央廣網(wǎng)北京3月30日消息（記者 齊智穎）繼上一交易日上演“地天板”后，3月30日上午，熊貓金控股份有限公司（以下簡稱“*ST熊貓”，600599.SH）盤中跌停，一度上演“天地板”。自此，*ST熊貓結(jié)束了連續(xù)9個交易日的股價漲停行情。在這背后，該公司目前多重風(fēng)險交織，若2025年財報再度被年審會計師出具非標(biāo)審計意見，將終止上市。

受訪專家提醒，市場因游資炒作短暫推高*ST熊貓股價，但伴著公司高懸的退市風(fēng)險，恐慌情緒開始主導(dǎo)交易，普通投資者需警惕“火中取栗”式投機。

九連板后上演“天地板”

此前，*ST熊貓股價自2026年3月10日至19日連續(xù)大幅上漲，8個交易日實現(xiàn)八連板，公司3月20日就股票交易情況進行停牌核查。3月27日，隨著核查結(jié)束，*ST熊貓正式復(fù)牌。當(dāng)日，該公司股票跌停開盤，但不久就直線拉升漲停，上演“地天板”，實現(xiàn)九連板。

針對股價的繼續(xù)上漲，3月27日晚，*ST熊貓在股票交易風(fēng)險提示公告中表示，公司股價短期內(nèi)上漲過快，可能存在非理性炒作風(fēng)險，并提醒投資者注意二級市場交易風(fēng)險，理性決策，審慎投資。同時，*ST熊貓表示，如后續(xù)公司股票交易進一步出現(xiàn)重大異常，為保護中小投資者合法權(quán)益，公司將再次依規(guī)申請停牌核查。

值得注意的是，上交所當(dāng)晚也發(fā)布通報稱，對*ST 熊貓等異常波動退市風(fēng)險警示股票進行重點監(jiān)控。

在公司和監(jiān)管雙重“警示”下，3月30日，*ST熊貓雖以漲停開盤，但僅一分鐘后，股價就直線跳水跌停，上演“天地板”，隨后多空力量展開激烈交鋒，截至收盤公司股價報6.21元/股，跌幅為4.31%。

央廣財經(jīng)注意到，在業(yè)績方面，*ST熊貓2023年、2024年歸母凈利潤分別出現(xiàn)2.12億元、4.75億元虧損。今年1月，該公司發(fā)布2025年年度業(yè)績預(yù)盈公告，預(yù)計2025年度實現(xiàn)歸母凈利潤1400萬元至2100萬元，實現(xiàn)歸母扣非凈利潤1100萬元至1650萬元。

“今天大跌主因或是游資炒作相關(guān)話題后獲利離場�！毕沩炠Y本執(zhí)行董事沈萌認為，從連漲、停牌再到復(fù)牌后“地天板”和今天的“天地板”，*ST熊貓股價大幅波動的背后或是游資在炒作“扭虧為盈、摘星去帽”的相關(guān)話題。

知名財稅審專家劉志耕進一步分析了近期*ST熊貓股價異動背后的深層原因：一是“摘帽”預(yù)期點燃了市場情緒；二是游資主導(dǎo)了短期投機，公司市值小、流通盤輕，易被游資操控，形成短期炒作行情；三是題材疊加增強了熱度，兼具“煙花爆竹出口”節(jié)日消費概念與“多元金融”業(yè)務(wù)標(biāo)簽，契合市場短期偏好，提升資金關(guān)注度；四是情緒抱團放大了漲幅，在ST股整體情緒回暖背景下，出現(xiàn)縮量漲停、場內(nèi)惜售現(xiàn)象，進一步助推非理性上漲。

南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝總結(jié)道，*ST熊貓此輪股價異動，是高風(fēng)險偏好資金與信息博弈共振下的“末日輪”行情。

退市風(fēng)險高懸

公開資料顯示，*ST熊貓股票此前已連續(xù)多年被實施其他風(fēng)險警示，在2024年度財務(wù)報表被年審會計師出具了無法表示意見的審計報告后，股票自2025年5月6日起被實施退市風(fēng)險警示。

根據(jù)公司復(fù)牌公告和此前風(fēng)險提示公告，*ST熊貓目前多重風(fēng)險交織。其年審會計師也已多次明確預(yù)警，若關(guān)鍵事項無法解決，公司2025年財務(wù)報告和內(nèi)部控制報告將再次被出具“非標(biāo)意見”，從而觸發(fā)退市情形。

此外，2025年12月30日，*ST熊貓因涉嫌信息披露違法違規(guī)，已被中國證監(jiān)會立案調(diào)查。

劉志耕認為，目前來看，*ST熊貓面臨三大核心風(fēng)險，并已實質(zhì)性觸發(fā)退市高危警報。三大核心風(fēng)險包括：一是極高的財務(wù)類退市風(fēng)險；二是的內(nèi)控失效風(fēng)險；三是懸而未決的監(jiān)管處罰風(fēng)險�！叭绻�*ST熊貓2025年財務(wù)報表或內(nèi)部控制審計報告再次被出具非標(biāo)準(zhǔn)無保留意見，其股票將極大概率被終止上市，退市結(jié)果將難以避免�！�

田利輝表示，對于投資者而言，當(dāng)前階段必須清醒認識到，股票交易價格上漲的興奮不應(yīng)替代對審計報告關(guān)鍵事項的敬畏。審計意見是決定公司生死存亡的“最終裁決”，任何基于短期價格波動的博弈都無異于“火中取栗”，投資者應(yīng)當(dāng)高度警惕公司隨時可能因觸及財務(wù)類退市指標(biāo)而終止上市的風(fēng)險。

沈萌表示，高風(fēng)險個股總是容易被游資利用，作為炒作牟取暴利的工具，投資者、特別是普通投資者不應(yīng)只看到股價上漲，還應(yīng)考慮背后的動機，時刻保持高度警惕。

“在*ST熊貓年報披露在即、非標(biāo)意見所涉事項仍無實質(zhì)性解決進展的情況下，投資者必須清醒認識到，該公司當(dāng)前風(fēng)險已高度集中，退市警報遠未解除�！眲⒅靖�也認為，*ST熊貓股價上漲脫離基本面，投資者需警惕“火中取栗”式投機。