本報(bào)記者 方凌晨

近日，發(fā)起式基金發(fā)行、成立等消息不斷。僅6月24日一天，就有富國(guó)基金和浦銀安盛基金兩家公募機(jī)構(gòu)公布了旗下發(fā)起式基金的發(fā)售公告。

與一般基金產(chǎn)品相比，發(fā)起式基金在募集和成立方面更具靈活性，已成為公募機(jī)構(gòu)布局市場(chǎng)的重要工具。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至6月24日，今年以來(lái)新成立的發(fā)起式基金已有146只，發(fā)行總規(guī)模為324.81億元，約占同期公募基金發(fā)行總規(guī)模的6.45%，相較于去年同期占比5.34%有所提升。

與投資者風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)

發(fā)起式基金設(shè)立門檻相對(duì)較低，不受基金募集份額總額不少于2億份、基金募集金額不少于2億元人民幣以及基金份額持有人數(shù)量不少于200人的限制。

深圳市前海排排網(wǎng)基金銷售有限責(zé)任公司公募產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)曾方芳對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“發(fā)起式基金的成立門檻相對(duì)較低，可以幫助公募機(jī)構(gòu)在進(jìn)行創(chuàng)新領(lǐng)域試水時(shí)更快推出新產(chǎn)品，搶占細(xì)分賽道先發(fā)優(yōu)勢(shì)，快速布局市場(chǎng)�！�

縱覽年內(nèi)新成立的基金產(chǎn)品，多家公募機(jī)構(gòu)通過(guò)成立發(fā)起式基金快速布局科技、醫(yī)藥等領(lǐng)域。今年以來(lái)，創(chuàng)新藥引領(lǐng)醫(yī)藥板塊強(qiáng)勢(shì)反彈，帶動(dòng)相關(guān)主題基金凈值顯著增長(zhǎng)。華泰柏瑞基金、華富基金等公募機(jī)構(gòu)抓住機(jī)會(huì)推出醫(yī)藥醫(yī)療主題發(fā)起式基金。

“較低設(shè)立門檻也使得公募機(jī)構(gòu)在市場(chǎng)低迷、投資者認(rèn)購(gòu)熱情不足時(shí)，仍有機(jī)會(huì)布局產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)逆周期布局�！备裆细恍呕�金銷售有限公司研究員焦冰對(duì)記者表示。

另?yè)?jù)相關(guān)規(guī)定，在募集基金時(shí)，發(fā)起式基金使用公司股東資金、公司固有資金、公司高級(jí)管理人員或者基金經(jīng)理等人員資金認(rèn)購(gòu)基金的金額不少于1000萬(wàn)元人民幣，且持有期限不少于3年。

焦冰認(rèn)為，發(fā)起式基金強(qiáng)調(diào)管理人與投資者利益的一致性。公募機(jī)構(gòu)或其高管等出資認(rèn)購(gòu)基金且持有期限較長(zhǎng)，這意味著基金管理人在市場(chǎng)波動(dòng)時(shí)會(huì)更加謹(jǐn)慎地做出投資決策，與投資者風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、利益共享，有利于增強(qiáng)投資者信心，促進(jìn)長(zhǎng)期投資。

“當(dāng)發(fā)起式基金規(guī)模較小時(shí)，基金管理人更容易靈活調(diào)整投資策略，捕捉市場(chǎng)機(jī)遇，有助于投資者獲取更好的持有體驗(yàn)。此外，有些發(fā)起式基金費(fèi)率較低，投資者或可低成本參與優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的投資�！痹�方芳表示。

用優(yōu)秀業(yè)績(jī)促規(guī)模提升

發(fā)起式基金的靈活性有時(shí)候也會(huì)成為其薄弱之處，由于發(fā)起式基金的設(shè)立要求較低，其整體規(guī)模也相對(duì)較小。根據(jù)監(jiān)管要求，發(fā)起式基金的基金合同生效3年后，若基金資產(chǎn)凈值低于2億元，基金合同將自動(dòng)終止。今年以來(lái)，就有部分發(fā)起式基金走向清盤終局。

曾方芳稱：“產(chǎn)品扎堆的同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)以及發(fā)起式基金‘三年之約’的清盤風(fēng)險(xiǎn)，使得發(fā)起式基金可能會(huì)面臨規(guī)模與業(yè)績(jī)的雙重壓力。同時(shí)，部分投資者可能對(duì)發(fā)起式基金的運(yùn)作模式缺乏了解，導(dǎo)致其在選擇基金時(shí)更傾向于傳統(tǒng)開(kāi)放式基金�！�

在焦冰看來(lái)，如果公募機(jī)構(gòu)利用發(fā)起式基金成立門檻低的特點(diǎn)盲目成立新產(chǎn)品，缺乏差異化，將難以吸引投資者持續(xù)關(guān)注和投入資金，不利于基金規(guī)模的擴(kuò)大。此外，部分發(fā)起式基金過(guò)于依賴機(jī)構(gòu)資金，投資者結(jié)構(gòu)單一不利于基金規(guī)模的多元化增長(zhǎng)和穩(wěn)定發(fā)展。

Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至6月24日，市場(chǎng)上已有超2200只發(fā)起式基金，基金規(guī)模合計(jì)3.37萬(wàn)億元。記者注意到，部分發(fā)起式基金成立時(shí)間較長(zhǎng)且規(guī)模較大。例如，易方達(dá)滬深300ETF成立于2013年，目前規(guī)模已超2300億元。

發(fā)起式基金應(yīng)如何實(shí)現(xiàn)更好的發(fā)展？曾方芳認(rèn)為，在設(shè)立階段，發(fā)起式基金應(yīng)優(yōu)化產(chǎn)品設(shè)計(jì)，進(jìn)行差異化布局，提升市場(chǎng)認(rèn)可度。在基金成立后，管理人應(yīng)強(qiáng)化投研能力，通過(guò)出色的投資策略和風(fēng)險(xiǎn)控制提高基金的收益表現(xiàn)，提升投資者的持有體驗(yàn)。在運(yùn)營(yíng)方面，發(fā)起式基金應(yīng)加強(qiáng)持續(xù)營(yíng)銷與投資者教育，積極拓展多元化銷售渠道，擴(kuò)大基金的市場(chǎng)覆蓋面，并加強(qiáng)與投資者的溝通交流，吸引更多投資者的關(guān)注。

“基金管理人應(yīng)避免過(guò)度利用發(fā)起式產(chǎn)品的低門檻特點(diǎn)，在設(shè)立決策時(shí)需要充分考慮產(chǎn)品的長(zhǎng)期價(jià)值，從投資者角度出發(fā)，深入了解投資者需求，為投資者提供更合適的產(chǎn)品，而不是盲目跟風(fēng)市場(chǎng)熱點(diǎn)。同時(shí)，基金管理人應(yīng)持續(xù)提升投研能力和產(chǎn)品管理能力，力爭(zhēng)通過(guò)長(zhǎng)期優(yōu)秀的業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品規(guī)模提升。”焦冰如是說(shuō)。