10月12日，北京大學“一帶一路”書院正式開啟“理解中國”英文系列講座。光華管理學院院長劉俏教授作為首期演講嘉賓，以“重塑中國高質量發(fā)展的微觀基礎”為題發(fā)表了自己的學術見解。來自19個國家和地區(qū)的近200名校內外人士到場聆聽講座，反響熱烈。

　　現場觀眾

　　“理解中國”英文系列講座有著深刻的社會意義和學術價值。

　　為幫助國際學生更好理解“中國經濟”這一宏大命題，更深刻地理解變化中的中國，探索全球問題的中國化解決路徑，北京大學“一帶一路”書院匯集書院優(yōu)秀師資、政府官員與企業(yè)家，精心打造了以“理解中國”為主題的英文系列講座。2018-2019學年度，該系列講座計劃舉辦七場次，內容涉及經濟、外交、區(qū)域和地方發(fā)展等諸多領域，從不同的現實觀察點和理論視角，深度梳理、闡釋中國發(fā)展理念，客觀、深入地講述中國發(fā)展故事。

　　談及“理解中國”這一主題，劉俏表示，新型全球化時代，“中國方案”、“中國經驗”為解決全球性問題提供了新的思路�！袄斫庵袊�”已成為很多國外商學院的一個非常重要的課題。北京大學“一帶一路”書院秉承使命，邀請來自世界各地的政商精英和青年學子，共同打造一個高水平國際交流平臺，講述中國發(fā)展故事及其背后的發(fā)展理念。

　　為了打造這樣一個開放性的交流平臺，除了“理解中國”系列講座，“一帶一路”書院還將繼續(xù)舉辦“一帶一路”論壇以及“一帶一路”駐華高級外交官項目等，邀請來自不同國家和不同文化背景的人聚在一起，共同討論新型全球化時代的挑戰(zhàn)，探討如何建立一個美好的未來。今年上半年，在“一帶一路”倡議提出五周年之際，光華管理學院成功舉辦了“一帶一路”駐華高級外交官項目。來自36個國家的50位大使、公使等參贊以上級別的外交官，通過豐富的課程從宏觀到微觀深入學習了中國發(fā)展經驗。

　　作為面向世界各地政商精英和青年學子的國際教育交流新平臺，“一帶一路”書院將發(fā)揮思想光華的學術機構優(yōu)勢，培養(yǎng)國際人才，貢獻學術智慧。書院正在積極整合優(yōu)勢學術資源，以新全球化時代下各國面臨的共同挑戰(zhàn)為切入點，為中外學生提供更加豐富的學習及實踐體驗，幫助他們在交流體驗中探索中國經驗和中國視角�！耙粠б宦贰睍�院還將支持研究、梳理中國發(fā)展經驗和中國企業(yè)在“一帶一路”國家的商業(yè)實踐案例，開展跨領域、跨國別的經濟和商業(yè)研究，為“一帶一路”建設提供智力支持和智庫平臺。

　　劉俏：重塑中國高質量發(fā)展的微觀基礎

　　首期講座中，劉俏為現場觀眾奉獻了精彩的學術分享。他聚焦“高質量發(fā)展”這一中國經濟熱詞，結合自身對中國企業(yè)與中國經濟的深入研究，從企業(yè)投資資本收益率（ROIC）這一視角透視中國經濟的微觀基礎，闡釋中國經濟增長邏輯。

　　主講人劉俏

　　劉俏首先帶大家回顧了中國經濟過去四十年經歷的高速增長，同時又透過客觀的經濟數據、指標去反思那些被覆蓋在宏觀數據之下的問題。他指出，當中國經濟從高速增長邁向高質量發(fā)展階段，結構性的問題突顯出來。要解決這些問題，就必須回歸到微觀基礎，回到企業(yè)層面上。

　　劉俏指出，根據經濟學里常用的恒等式，拉動經濟增長主要靠兩大驅動力，一個是投資率，另一個則是投資資本收益率(Return on Invested Capital，以下簡稱ROIC)。在過去一段時間，在尚未找到經濟增長新動能之前，“穩(wěn)增長”的邏輯就是靠信貸拉動的投資。GDP的拉動力量主要來自房地產和基礎設施投資，這其中大量的投資項目投資收益率并不高。通過大量數據分析及反復論證，劉俏得出重要的結論：重塑中國經濟增長邏輯必須從注重投資率轉變?yōu)橹�力提升資本效率。換言之，中國經濟從快速增長向高質量發(fā)展轉型，提升全要素生產率以及在企業(yè)層面提升ROIC將成為未來增長最重要的源泉。

　　通過梳理分析世界500強榜單上的中國企業(yè)，劉俏指出，盡管經濟高速增長帶來了中國大企業(yè)的崛起，但要認識到，這些大企業(yè)大多來自金融、能源、原材料等要素行業(yè)，主要依靠生產要素的投入來驅動成長。從ROIC這一角度來看，中國經濟的微觀基礎仍比較薄弱，中國上市公司投資資本收益率可謂是乏善可陳。數據顯示，中國A股主板上市公司在1998~2015年的ROIC平均值僅為3％。這意味著這些公司1元的投資資本產生的稅后利潤僅為3分。對比美國，在過去38年中，用同樣方式測算出來的投資資本收益率平均值為11.6％，差距明顯。延續(xù)過去的增長邏輯，依靠過去形成的企業(yè)微觀基礎，很難讓中國經濟的發(fā)展維系下去。 因此，尋找新動能來提升企業(yè)的ROIC，以減少對投資率的過度依賴，才是中國經濟高質量發(fā)展應有的邏輯。

　　劉俏認為，企業(yè)家精神和創(chuàng)新便是重塑微觀基礎的重中之重。尤其在研發(fā)方面，劉俏呼吁中國企業(yè)創(chuàng)新應從注重開發(fā)（D）轉向重視研究（R），加強原創(chuàng)研究以及對技術研究環(huán)節(jié)的投入度。2017年《財富》世界500強榜單中，新進中國企業(yè)大部分是有較高ROIC的民營企業(yè)，阿里巴巴和騰訊首次進入榜單，這些企業(yè)正在積極改變著中國經濟的微觀基礎。當企業(yè)通過不斷創(chuàng)新提升投資收益率，從規(guī)模導向型轉變?yōu)榘褍r值創(chuàng)造和投資效率放在首位，就能以市場活力支撐起中國經濟的高質量發(fā)展。