本報(bào)記者 楊子巖

　　朋友圈里，圣彼得堡的老張發(fā)了幾張圖片：普京年度記者招待會(huì)，“不限時(shí)間，不限問(wèn)題”，老張標(biāo)注。

　　這是一個(gè)“特殊”時(shí)期，盧布斷崖式的暴跌驚擾全球市場(chǎng)。新興經(jīng)濟(jì)體步履艱難。美國(guó)一枝獨(dú)強(qiáng)。

　　金融變局背后，“陰謀”還是市場(chǎng)？動(dòng)蕩之下，誰(shuí)會(huì)受益，誰(shuí)又會(huì)受傷？這種動(dòng)蕩是暫時(shí)的陣痛，還是全球性的新傷？帶著這些問(wèn)題，本報(bào)記者連線國(guó)際金融領(lǐng)域?qū)＜�，為您答疑釋惑�?/p>

　　現(xiàn)實(shí)與歷史

　　北半球年末進(jìn)入隆冬時(shí)，位于北半球的俄羅斯經(jīng)濟(jì)也面臨一股寒潮：在西方聯(lián)手制裁與國(guó)際原油價(jià)格下跌的雙重壓力之下，盧布直線下跌。15日當(dāng)天，還上演了盧布對(duì)美元匯率暴跌13%的一幕。盧布一年內(nèi)已經(jīng)貶值50%。俄羅斯央行16日凌晨緊急宣布，將基準(zhǔn)利率由10.5%直接提升至17%，至此，俄羅斯央行已經(jīng)對(duì)外匯市場(chǎng)進(jìn)行了8次干預(yù)。

　　18日，兩場(chǎng)會(huì)議引起了世界的普遍關(guān)心。俄羅斯總統(tǒng)普京在其中之一的記者會(huì)上稱(chēng)，俄羅斯目前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與2008年的情況類(lèi)似，因此將采取與當(dāng)年類(lèi)似的舉措穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)。

　　其實(shí)，有分析更在悄悄比較著現(xiàn)在與16年前發(fā)生的一切。

　　1997年，泰國(guó)宣布實(shí)行浮動(dòng)匯率制的決定引發(fā)了一場(chǎng)遍及東南亞的金融風(fēng)暴。7月2日當(dāng)天，泰銖兌換美元的匯率下降了17%，外匯及其他金融市場(chǎng)一片混亂。在泰銖波動(dòng)的影響下，菲律賓比索、印尼盧比、馬來(lái)西亞林吉特相繼成為國(guó)際炒家的攻擊對(duì)象。

　　香港、韓國(guó)隨即成為狙擊的對(duì)象，1997年下半年日本的一系列銀行和證券公司相繼破產(chǎn)，東南亞金融風(fēng)暴演變?yōu)閬喼藿鹑谖�機(jī)。

　　今天故事的“主角”俄羅斯當(dāng)時(shí)也未能幸免，經(jīng)濟(jì)的傳導(dǎo)機(jī)制最終“感染”到俄羅斯，至1998年9月2日，盧布貶值70%。俄羅斯股市、匯市急劇下跌，引發(fā)金融危機(jī)乃至經(jīng)濟(jì)、政治危機(jī)。俄羅斯政策的突變，使得在俄羅斯股市投下巨額資金的國(guó)際炒家大傷元?dú)�，并帶�?dòng)了美歐國(guó)際股市、匯市的全面劇烈波動(dòng)。到1998年底，俄羅斯經(jīng)濟(jì)仍沒(méi)有擺脫噩夢(mèng)。

　　分析指出，如今的貨幣貶值并非只有俄羅斯盧布，其他一些新興經(jīng)濟(jì)體也在開(kāi)始本幣貶值，據(jù)彭博社追蹤的20種新興市場(chǎng)貨幣關(guān)鍵匯率指數(shù)，近期已跌至2003年4月以來(lái)的最低點(diǎn)，今年以來(lái)累計(jì)下跌超過(guò)10%。如果以此速度繼續(xù)下跌，可能創(chuàng)下自2008年以來(lái)最大年度跌幅。

　　彭博調(diào)查策略師的預(yù)測(cè)結(jié)果顯示，23種新興市場(chǎng)貨幣之中明年將有15種貨幣貶值，其中領(lǐng)跌的是阿根廷比索和捷克克朗。

　　馬來(lái)西亞林吉特等新興市場(chǎng)貨幣創(chuàng)下多年來(lái)新低，印尼盧比兌美元匯率在近日又創(chuàng)近16年新低，印度盧比也跌至13個(gè)月低點(diǎn)。

　　陰謀還是市場(chǎng)

　　人們不禁要問(wèn)：這是怎么回事？自從《貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)》出版之后，“陰謀論”大行其道。美國(guó)的因素毫無(wú)疑問(wèn)被提到了首位。

　　在18日凌晨，另一場(chǎng)引起世界普遍關(guān)心的會(huì)議舉行。美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議決議發(fā)出暗示：可能在明年加息。這無(wú)疑會(huì)加重國(guó)際金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩。在去年6月份至8月份，美聯(lián)儲(chǔ)減少購(gòu)債規(guī)模的決議讓各國(guó)出現(xiàn)了明顯的貨幣貶值、股市下跌、債市下跌。

