國(guó)資基金半年增長(zhǎng)十倍
2014-01-23 10:10 來(lái)源：南方日?qǐng)?bào) 說(shuō)兩句 分享到：
魯力 攝
經(jīng)歷了兩年的寒冬之后，股權(quán)投資基金終于迎來(lái)了春天。
央廣網(wǎng)河南分網(wǎng)消息 據(jù)南方日?qǐng)?bào)報(bào)道：隨著新股發(fā)行的再度開(kāi)閘以及新三板即將大面積擴(kuò)容，PE（私募股權(quán)基金）的退出渠道豁然暢通。與此同時(shí)，隨著國(guó)企改革進(jìn)入深水區(qū)，PE在撬動(dòng)民間資本、提升公司治理水平等方面的優(yōu)勢(shì)也開(kāi)始更加顯著，成為國(guó)資改革進(jìn)程中優(yōu)化資源配置的利器。
一只基金撬動(dòng)十倍資源
在剛剛閉幕的省委十一屆三次全會(huì)，圍繞《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問(wèn)題的決定》，部署廣東下一階段改革的具體任務(wù)。其中，以混合所有制為牽引帶動(dòng)國(guó)有企業(yè)改革被放在第一位。同時(shí)強(qiáng)調(diào)財(cái)政資金用于經(jīng)營(yíng)性領(lǐng)域的分配要體現(xiàn)杠桿性和股權(quán)式，推進(jìn)省財(cái)政經(jīng)營(yíng)性資金實(shí)施股權(quán)投資管理改革，逐年擴(kuò)大股權(quán)式投資比例。
記者獲悉，廣東中科招商和廣州國(guó)資產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資基金（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“國(guó)資基金”）等通過(guò)前期實(shí)踐，已經(jīng)取得了豐碩的成果。
2013年成立的國(guó)資基金在短短半年時(shí)間里，其規(guī)模如滾雪球一般，從20億元發(fā)展到200億元。這只旨在推動(dòng)廣州國(guó)企改革重組、做強(qiáng)核心企業(yè)的基金，以一只基金撬動(dòng)十倍資源的奧秘便在于充分運(yùn)用市場(chǎng)的力量。
據(jù)悉，國(guó)資基金由廣州越秀產(chǎn)業(yè)投資管理有限公司管理，基金堅(jiān)持國(guó)資主導(dǎo)、突出效益、市場(chǎng)化運(yùn)作和專(zhuān)業(yè)化管理四項(xiàng)原則。在這些原則下，采用母基金的運(yùn)營(yíng)模式，母基金不直接從事具體投資業(yè)務(wù)，并具有一定的杠桿作用，發(fā)揮國(guó)有資金的杠桿放大效應(yīng)。這樣的運(yùn)營(yíng)模式，不但有利于國(guó)有資產(chǎn)的整合與盤(pán)活，而且能夠增加社會(huì)優(yōu)質(zhì)投資機(jī)會(huì)和提高社會(huì)資金使用效率。
事實(shí)上，不止是國(guó)資基金，在國(guó)資改革中，股權(quán)投資調(diào)配市場(chǎng)資源的能力、推動(dòng)國(guó)資發(fā)展的能力都在不斷增強(qiáng)。在用股權(quán)投資推動(dòng)國(guó)資改革方面，廣東中科招商尤其具有代表性和示范作用。
廣東中科招商將旗下46%的基金用于投資杰賽科技、宏大爆破、省廣電網(wǎng)絡(luò)、燕塘乳業(yè)、天禾農(nóng)資、華遂股份、廣東中旅等大型國(guó)有企業(yè)，為它們提供強(qiáng)有力的資本支持和決策管理服務(wù)，著力打造引領(lǐng)主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的“旗艦方陣”。
其中，投資廣電網(wǎng)絡(luò)的案例尤其具有代表性。2011年，廣電網(wǎng)絡(luò)在企業(yè)整合擴(kuò)張的緊要關(guān)頭遭遇資金瓶頸，多方尋求融資無(wú)果。廣東中科招商以獨(dú)到的戰(zhàn)略眼光敏銳覺(jué)察到廣電傳媒產(chǎn)業(yè)的巨大發(fā)展?jié)摿�，在短短一個(gè)半月內(nèi)募集國(guó)有和社會(huì)資金20億元投資廣電網(wǎng)絡(luò)，不僅助推廣電網(wǎng)絡(luò)在短期內(nèi)大幅提升產(chǎn)業(yè)綜合競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)現(xiàn)從投資前虧損4800萬(wàn)元到2012年盈利3.2億元的嬗變，迅速崛起成為全國(guó)文化企業(yè)30強(qiáng)，而且有效地推動(dòng)了全省廣電傳媒產(chǎn)業(yè)的整合和升級(jí)。
股權(quán)投資充分運(yùn)用了市場(chǎng)的力量，在促進(jìn)國(guó)資改革方面發(fā)揮了杠桿作用，有力地促進(jìn)了國(guó)資改革的推進(jìn)。
從管資產(chǎn)到管資本
2013年，新一輪國(guó)企改革的方向和路徑隨著《決定》的出臺(tái)而塵埃落定。《決定》中提出的以管資本為主加強(qiáng)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管，改革國(guó)有資本授權(quán)經(jīng)營(yíng)體制，組建若干國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司，支持有條件的國(guó)有企業(yè)改組為國(guó)有資本投資公司，準(zhǔn)確界定不同國(guó)有企業(yè)功能，積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)等，都充分體現(xiàn)了市場(chǎng)在國(guó)企改革中的重要地位。
