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　　比特幣的投資者在過(guò)去一周就像坐了過(guò)山車一樣。周三，比特幣交易價(jià)格達(dá)到近1200美元。然而，在接下來(lái)的幾天，價(jià)格卻開(kāi)始暴跌，直至周六早上已低于600美元。然后又再上漲，到這篇文章發(fā)表時(shí)，比特幣交易價(jià)格上升至約為900美元。

　　對(duì)比特幣看空的人認(rèn)為，這再次說(shuō)明了無(wú)中央控制的支付網(wǎng)絡(luò)有致命缺陷�！堵迳即墪r(shí)報(bào)》（Los Angeles Times）的Michael Hiltzik寫(xiě)道：“比特幣報(bào)價(jià)無(wú)疑將再次上升，但也會(huì)再次下降，唯一可確定的是，比特幣具有波動(dòng)性，而且這會(huì)長(zhǎng)期延續(xù)下去�！�

　　目前，比特幣的波動(dòng)性的確是一個(gè)問(wèn)題，但就此認(rèn)為這是比特幣的內(nèi)在特征其實(shí)是錯(cuò)誤的。比特幣的波動(dòng)有兩個(gè)基本原因：一是當(dāng)前很難用美元購(gòu)買比特幣；二是比特幣支付網(wǎng)絡(luò)的前景還有很多不確定性。這些問(wèn)題在未來(lái)幾年內(nèi)將會(huì)得到解決，從而使比特幣的波動(dòng)性降低。

　　流動(dòng)性市場(chǎng)有助于避免價(jià)格波動(dòng)。當(dāng)黃金、食品或股票的價(jià)格開(kāi)始下跌，逢低吸納的買家就會(huì)進(jìn)入市場(chǎng)，推動(dòng)價(jià)格回升。這可以發(fā)生得很快，因?yàn)槲覀冇兄?介機(jī)構(gòu)，如紐約證券交易所（New York Stock Exchange）和芝加哥商品交易所（Chicago Mercantile Exchange），這有助于買家很容易地進(jìn)入市場(chǎng)進(jìn)行操作。

　　監(jiān)管上的壓力和技術(shù)上的挑戰(zhàn)，已經(jīng)減緩了交易所發(fā)展比特幣交易的步伐。復(fù)雜的國(guó)家貨幣發(fā)行法律，以及國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)銀行的質(zhì)疑，使在美國(guó)建立比特幣交易 所的難度倍增。這導(dǎo)致了全球領(lǐng)先的、以美元交易比特幣的交易服務(wù)都在國(guó)外。他們與美國(guó)金融體系不太相容，所以，這使得美國(guó)——全球最大的比特幣市場(chǎng)——的 投資者在看到價(jià)格下降時(shí)，要付出更多的時(shí)間和成本來(lái)買入。

　　創(chuàng)造比特幣流動(dòng)性市場(chǎng)十分困難，但沒(méi)有理由認(rèn)為這是不可能的。令人驚訝的是，聯(lián)邦監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)比特幣的前景十分看好。遵守國(guó)家法規(guī)乏味且代價(jià)高昂， 但是一些企業(yè)家遲早會(huì)完成變革。雖然傳統(tǒng)銀行目前對(duì)虛擬貨幣持懷疑的態(tài)度，但假以時(shí)日，隨著對(duì)比特幣的進(jìn)一步了解，他們將很有可能接納比特幣。所以，美元 與比特幣的交易將會(huì)更加便捷，造成比特幣波動(dòng)大的一個(gè)主要原因?qū)⒌靡韵�除�?

　　造成比特幣波動(dòng)的最根本原因還不確定。比特幣盡管是一種貨幣，但表現(xiàn)得卻很像熱門(mén)科技股。就像風(fēng)險(xiǎn)投資家對(duì)Google或Facebook進(jìn)行的 早期投資，如今人們投資比特幣押注的是，在未來(lái)幾年將會(huì)有一個(gè)更大的比特幣產(chǎn)品和服務(wù)市場(chǎng)。但沒(méi)有人知道這將會(huì)如何發(fā)生，或者潛在的市場(chǎng)到底有多大。隨著 人們了解的信息越來(lái)越多——比如，最近一個(gè)對(duì)比特幣有利的國(guó)會(huì)聽(tīng)證會(huì)，或者又開(kāi)始了一個(gè)重要的風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目——都可能很大程度上影響人們對(duì)比特幣價(jià)值的判 斷。

　　大多數(shù)初創(chuàng)的科技企業(yè)不急于IPO上市，他們會(huì)等到企業(yè)有成熟的規(guī)模且有大幅營(yíng)收的能力。相比之下，比特幣從2009年首次亮相就“公開(kāi)交易” 了。因此，比特幣的投資者正在經(jīng)歷的波動(dòng)性，相當(dāng)于Facebook初創(chuàng)時(shí)的那種波動(dòng)性（如果Facebook從2004年就開(kāi)始公開(kāi)交易的話）。那段初 創(chuàng)時(shí)期，關(guān)于Facebook將會(huì)發(fā)展到怎樣的規(guī)模以及將產(chǎn)生多少收入，都有很大的不確定性。

　　但是這種不確定性在本質(zhì)上來(lái)說(shuō)只是暫時(shí)的。在接下來(lái)的十年中，比特幣交易的數(shù)量也許會(huì)快速增長(zhǎng)（正如它的擁護(hù)者所希望的），也許不會(huì)。比特幣網(wǎng)絡(luò) 開(kāi)發(fā)商也許會(huì)開(kāi)發(fā)出極度受歡迎的支付軟件，也許不會(huì)。交易網(wǎng)絡(luò)也許會(huì)解決其規(guī)模問(wèn)題，也許不會(huì)。監(jiān)管機(jī)構(gòu)也許會(huì)接受比特幣成為傳統(tǒng)貨幣的合法替代貨幣，也 許不會(huì)。無(wú)論如何，幾年后，投資者將對(duì)比特幣市場(chǎng)的潛在需求有一個(gè)更明確的認(rèn)識(shí)。

　　另外，一個(gè)對(duì)比特幣未來(lái)價(jià)值的清晰認(rèn)識(shí)將使其當(dāng)前價(jià)格更加穩(wěn)定。那將會(huì)使基于未來(lái)快速增長(zhǎng)預(yù)期的投機(jī)泡沫產(chǎn)生的空間更小，也使由于監(jiān)管機(jī)構(gòu)當(dāng)局傳出壞消息而導(dǎo)致系統(tǒng)性崩潰的可能性變小。比特幣經(jīng)濟(jì)的基本原理將更易于理解，因此，比特幣投機(jī)者將不太可能變得狂熱或恐慌。

　　可以肯定的是，成熟的比特幣經(jīng)濟(jì)也不會(huì)完全消除其波動(dòng)性，情況同傳統(tǒng)貨幣相類似。但隨著時(shí)間的推移，它將會(huì)表現(xiàn)得更像傳統(tǒng)貿(mào)易商品，其任何一天的價(jià)值波動(dòng)都將只在一個(gè)小幅度范圍之內(nèi)�，F(xiàn)在，比特幣的劇烈波動(dòng)暴露出了問(wèn)題，但這不會(huì)永遠(yuǎn)持續(xù)下去。