　　《金融時(shí)報(bào)》的評(píng)論這樣寫(xiě)道：“盡管有很多人談?wù)撠泿艖?zhàn)爭(zhēng)卷土重來(lái)，但今夏以來(lái)籠罩匯市的政策驅(qū)動(dòng)的貶值，也不妨被形容為一個(gè)國(guó)際陰謀，目的是恢復(fù)美元的主導(dǎo)地位�！�

　　此時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)的舉動(dòng)與奧巴馬進(jìn)一步加大對(duì)俄羅斯制裁的動(dòng)作相配合，更讓人不得不懷疑這其中的“陰謀”色彩。

　　美好的繁榮是相似的，悲慘的危機(jī)則各有各的悲慘。

　　歷次金融危機(jī)爆發(fā)，原因從來(lái)都不是單一的。但是探究之下，兩次經(jīng)典金融危機(jī)，即上世紀(jì)80年代的拉美債務(wù)危機(jī)和上世紀(jì)90年代的亞洲金融危機(jī)，卻有著相似的地方——背后都有美元升值的影子。

　　1980年到1985年，美元指數(shù)從85一度上升到160以上。美聯(lián)儲(chǔ)有效抑制了通脹，但拉美卻深受美元走強(qiáng)之苦。1982—1983年，拉美債務(wù)危機(jī)爆發(fā)，智利、委內(nèi)瑞拉、秘魯、墨西哥、巴西等國(guó)經(jīng)濟(jì)紛紛陷入衰退。

　　1995年到2001年，美元指數(shù)從80上升到120。美國(guó)享受著強(qiáng)勢(shì)美元政策紅利，但亞洲卻經(jīng)歷了資本外逃。1997—1998年，亞洲金融危機(jī)爆發(fā)，泰國(guó)、馬來(lái)西亞、中國(guó)香港、韓國(guó)、印尼等地經(jīng)濟(jì)先后遭受重創(chuàng)。

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家們更看重市場(chǎng)的因素�！懊绹�(guó)是一個(gè)發(fā)達(dá)的經(jīng)濟(jì)體，會(huì)根據(jù)市場(chǎng)的變化進(jìn)行政策調(diào)節(jié)，這些舉動(dòng)是根據(jù)其對(duì)市場(chǎng)的研判�！睂�(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院副教授高潔在接受本報(bào)記者采訪時(shí)認(rèn)為，“當(dāng)然也有地緣政治的因素，這是任何一個(gè)國(guó)家在制定政策時(shí)都會(huì)考慮的，但市場(chǎng)機(jī)制發(fā)生的作用比較大”。

　　中國(guó)社科院世界政治與經(jīng)濟(jì)研究所研究員沈驥如把這些現(xiàn)象的出現(xiàn)歸結(jié)為全球經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整中出現(xiàn)的問(wèn)題。

　　引導(dǎo)年末金融動(dòng)蕩的國(guó)際原油價(jià)格一路下跌，也有分析認(rèn)為，是以沙特等產(chǎn)油國(guó)為主的歐佩克意欲打壓排擠頁(yè)巖油市場(chǎng)放任而至。巧合的是，以產(chǎn)油為支柱的一些國(guó)家確實(shí)出現(xiàn)了問(wèn)題。

　　受益者與受損者

　　據(jù)說(shuō)格林斯潘剛當(dāng)上美聯(lián)儲(chǔ)主席，召集第一次會(huì)議，就宣布一條紀(jì)律：“先生們，在美聯(lián)儲(chǔ)的大樓里，我們可以談?wù)撘磺校�只是不能談�(wù)撁涝�”。就是說(shuō)，最核心的機(jī)密，是連掌握這個(gè)秘密的人都不能去談?wù)摰摹?/p>

　　美元到底有什么秘密？運(yùn)用美元又能得到什么利益？

　　吳學(xué)云在其《美元刀》專(zhuān)著中，深入分析了組成美元戰(zhàn)略的基本要素：歐洲美元(儲(chǔ)蓄在美國(guó)境外的銀行而不受美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)監(jiān)管的美元)、石油美元、美元頭寸、美元流向和匯率。

　　簡(jiǎn)而言之，美國(guó)的美元戰(zhàn)略就是“驅(qū)趕歐洲美元、石油美元源源不斷地流向美國(guó)，把頭寸留在美國(guó)，為美國(guó)的赤字融資，形成了以匯率為武器的美元殖民戰(zhàn)略。”

　　依其理論，俄羅斯盧布的本輪暴跌很大程度上受“石油美元”影響，這與伊朗的情形極為相似，前總統(tǒng)內(nèi)賈德說(shuō)，“美國(guó)人拿走我們的石油，卻給我們一張沒(méi)用的紙”。

　　目前超過(guò)1萬(wàn)億的石油美元成為國(guó)際資本市場(chǎng)上一支令人矚目的巨大力量，加劇了國(guó)際金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩。