剛剛閉幕的省委十一屆三次全會(huì)再次明確，國(guó)企改革要由管資產(chǎn)為主向管資本為主轉(zhuǎn)變，逐步將國(guó)有集團(tuán)公司改組為國(guó)有資本投資公司，對(duì)下屬二、三級(jí)企業(yè)實(shí)行產(chǎn)權(quán)改制，努力發(fā)展混合所有制企業(yè)。市場(chǎng)在國(guó)有企業(yè)改革中的地位得到凸顯。
從資本到資產(chǎn)，一字之差卻反映了國(guó)有企業(yè)發(fā)展思想的重大改變。從守?cái)傉叩秸嬲馁Y產(chǎn)管理，這其中需要進(jìn)行諸多機(jī)制上的改變。從已有實(shí)踐來(lái)看，在發(fā)揮市場(chǎng)的資源配置作用，盤(pán)活國(guó)有資產(chǎn)方面，股權(quán)投資是一個(gè)有力杠桿。
例如，廣東中科招商通過(guò)注入資本與管理，促進(jìn)了國(guó)有資產(chǎn)的增值保值。越秀產(chǎn)投則通過(guò)利用杠桿放大作用，以有限國(guó)有資本撬動(dòng)更多的社會(huì)資本，放大產(chǎn)業(yè)基金投資規(guī)模，發(fā)揮國(guó)有資本在重點(diǎn)發(fā)展領(lǐng)域中的引領(lǐng)和帶動(dòng)作用。這兩家專(zhuān)業(yè)基金管理機(jī)構(gòu)，都通過(guò)市場(chǎng)的力量，運(yùn)用基金杠桿撬動(dòng)了國(guó)資改革的大蛋糕。
廣東中科招商董事總經(jīng)理謝勇認(rèn)為，作為一個(gè)大的基金管理平臺(tái)，廣東中科招商可以通過(guò)股權(quán)投資的方式，一方面發(fā)揮產(chǎn)業(yè)鏈的整合作用，推動(dòng)國(guó)企進(jìn)行產(chǎn)業(yè)合作，為企業(yè)提供產(chǎn)品研發(fā)、市場(chǎng)拓展、產(chǎn)品技術(shù)升級(jí)合作伙伴、銷(xiāo)售渠道等戰(zhàn)略性資源。另一方面，可以完善和優(yōu)化管理層激勵(lì)機(jī)制。通過(guò)股權(quán)投資的方式增加國(guó)有企業(yè)的資本實(shí)力，為國(guó)企引入市場(chǎng)化股東，讓決策行為更加市場(chǎng)化，增加國(guó)有企業(yè)的發(fā)展動(dòng)力，并按照上市公司的要求提升企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益的統(tǒng)一。
據(jù)謝勇介紹，未來(lái)，廣東中科招商將繼續(xù)在大型龍頭國(guó)有企業(yè)和國(guó)有科研單位中尋找機(jī)會(huì)，這些國(guó)企本身?yè)碛泻玫姆e累，但由于國(guó)企體制與機(jī)制方面的原因，在運(yùn)營(yíng)能力上與市場(chǎng)化企業(yè)仍有差距。廣東中科招商將在這中間發(fā)現(xiàn)機(jī)遇，注入資本和增值服務(wù)，促進(jìn)國(guó)有資產(chǎn)的保值和升值。
企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)不僅拼技術(shù)還要拼資本
■訪(fǎng)談
《南方日?qǐng)?bào)》：新股發(fā)行注冊(cè)制改革方向，對(duì)企業(yè)而言將帶來(lái)哪些影響？
謝勇：IPO新股發(fā)行開(kāi)閘，以及注冊(cè)制方向的改革，對(duì)企業(yè)而言，跟對(duì)手除了拼市場(chǎng)，也要拼資本實(shí)力，拼資源整合能力�！耙粋�(gè)好漢三個(gè)幫，一個(gè)籬笆三個(gè)樁。企業(yè)要發(fā)展不僅要找到很強(qiáng)的股東，還要有增值服務(wù)的股東，來(lái)幫助他把產(chǎn)品迅速地推向市場(chǎng)�！�
廣東的企業(yè)喜歡悶頭干，但未來(lái)企業(yè)的眼睛得放寬，要做強(qiáng)做大走上市資本這條路。目前上市的門(mén)檻在放寬，企業(yè)可以在新三板掛牌或IPO上市了。如果競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手先上市的話(huà)，對(duì)企業(yè)而言，壓力無(wú)疑將更大。
《南方日?qǐng)?bào)》：作為PE機(jī)構(gòu)，如何應(yīng)對(duì)新的環(huán)境變化？對(duì)于未來(lái)企業(yè)選擇有什么偏愛(ài)？
謝勇：原來(lái)不少PE是靠拼膽子、拼關(guān)系，但現(xiàn)在就是要拼專(zhuān)業(yè)能力、定價(jià)能力。專(zhuān)業(yè)能力是要提高資產(chǎn)管理能力、風(fēng)險(xiǎn)控制能力和客戶(hù)服務(wù)能力；而市場(chǎng)定價(jià)能力就考究眼光了。比如有些初期的項(xiàng)目很有潛力，很可能是未來(lái)的騰訊�？礈�(zhǔn)了，我們就投。但有的企業(yè)可能有利潤(rùn)，但成長(zhǎng)性卻不行，那市盈率就調(diào)低。
未來(lái)廣東中科招商所投的項(xiàng)目重點(diǎn)還是國(guó)家和省里確定的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，例如環(huán)保節(jié)能、生物制藥、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)等，最近我們也加大了對(duì)農(nóng)業(yè)科技和種業(yè)企業(yè)的投入力度�！衲戏饺�?qǐng)?bào)記者 賈肖明
編輯：任偉
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