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　　央廣網(wǎng)北京10月26日消息（記者何源）據(jù)中國之聲《新聞縱橫》報(bào)道，截至去年底，我國基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金累計(jì)結(jié)余量超過了3.9萬億，現(xiàn)行政策規(guī)定的銀行存款、購買國債方式已經(jīng)不能適應(yīng)基金保值增值的需要。去年8月，《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理辦法》出臺(tái)，養(yǎng)老金除了像從前那樣存銀行、買國債，還可以投資股市，讓百姓的養(yǎng)老錢得到更好地保值增值。

　　人社部昨天表示，將在年內(nèi)正式啟動(dòng)實(shí)施基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資運(yùn)營工作，組織第一批委托省份與社�；�金理事會(huì)簽訂合同。根據(jù)此前測(cè)算，有望進(jìn)行投資運(yùn)營的養(yǎng)老金總規(guī)模大約在2萬億左右。目前養(yǎng)老金進(jìn)入市場(chǎng)的腳步，已經(jīng)走到了哪步？這過程中還有哪些問題有待解決？

　　有市民表示，“隨著物價(jià)的上漲，養(yǎng)老金其實(shí)一直在貶值著哩，比如同樣是2000塊錢，現(xiàn)在跟十年后肯定不是一個(gè)概念。錢放到銀行里面，它也會(huì)貶值，養(yǎng)老金如果是不做投資，單純的放在那里，肯定也會(huì)貶值�！�

　　百姓的憂慮不是沒有道理。按此前政策，養(yǎng)老金只可以存銀行、買國債。截止2015年底，我國養(yǎng)老金累計(jì)結(jié)余量，超過了3.9萬億；但從1993年以來，養(yǎng)老金的年均收益僅為2%左右，CPI的年均復(fù)合增長率卻達(dá)到了4.8%。據(jù)測(cè)算，養(yǎng)老金貶值量，已接近1300億。

　　為了讓百姓的“養(yǎng)命錢”也能保值增值，《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理辦法》在去年8月份正式公布，給養(yǎng)老金提供了超過20種投資途徑。除了傳統(tǒng)的存銀行、買國債，還可以拿出不超過資金總量的三成，來買股票、基金類產(chǎn)品。人社部副部長游鈞此前表示，扣除各地需要預(yù)留的一部分支付費(fèi)用后，大約有2萬億可以實(shí)際用于投資。

　　如今政策出臺(tái)已超過一年，投資的腳步終于有了動(dòng)靜。人社部新聞發(fā)言人李忠昨天表示，將在年內(nèi)組織第一批委托省份與社�；�金理事會(huì)簽訂合同，正式啟動(dòng)投資運(yùn)營的工作：“年內(nèi)組織第一批委托省份與社保基金理事會(huì)簽訂合同。同時(shí)也會(huì)由社�；�金理事會(huì)牽頭，優(yōu)選出第一批養(yǎng)老基金管理機(jī)構(gòu)。我們會(huì)同財(cái)政部、社�；�金理事會(huì)一起制定了委托投資合同，目前已經(jīng)印發(fā)。這是做好基金投資管理工作的重要文件�！�

　　按照此前《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理辦法》的要求，各省區(qū)市的政府，作為養(yǎng)老金投資的委托人，需要將準(zhǔn)備用于投資的基金交給一個(gè)投資托管機(jī)構(gòu)進(jìn)行統(tǒng)一投資運(yùn)營。按照李忠的說法，社�；�金理事會(huì)已被明確為這個(gè)機(jī)構(gòu)。李忠表示，目前，已有部分省份制定了具體方案，形成了委托投資的計(jì)劃：“指導(dǎo)地方根據(jù)自己的實(shí)際做好資金測(cè)算，確定投資額度。目前，部分省份已經(jīng)制定了具體方案，形成了委托投資的計(jì)劃。”

　　據(jù)記者了解，此前地方政府將社�；�金委托給理事會(huì)進(jìn)行投資，已有先例。廣東省委托資金1000億元，累計(jì)收益173億元；2015年，山東省也把1000億養(yǎng)老保險(xiǎn)基金，委托給了全國社�；�金理事會(huì)管理。

