央廣網(wǎng)12月19日消息 由中央人民廣播電臺(tái)經(jīng)濟(jì)之聲、永安期貨股份有限公司主辦的大國大時(shí)代——中國經(jīng)濟(jì)報(bào)告會(huì)暨永安期貨第三屆“東方智慧”財(cái)富論壇今天（12月19日）在上海舉行。中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇理事長、交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平做主題演講，談及2017年的貨幣政策時(shí)就是否會(huì)降準(zhǔn)作出分析。

　　連平說，中國的存款準(zhǔn)備金率16%—17%，在國際上相對(duì)罕見，我國長期這個(gè)水平也是屬于蠻高的。我們本來認(rèn)為今年可能有一到兩次準(zhǔn)備金的下調(diào)，結(jié)果到了4月份發(fā)現(xiàn)沒有動(dòng)靜，重要的制約因素兩條: 一是人民幣貶值，貨幣政策繼續(xù)向松調(diào)整，降準(zhǔn)有可能對(duì)人民幣貶值帶來進(jìn)一步的刺激，所以這個(gè)時(shí)候降不適合。如果人民幣匯率穩(wěn)定，它調(diào)整一下也不是不可以。

　　第二因素是對(duì)銀行業(yè)信貸的影響。今年，地方政府債務(wù)置換，到現(xiàn)在為止可能發(fā)行了大概6萬多億的債券，這個(gè)債券其中大部分是用來置換銀行的信貸，一置換銀行信貸，銀行的資產(chǎn)的形式發(fā)生了變化，信貸資產(chǎn)改為債券投資，債券投資收益大大低于信貸的收益，銀行盈利大大削減。問題是通過這樣一個(gè)形式，銀行并沒有收回信貸資金，又把5萬億信貸額度還掉了，商業(yè)銀行再繼續(xù)投放。為什么M1這么高，為什么物價(jià)上漲壓力顯現(xiàn)出來，為什么房價(jià)在一些地方泡沫出現(xiàn)等等就好解釋了。實(shí)際上今年信貸增速達(dá)到17%，去年是13%多一點(diǎn)。只要你準(zhǔn)備金率下來，很容易增加信貸，今年信貸已經(jīng)比較多了。這方面其實(shí)有關(guān)的監(jiān)管部門就已經(jīng)開始比較重視了，很有可能在2017年會(huì)采取一些措施，適當(dāng)來加以調(diào)控。比如說央行手中擁有的MPA，可以對(duì)銀行信貸產(chǎn)生一定的約束。從最近已經(jīng)推進(jìn)對(duì)商業(yè)銀行表外加強(qiáng)管理這些措施來看，很有可能推動(dòng)表外資產(chǎn)回到表內(nèi)。

　　這種情況下再降低存款準(zhǔn)備金率，無疑再加一把火不太合適的。因此我們認(rèn)為，在有關(guān)銀行信貸這塊管理政策體制沒有發(fā)生明顯變化的時(shí)候，準(zhǔn)備金率要進(jìn)一步下調(diào)，央行用手中所擁有的工具對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行調(diào)節(jié)，還是有這個(gè)能力的。