yōu)質(zhì)藍籌崛起；下半年政策回歸常態(tài)，建議聚焦相對景氣的板塊。同時，“五大領(lǐng)域”的改革政策在發(fā)展和安全之間的再平衡是重要看點。資金上，增量資金中“長錢”占比提升，機構(gòu)定價權(quán)將明顯增強。風格上，藍籌是貫穿全年的投資主線。配置上，建議在機會較多的上半年聚焦中游制造和消費；在相對平淡的下半年關(guān)注消費和科技。

光大證券提出，預(yù)計2022年市場投資主線將出現(xiàn)方向性變化，整體風格將轉(zhuǎn)向偏穩(wěn)健的板塊，三條主線值得關(guān)注：一是重新回歸的消費行情，關(guān)注白酒、醫(yī)藥、航空、機場、酒店、家電、新能源汽車、食品等行業(yè)或方向。二是穩(wěn)增長的結(jié)構(gòu)性行情，關(guān)注專用設(shè)備、水泥制造、基礎(chǔ)建設(shè)、化學(xué)原料、風電、光伏、5G、種業(yè)、農(nóng)機農(nóng)具等行業(yè)或方向。三是北交所帶來的投資機會。

中金公司稱，未來3-6個月可關(guān)注三條主線：一是高景氣、中國有競爭力的制造成長賽道，包括新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈、新能源以及科技硬件半導(dǎo)體等；二是中下游股價調(diào)整相對充分、中長期前景依然明朗的偏消費類的領(lǐng)域，如農(nóng)林牧漁、醫(yī)藥、食品飲料、互聯(lián)網(wǎng)與娛樂、汽車及零部件、家電、輕工家居等；三是當前到未來一到兩個季度，可能受中國穩(wěn)增長政策預(yù)期支持的板塊。

中信建投提出三條投資主線：一是電網(wǎng)投資、儲能投資、光伏和風電等清潔能源；二是創(chuàng)新藥、家電家具、回歸制造業(yè)的地產(chǎn)等共同富裕方向；三是國防軍工、工業(yè)母機、新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈等高端裝備制造行業(yè)。