　　而其他非產(chǎn)油國(guó)家貨幣貶值則屬美元回流所致。

　　從這種意義上說(shuō)，“美刀”“美刀”，美元是一把刀，一把懸在世界各國(guó)頭上的利刃，它是美國(guó)的貨幣武器。刀落之處，必是財(cái)富浩劫，且無(wú)一幸免。

　　怪不得近來(lái)人們常說(shuō)，“雖然美國(guó)沒(méi)有能力使美元變得更好，但美國(guó)卻仍然有能力使其他國(guó)家的貨幣變得更壞”，換句話說(shuō)，“美元不是最好的，但是沒(méi)有比美元更好的”。這種舍我其誰(shuí)的霸權(quán)行為，讓人無(wú)語(yǔ)。

　　隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息步伐越來(lái)越近，美國(guó)國(guó)債收益率將進(jìn)一步回升，新興市場(chǎng)貨幣不太可能像今年年初美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始收緊量化寬松后那樣出現(xiàn)反彈。

　　國(guó)際清算銀行(BIS)指出，美元的強(qiáng)勢(shì)正在對(duì)新興市場(chǎng)和全球經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定性構(gòu)成威脅。一個(gè)脆弱的金融市場(chǎng)將會(huì)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)，尤其印度等新興市場(chǎng)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。一旦美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始加息，金融市場(chǎng)流動(dòng)性的收緊形勢(shì)只會(huì)惡化。

　　有人分析，面臨艱巨挑戰(zhàn)的新興經(jīng)濟(jì)體，具體可分為三類(lèi)。第一類(lèi)是高杠桿國(guó)家，比如阿根廷、印尼、波蘭等；第二類(lèi)是雙赤字國(guó)家，如印度、巴西、南非、土耳其、墨西哥、泰國(guó)等；第三類(lèi)是資源型國(guó)家，如俄羅斯、尼日利亞、委內(nèi)瑞拉等。

　　會(huì)演變?nèi)�球�(yàn)?zāi)難？

　　華爾街經(jīng)歷過(guò)1997、1998年金融危機(jī)的人至今仍對(duì)那場(chǎng)災(zāi)難心有余悸，在他們看來(lái)，一些新興經(jīng)濟(jì)體很有可能重蹈覆轍。

　　雖然沒(méi)有明說(shuō)，但是俄羅斯盧布、巴西雷亞爾、墨西哥比索、土耳其里拉、南非蘭特和印尼盧比都可能名列“黑名單”之中。

　　摩根大通新興市場(chǎng)貨幣指數(shù)目前已下跌至2000年開(kāi)始編制該指數(shù)以來(lái)的最低水平。

　　1997年7月2日，亞洲金融風(fēng)暴席卷泰國(guó)，泰銖貶值。不久，這場(chǎng)風(fēng)暴掃過(guò)了馬來(lái)西亞、新加坡、日本和韓國(guó)、中國(guó)等地，打破了亞洲經(jīng)濟(jì)急速發(fā)展的景象。亞洲一些經(jīng)濟(jì)大國(guó)的經(jīng)濟(jì)開(kāi)始蕭條，一些國(guó)家的政局也開(kāi)始混亂。

　　謹(jǐn)慎者說(shuō)，如果如今的問(wèn)題得不到有效解決，動(dòng)蕩的確有可能演變成危機(jī)。但時(shí)下情形與1998年的光景也有所不同。

　　拿1997-1998年金融危機(jī)最嚴(yán)重的東南亞國(guó)家為例，在金融危機(jī)之后，各國(guó)加大了外匯儲(chǔ)備。如今東盟10國(guó)合計(jì)的外匯儲(chǔ)備截至2013年達(dá)到8061億美元，處于1997年的5倍以上的水平，這一規(guī)模成為市場(chǎng)認(rèn)為“亞洲金融危機(jī)不可能重現(xiàn)”的主要論據(jù)。

　　據(jù)資料顯示，這次動(dòng)蕩最大的俄羅斯的外匯儲(chǔ)備是4000億美元，是1998年的62倍，“這幾次干預(yù)也才使用了1000億美元�！鄙蝮K如說(shuō)：“俄羅斯的經(jīng)濟(jì)總量并不是太大，有2萬(wàn)億美元，歐盟是十六七萬(wàn)億美元，即使是俄羅斯崩潰了，也不會(huì)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生巨大沖擊�！�

　　“俄羅斯也在調(diào)整其雙頭鷹政策，開(kāi)始重視與東方國(guó)家的合作。”沈驥如觀察，目前俄羅斯正在積極地與中國(guó)商談高鐵和開(kāi)發(fā)遠(yuǎn)東�！霸趬毫ο拢�很多機(jī)制會(huì)得到加強(qiáng)，倒逼俄羅斯加強(qiáng)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，改變不合理的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)�！�

　　普京認(rèn)為，盧布走低的趨勢(shì)將持續(xù)兩年，而經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇肯定需要時(shí)間，兩年后，俄經(jīng)濟(jì)應(yīng)該會(huì)復(fù)蘇。

　　更重要的是全球經(jīng)濟(jì)體中，“中美經(jīng)濟(jì)運(yùn)行都不錯(cuò)，這是全球經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的推動(dòng)器�！鄙蝮K如說(shuō)。