4月14日，創(chuàng)業(yè)板指大漲2.36%，盤中一度突破3560點，創(chuàng)下2021年8月以來新高；同日，創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)大漲2.45%，創(chuàng)下自2015年6月以來的新高。

　　在指數(shù)創(chuàng)下階段新高的同時，資金流向卻顯露分歧。一方面，4月以來，近百億資金凈流出創(chuàng)業(yè)板相關(guān)ETF，短線資金止盈與震蕩預(yù)期共存，使資金顯現(xiàn)出相對謹(jǐn)慎的態(tài)勢；另一方面，上周五，創(chuàng)業(yè)板改革的最新政策出臺，多家基金公司認(rèn)為，一套“指數(shù)—ETF—期權(quán)—期貨”的全鏈條布局正在形成，將給創(chuàng)業(yè)板帶來更多的長期資金、源頭活水。

　　創(chuàng)業(yè)板成為反彈先鋒

　　在近期的市場反彈中，創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)成為先鋒，5個交易日上漲近14%。相關(guān)ETF也水漲船高，在72只創(chuàng)業(yè)板相關(guān)ETF產(chǎn)品中，共有40余只收盤價創(chuàng)下了上市以來的歷史新高。

　　板塊內(nèi)部來看，存儲、光通信、鋰電池等細(xì)分方向領(lǐng)漲，江波龍（301308）、長芯博創(chuàng)（300548）、欣旺達(dá)（300207）、大族數(shù)控（301200）、中際旭創(chuàng)（300308）等個股5個交易日上漲超20%。

　　華安基金認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)中信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)占比過半，光模塊等AI算力方向表現(xiàn)突出，部分龍頭企業(yè)股價創(chuàng)新高�；�本面上，1.6T光模塊已進(jìn)入商業(yè)化放量階段，3.2T等新一代產(chǎn)品預(yù)計于2027年至2028年開始商業(yè)化驗證。根據(jù)市場研究機(jī)構(gòu)LightCounting最新預(yù)測，2026年全球光模塊市場仍將保持約60%的高速增長，至2031年全球市場規(guī)模將接近600億美元。隨著AI算力集群向更高算力密度演進(jìn)，自動化設(shè)備成為高速光模塊量產(chǎn)必經(jīng)之路，設(shè)備端量價齊升可期。

　　百億資金流出

　　就在創(chuàng)業(yè)板高歌猛進(jìn)的同時，4月以來，卻有近百億資金越漲越賣，流出創(chuàng)業(yè)板相關(guān)ETF。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至4月13日，創(chuàng)業(yè)板ETF易方達(dá)遭遇了37.84億元的資金凈流出；此外，創(chuàng)業(yè)板ETF廣發(fā)、創(chuàng)業(yè)板50ETF華安等產(chǎn)品的凈流出規(guī)模也超過了10億元。整體來看，全市場72只創(chuàng)業(yè)板相關(guān)ETF產(chǎn)品，月內(nèi)合計遭遇凈流出97.98億元。

　　不過，創(chuàng)業(yè)板中新能源相關(guān)的ETF卻迎來資金小幅凈流入，其中，創(chuàng)業(yè)板新能源ETF國泰、創(chuàng)業(yè)板新能源ETF華夏分別在4月迎來了1.27億元、0.18億元的資金凈流入。

　　“一方面是部分短線抄底資金進(jìn)行了止盈，另一方面也說明當(dāng)前市場風(fēng)險偏好仍未完全回暖，資金預(yù)期市場仍維持震蕩，所以可能做些低買高賣的波段操作。”有基金公司人士表示。

　　長線增量資金可期

　　不過長期來看，在政策扶持和產(chǎn)業(yè)景氣下，創(chuàng)業(yè)板的長線增量資金仍然可期。

　　近日，證監(jiān)會正式發(fā)布《關(guān)于深化創(chuàng)業(yè)板改革 更好服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的意見》（以下簡稱《意見》）。《意見》提出多項重要改革舉措，包括增設(shè)第四套上市標(biāo)準(zhǔn)，實行IPO預(yù)先審閱等等。此外，引入創(chuàng)業(yè)板相關(guān)ETF盤后固定價格交易機(jī)制，更好滿足投資者多元化的交易需求；優(yōu)化創(chuàng)業(yè)板相關(guān)指數(shù)編制，推出更多創(chuàng)業(yè)板相關(guān)ETF和期權(quán)，適時推出創(chuàng)業(yè)板股指期貨，支持基金投顧配置創(chuàng)業(yè)板ETF，將創(chuàng)業(yè)板ETF納入基金通平臺轉(zhuǎn)讓。

　　華安基金認(rèn)為，適時推出創(chuàng)業(yè)板股指期貨，將首次為機(jī)構(gòu)提供完整的風(fēng)險對沖工具，使其能夠分離Beta風(fēng)險、專注賺取Alpha收益，這將大幅提升險資、養(yǎng)老金等長線資金的配置意愿，解決此前“想投不敢投”的痛點；而將創(chuàng)業(yè)板ETF納入基金通平臺、支持基金投顧配置，從“普惠金融”維度降低投資門檻，普通投資者可通過專業(yè)投顧實現(xiàn)“一鍵配置”，在分散個股風(fēng)險的同時享受創(chuàng)業(yè)板整體成長紅利。這一套“指數(shù)—ETF—期權(quán)—期貨”的全鏈條布局，補(bǔ)齊了創(chuàng)業(yè)板在投資端與風(fēng)險管理端的短板，將有效吸引更多耐心資本入市，形成“流動性提升—工具豐富—長錢入市—價值發(fā)現(xiàn)”的良性循環(huán)。