近日，“內(nèi)存條價格斷崖式下跌”話題沖上熱搜。據(jù)稱，在部分渠道市場，DDR4和DDR5的內(nèi)存條價格出現(xiàn)大幅下調(diào)，這被解讀為是存儲開始回調(diào)的信號。

但據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者綜合了解，渠道市場的波動，并不擾動當(dāng)前存儲芯片持續(xù)緊缺和價格上行的宏觀行情。

本質(zhì)上，這與不同渠道市場的供需關(guān)系和定價機制存在差異有關(guān)。

當(dāng)前存儲市場主要包括合約市場和現(xiàn)貨市場兩大部分。其中合約市場是由企業(yè)與企業(yè)之間簽訂協(xié)議，確定存儲芯片價格區(qū)間，這也直接影響到包括手機、PC等消費電子的存儲器件價格；現(xiàn)貨市場則是消費類市場，主要面向有自主裝機需求的個人玩家，該市場整體空間較小。

這兩大類市場存在顯著不同，前者有相對高的議價能力，后者則受現(xiàn)貨存儲賣家和消費類用戶的承受能力和情緒影響而波動。

但當(dāng)前真正驅(qū)動存儲價格持續(xù)上行的，正是合約市場�！爱�(dāng)前處在供應(yīng)嚴(yán)重不足的嚴(yán)峻時期�！币幻�存儲原廠高管如此告訴記者。

另據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者了解，在持續(xù)上行的存儲芯片行情波動下，存儲原廠也在探討與手機等消費品大廠簽訂五年期合約，以保證更長期、穩(wěn)定的價格與供應(yīng)，此前這種合約多為一年期。

這意味著，產(chǎn)業(yè)鏈在嘗試抵御此輪存儲芯片價格波動對下游帶來的影響。而目前行情，更像是資本市場和現(xiàn)貨市場，在谷歌新論文、消費者情緒等條件下，推動的一次短期出貨動作。

存儲“崩了”？

當(dāng)前所謂“內(nèi)存條價格閃崩”，更多來自于現(xiàn)貨渠道交易層面的波動。

根據(jù)媒體報道，主流16GB DDR5內(nèi)存條從2025年12月的1000元高位跌至700元左右；32GB套裝在一個月內(nèi)縮水27%，從3000元跌到2200元。在亞馬遜平臺，海盜船（CORSAIR）的復(fù)仇者(VENGEANCE) 32GB DDR5- 6400現(xiàn)價約379.99美元，較近期約490美元的高點下跌了近29%；海盜船16GB DDR5-5200目前的價格約219.99美元，相比此前歷史最高價260美元跌去了18.2%。

但21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者查詢閑魚平臺發(fā)現(xiàn)，在商品頁面顯示“已降價xx元”的產(chǎn)品，多為相比同類型配置此前定價居高的產(chǎn)品。而即便該平臺統(tǒng)計近七日“內(nèi)存條”成交均價較上周下降120元至330元，也相比2025年9月底160元的報價仍高出不少。

（網(wǎng)頁截圖）

實際上，渠道市場由于直接面向C端消費類用戶，其價格除了以當(dāng)前普遍行情為定價依據(jù)之外，也要考慮個人消費者的承受能力。內(nèi)存條面向的受眾相對有限，當(dāng)價格上漲過高，超出消費者承受能力時，價格向下一定程度回調(diào)就在情理之中。

此外，當(dāng)前內(nèi)存條即便短期出現(xiàn)降價，也不妨礙其本身已經(jīng)處在歷史價格高點的基準(zhǔn)。在當(dāng)前水位，渠道商考慮將此前囤積的產(chǎn)品降價出貨，也依然有可觀的盈利空間。

但除了市場較小的內(nèi)存條，記者粗略查詢發(fā)現(xiàn)，電商平臺的大眾化存儲產(chǎn)品仍然處在相對高位。

以三星推出的一款2T、讀取速率1050MB/S的移動硬盤為例，在電商平臺上，該款產(chǎn)品目前售價為1899元，但在存儲價格處在低點的2023年末，該產(chǎn)品售價僅不到1000元。

