8月11日，人民銀行發(fā)布重要聲明，我國匯率市場(chǎng)化形成機(jī)制有了實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展。但此番改革的重點(diǎn)并不是市場(chǎng)預(yù)期的，進(jìn)一步擴(kuò)大人民幣匯率日間波幅，而是完善人民幣兌美元匯率中間價(jià)報(bào)價(jià)。

　　中國金融四十人論壇高級(jí)研究員、國家外匯管理局國際收支司原司長管濤11日接受《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》采訪時(shí)指出，中間價(jià)的改革可謂“動(dòng)到了匯率市場(chǎng)化形成機(jī)制的核心內(nèi)容”，與我國擴(kuò)大對(duì)外開放形成了邏輯上的自洽。

　　他表示，未來匯率雙向波動(dòng)將成常態(tài)化。對(duì)于市場(chǎng)主體來說，一味去做單邊的匯率升值還是貶值的預(yù)判，意義不大，關(guān)鍵是用好工具、管好風(fēng)險(xiǎn)。

　　在管濤看來，下一步匯率市場(chǎng)化迫切需要改革的是外匯市場(chǎng)的發(fā)展，一是放松交易限制，二是增加交易主體，三是轉(zhuǎn)變監(jiān)管方式。

　　“動(dòng)到匯率市場(chǎng)化的核心”

　　對(duì)比此前匯率市場(chǎng)化的改革，管濤對(duì)本報(bào)記者表示，中間價(jià)的改革可謂動(dòng)到了匯率市場(chǎng)化形成機(jī)制的核心內(nèi)容。

　　他稱，以前的改革主要是針對(duì)匯率波動(dòng)區(qū)間，包括銀行間市場(chǎng)的浮動(dòng)區(qū)間逐漸擴(kuò)大，以及零售市場(chǎng)也就是結(jié)售匯市場(chǎng)掛牌匯率的浮動(dòng)區(qū)間限制逐步取消，而現(xiàn)在是完善匯率中間價(jià)報(bào)價(jià)。

　　“現(xiàn)在正負(fù)2%的日間波動(dòng)區(qū)間，在正常情況下，足夠用了。哪怕一些主要貨幣的日波動(dòng)區(qū)間，也就這么大。但是，為什么有時(shí)候仍會(huì)出現(xiàn)人民幣匯率的漲�；蛘叩�停?就是因?yàn)橹虚g價(jià)的市場(chǎng)化程度不夠，供求信息反映不夠充分，造成了交易價(jià)和中間價(jià)的偏離�！惫軡�指出，現(xiàn)在經(jīng)常出現(xiàn)交易價(jià)開在中間價(jià)的一個(gè)方向，本來是基準(zhǔn)匯率，卻變成了全天不可交割的匯率，所以價(jià)格的指導(dǎo)性就不強(qiáng)了。

　　按照央行所言，中間價(jià)是作為穩(wěn)定匯率、引導(dǎo)預(yù)期的一個(gè)重要手段。但是，由于過于強(qiáng)調(diào)匯率穩(wěn)定，導(dǎo)致比較僵化，市場(chǎng)化程度不夠。

　　管濤告訴本報(bào)記者，改革中間價(jià)，對(duì)于人民幣匯率市場(chǎng)化形成機(jī)制意義重大，相當(dāng)于為我國整體上的擴(kuò)大對(duì)外開放，形成了邏輯上的自洽。

　　在他看來，不論是人民幣資本項(xiàng)目可兌換，還是人民幣的國際化，如果是一個(gè)僵化的匯率之下，國際上來看，不論是大國還是小國，都會(huì)被攻擊�，F(xiàn)在匯率進(jìn)一步市場(chǎng)化，在一定程度上是增加了我國對(duì)匯率調(diào)控的主動(dòng)性和獨(dú)立性。

　　“這是邏輯上的自洽，你那邊說要開放，這邊還在死守價(jià)格，反而讓市場(chǎng)覺得這是一個(gè)不確定的因素�！彼�說。

　　按照人民銀行的表態(tài)，未來進(jìn)一步“完善以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、有管理的浮動(dòng)匯率制度”。

　　“極端情況下，如果央行覺得匯率過度波動(dòng)，造成了市場(chǎng)的動(dòng)蕩，不排除還會(huì)進(jìn)行調(diào)控。關(guān)鍵取決于對(duì)市場(chǎng)形勢(shì)怎么判斷，是認(rèn)為正常情況，還是異常情況�！惫軡龑�(duì)記者說。

　　匯率雙向波動(dòng)將成常態(tài)

　　管濤認(rèn)為，匯率市場(chǎng)化恰恰告訴市場(chǎng)，未來匯率有漲有跌的波動(dòng)將成常態(tài)化。對(duì)于市場(chǎng)主體來說，一味去做單邊的匯率升值還是貶值的預(yù)判，意義不大，關(guān)鍵是用好工具、管好風(fēng)險(xiǎn)。

　　“從國外大企業(yè)的財(cái)務(wù)管理看，只要有風(fēng)險(xiǎn)敞口，就會(huì)采取對(duì)沖措施，這是企業(yè)需要的。對(duì)于社會(huì)來講，就要增加容忍度，不要過度解讀，既然你要求匯率有彈性，不論是漲還是跌，都要理性看待�！彼麑�(duì)記者說。

　　管濤告訴本報(bào)記者，一直以來，不論是學(xué)界還是監(jiān)管部門，對(duì)于建立市場(chǎng)化的匯率形成機(jī)制這一改革大方向是沒有爭議的，但對(duì)于匯率應(yīng)該升還是貶，抑或是保持基本穩(wěn)定，卻存在爭議。而后者則涉及匯率政策的問題。

　　在他看來，匯率制度和匯率政策應(yīng)該分開來看。匯率制度應(yīng)該是比較穩(wěn)定的、可預(yù)期的、透明的，而匯率政策應(yīng)該是根據(jù)形勢(shì)發(fā)展變化靈活調(diào)整，要做動(dòng)態(tài)的利弊分析。

　　未來匯率市場(chǎng)化改革的方向，管濤認(rèn)為，這次中間價(jià)的改革是匯率調(diào)控方式的改革，接下來還要有外匯市場(chǎng)的發(fā)展，這是非常迫切的。

　　“要建立有足夠深度和廣度，有流動(dòng)性的外匯市場(chǎng)，才能夠的有效地發(fā)揮它的價(jià)格發(fā)現(xiàn)、風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避，以及資源配置的功能�！彼�說，外匯市建設(shè)應(yīng)從三方面入手：一是放松交易限制，二是增加交易主體，三是轉(zhuǎn)變監(jiān)管方式。比如，減少對(duì)外匯流入流出、外匯收支活動(dòng)的行政干預(yù)等。“扭曲的市場(chǎng)產(chǎn)生的價(jià)格信號(hào)也是被扭曲的�！惫軡龑�(duì)本報(bào)記者說。