　　至于養(yǎng)老金投資運(yùn)營正式啟動(dòng)后，究竟有哪些省份會(huì)第一批試水，中國社會(huì)保障研究中心主任褚福靈分析，這將與各地基金富余程度和統(tǒng)籌情況有關(guān)：“哪些省份要投，哪些省份不投，是有一個(gè)協(xié)商的過程。首先它要有留夠一定周轉(zhuǎn)金的結(jié)余，最重要的是要確保當(dāng)期和近期養(yǎng)老金的按時(shí)足額發(fā)放，這是第一。第二，在省內(nèi)應(yīng)當(dāng)做了充分的溝通協(xié)調(diào)，因?yàn)橛行┦∵�沒有省級(jí)統(tǒng)籌，基金是基于統(tǒng)籌地區(qū)存的，在地市級(jí)存的，省里可能錢不多。”

　　在去年10月一次新聞發(fā)布會(huì)上，李忠曾表示，將市縣一級(jí)的養(yǎng)老金結(jié)余歸集到省一級(jí)，是養(yǎng)老金投資運(yùn)營的重要前提。隨后，人社部就同財(cái)政部開始制定資金歸集和劃撥的具體辦法。財(cái)政部副部長余蔚平此前也表示，由于養(yǎng)老金在財(cái)政專戶中實(shí)行收支兩條線的管理，把這些錢集中起來，具有可操作性：“有的集中在省級(jí)管理，有的可能分散在市縣一級(jí)。但是，不管是省級(jí)統(tǒng)籌還是市縣統(tǒng)籌，基金都要納入財(cái)政專戶，實(shí)行收支兩條線管理，集中起來是有可能的�！�

　　接下來是投資風(fēng)險(xiǎn)控制的問題。早在投資運(yùn)營政策出臺(tái)之前，某網(wǎng)站就曾做過一個(gè)調(diào)查。在2萬5千名參與者中，有超過55%的人對(duì)養(yǎng)老金投資持謹(jǐn)慎態(tài)度。

　　按照《辦法》的規(guī)定，在基金投資的配置上，將遵循“風(fēng)險(xiǎn)低比例較高，風(fēng)險(xiǎn)高比例低”的原則進(jìn)行，對(duì)于一年期以上定期存款、地方政府債券等低風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目，合計(jì)比例不能高于基金凈值的135%；但對(duì)股票、混合基金等的投資，總量則不可超過基金凈值的三成。李忠昨天表示，接下來將具體研究管理投資風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)預(yù)案：“研究制定基金資產(chǎn)配置、設(shè)計(jì)投資產(chǎn)品、管理投資風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)預(yù)案，在確保安全的前提下，讓老百姓的養(yǎng)命錢真正得到保值增值�！�

　　雖然“股市”作為養(yǎng)老金投資的渠道之一，看上去有點(diǎn)扎眼，其實(shí)，將股市作為組合投資中的一個(gè)選項(xiàng)，之前在類似的資金運(yùn)營中早有嘗試。比如，用于戰(zhàn)略儲(chǔ)備的全國社會(huì)保障基金，經(jīng)過16年的市場(chǎng)化運(yùn)營，投資收益已超7000億，去年收益率達(dá)15.14%。不過，褚福靈表示，與社會(huì)保障基金不同，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金將采取更穩(wěn)健的投資方式：“它是個(gè)備用的基金，并不是現(xiàn)實(shí)中發(fā)放養(yǎng)老金的基金。因此基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金對(duì)安全性要求更高，它的抗風(fēng)險(xiǎn)能力更弱。一定得從如何穩(wěn)健、安全來配置資產(chǎn)的比例和結(jié)構(gòu)。”

　　中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心副總經(jīng)濟(jì)師徐洪才認(rèn)為，社�；�金理事會(huì)作為長期的機(jī)構(gòu)投資者，在運(yùn)營社會(huì)保障基金方面積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)。此次作為養(yǎng)老金的委托投資機(jī)構(gòu)，必然會(huì)對(duì)將來投資對(duì)象、風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)做深入研究，力求穩(wěn)定的投資回報(bào)：“每年都有現(xiàn)金分紅，同時(shí)參與上市公司的重大投資決策。要研究行業(yè)的成長性、公司未來的發(fā)展，以及市場(chǎng)行情的演繹，在這個(gè)專業(yè)研究分析基礎(chǔ)上，再合理投資組合。比如多少比例投資股票、多少比例投資債券，自然風(fēng)險(xiǎn)可控�！