摩根士丹利在近日發(fā)布的報告中也提到，存儲現(xiàn)貨價格目前仍遠高于合約價，在一季度價格漲幅接近90%的背景下，市場波動影響有限。

該機構(gòu)還提到，當(dāng)前市場對存儲芯片需求足夠強勁，足以抵消不利的外部因素。此前投資者對美股存儲核心股獲利了結(jié)的意愿已持續(xù)一段時間，近期出現(xiàn)股價波動實屬正常。

此外，有分析認為，存儲價格的下調(diào)，也與此前谷歌發(fā)布論文，提到可以顯著減少內(nèi)存占用有關(guān)。

對此，摩根士丹利分析認為，谷歌發(fā)布的“TurboQuant”內(nèi)存優(yōu)化技術(shù)，本質(zhì)上是一種數(shù)據(jù)壓縮算法，可在不影響模型性能的前提下，為高頻使用數(shù)據(jù)在鍵值緩存中實現(xiàn)更大的數(shù)據(jù)存儲量。但其僅僅是影響鍵值緩存內(nèi)存，而非整體內(nèi)存。

該機構(gòu)指出，業(yè)內(nèi)普遍觀點認為，相關(guān)優(yōu)化改進主要是為了實現(xiàn)更長的上下文窗口、提升模型性能，而非試圖降低三級存儲的成本。目前接觸的反饋來看，沒有任何跡象表明對內(nèi)存或存儲的需求正在下降。

依然緊俏

多名業(yè)內(nèi)人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者，當(dāng)前存儲芯片依然處在頗為緊俏的狀態(tài)。

“2025年底開始看到缺貨情況，但行業(yè)誰也沒想到會缺貨到今天這個地步�！币幻�存儲主控芯片廠商人士對記者分析道，當(dāng)前可能只是開始，預(yù)計2027年存儲缺貨情況依然會延續(xù)，甚至可能比2026年還嚴(yán)重。

“在AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)面前，手機、PC甚至汽車產(chǎn)業(yè)鏈都很辛苦�！痹撁�人士對記者感慨，當(dāng)上游存儲原廠將大部分產(chǎn)能轉(zhuǎn)向盈利能力更高的AI服務(wù)器市場，電子消費品這個對價格尤為敏感的市場，難免正面臨較大壓力�！袄�如汽車市場希望價格和供貨穩(wěn)定，但目前每個季度存儲芯片都在漲價，我們也很難做。”

近期，上游存儲原廠如SK海力士、美光、鎧俠等，都披露了正在積極擴充產(chǎn)能，但目前看來，這些擴充動作依然相對謹慎。

而新增產(chǎn)能從開工動土到搬入設(shè)備、測試再真正運行，實現(xiàn)產(chǎn)能落地，這個周期通常需要2年左右，也即最快也要等到2027年，有限的新增產(chǎn)能才會逐漸落地。

有業(yè)內(nèi)人士對21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者感慨，2023年上游存儲原廠因為存儲價格持續(xù)下跌，“太過慘烈”“跌怕了”，所以即便目前在推進擴產(chǎn)，但態(tài)度仍然十分審慎，尤其對NAND產(chǎn)品。

當(dāng)前對存儲芯片需求緊俏到什么程度？CFM閃存市場總經(jīng)理邰煒在MemoryS 2026活動上分析，“我們正經(jīng)歷一場由AI引爆的全球性存儲缺貨潮和價格重構(gòu)。最直觀感受就是缺貨、漲價、搶產(chǎn)能�！彼�進一步分析，過去幾年行業(yè)一直在去產(chǎn)能、控制資本支出，整個存儲行業(yè)的庫存水平已經(jīng)跌到了歷史安全線以下�！吧踔两�期，有剛從原廠下線的產(chǎn)品就立刻插到客戶服務(wù)器中，這在以往是不可想象的。”

邰煒判斷，在2026年，全球沒有任何一款主流AI存儲產(chǎn)品能實現(xiàn)供需完全平衡。因此，自2025年四季度開始，存儲價格迎來史詩級上漲，合約價、現(xiàn)貨價同步跳漲，渠道、模組、整機全線傳導(dǎo)。存儲行業(yè)的焦點已經(jīng)從“看誰更便宜”，轉(zhuǎn)向“看誰能拿到貨”。

在價格波動方面，邰煒認為，經(jīng)歷2025年四季度和2026年第一和第二季度價格大幅上漲后，預(yù)計從第三季度開始，存儲芯片價格開始趨勢平穩(wěn)，當(dāng)然在具體產(chǎn)品上會有一定分化。