央廣網(wǎng)北京4月3日消息（記者 萬(wàn)玉航）2026年春天，中國(guó)AI產(chǎn)業(yè)迎來(lái)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)：日均Token調(diào)用量突破140萬(wàn)億，兩年增長(zhǎng)超千倍。國(guó)家數(shù)據(jù)局將Token定譯為“詞元”，明確其為“智能時(shí)代的價(jià)值錨點(diǎn)”。三大運(yùn)營(yíng)商全面轉(zhuǎn)向“Token經(jīng)營(yíng)”，云廠商集體調(diào)價(jià)——Token經(jīng)濟(jì)正從技術(shù)概念走向產(chǎn)業(yè)現(xiàn)實(shí)。

Token經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)是什么？運(yùn)營(yíng)商轉(zhuǎn)型是根本性重構(gòu)還是簡(jiǎn)單升級(jí)？盈利模式是否已經(jīng)跑通？近日，央廣財(cái)經(jīng)金頂智庫(kù)專家、上海財(cái)經(jīng)大學(xué)特聘教授胡延平在接受央廣網(wǎng)記者專訪時(shí)，進(jìn)行了系統(tǒng)闡釋。

國(guó)家定調(diào)“詞元”：能力經(jīng)濟(jì)的商業(yè)閉環(huán)正在形成

胡延平認(rèn)為，Token讓AI的“能力”成為可計(jì)量、可定價(jià)、可交易的商品。“工業(yè)時(shí)代的能源單位是千瓦時(shí)，數(shù)字時(shí)代的流量單位是GB，智能時(shí)代的能力產(chǎn)品的供給單位就是Token。”數(shù)據(jù)是最好的證明：中國(guó)日均Token調(diào)用量從2024年初的1000億躍升至2026年3月的140萬(wàn)億，兩年增長(zhǎng)超千倍。智譜等企業(yè)通過Token定價(jià)實(shí)現(xiàn)毛利率提升近5倍。Token已成為連接技術(shù)與商業(yè)的“結(jié)算單位”，能力經(jīng)濟(jì)的商業(yè)閉環(huán)正在形成。

國(guó)家數(shù)據(jù)局將Token明確為“詞元”，定義為“價(jià)值錨點(diǎn)”和“結(jié)算單位”，意味著國(guó)家層面正式認(rèn)可Token作為智能時(shí)代核心生產(chǎn)要素的地位�！敖酉聛�(lái)，在詞元交易、AI應(yīng)用、算力調(diào)度、數(shù)據(jù)流通等方面可能會(huì)出臺(tái)更多支持政策，引導(dǎo)資源向智能科技產(chǎn)業(yè)集聚�！�

胡延平特別強(qiáng)調(diào)：“Token是計(jì)量單位，不是計(jì)質(zhì)單位。同樣數(shù)量的Token，其蘊(yùn)含的價(jià)值和能力差異往往很大。”產(chǎn)業(yè)界不能只看Token數(shù)量，更要關(guān)注背后的“能力質(zhì)量”。

運(yùn)營(yíng)商轉(zhuǎn)型：從“數(shù)據(jù)管道”向“能力管道”根本性重構(gòu)

三大運(yùn)營(yíng)商2026年算力投資占比將提升至總資本開支的35%以上，中國(guó)電信明確提出“以Token經(jīng)營(yíng)重塑公司業(yè)務(wù)”。“Token經(jīng)營(yíng)是商業(yè)模式的根本性重構(gòu)，而非簡(jiǎn)單延續(xù)升級(jí)�！焙�延平說(shuō)。

他解釋道，流量經(jīng)營(yíng)的核心是“賣連接、賣帶寬”，而Token經(jīng)濟(jì)的核心是“賣算力、賣智力、賣能力產(chǎn)出”。“用戶越多、消耗越大、成本越高，成本不會(huì)無(wú)限趨近于零。免費(fèi)模式局部存在，但不會(huì)是主流�！盩oken資費(fèi)有希望成為智能時(shí)代運(yùn)營(yíng)商的基本營(yíng)收模式。運(yùn)營(yíng)商有機(jī)會(huì)實(shí)現(xiàn)從“數(shù)據(jù)管道”向“能力管道”、“價(jià)值管道”的躍遷。

相比公有云和芯片廠商，運(yùn)營(yíng)商擁有四大優(yōu)勢(shì)：一是網(wǎng)絡(luò)+算力一體化，實(shí)現(xiàn)“算網(wǎng)一體”調(diào)度；二是安全合規(guī)優(yōu)勢(shì)，在金融、政務(wù)領(lǐng)域具有天然信任基礎(chǔ)；三是電力成本優(yōu)勢(shì)，通過綠電直供降低運(yùn)營(yíng)成本30%-50%，直接反映在Token定價(jià)上；四是貼近用戶和場(chǎng)景，具備全棧服務(wù)能力。

這些優(yōu)勢(shì)使運(yùn)營(yíng)商在Token經(jīng)濟(jì)中占據(jù)獨(dú)特卡位，既能保障服務(wù)穩(wěn)定性與數(shù)據(jù)主權(quán)，又能以更優(yōu)成本提供可計(jì)量、可驗(yàn)證、可交易的智能服務(wù)能力。

盈利模式局部跑通：高價(jià)值Token賺錢，未來(lái)將分層薄利

國(guó)內(nèi)AI產(chǎn)業(yè)曾經(jīng)歷API資費(fèi)降價(jià)導(dǎo)致較大虧損，但2025年四季度以來(lái)主要云服務(wù)商和AI大模型企業(yè)Token資費(fèi)紛紛上漲。胡延平認(rèn)為，Token經(jīng)濟(jì)有利于緩解內(nèi)卷�！盀門oken付費(fèi)有希望形成潮流，企業(yè)獲得營(yíng)收才能投入研發(fā)更高水準(zhǔn)模型，這是在為智能經(jīng)濟(jì)造血�！�

盈利模式局部已經(jīng)跑通�！癟oken經(jīng)濟(jì)的分化會(huì)比較明顯——能力水準(zhǔn)高的Token賺錢，能力水準(zhǔn)低的Token虧錢，后者甚至被淘汰�！碑�(dāng)前處于“推理拐點(diǎn)”后的需求爆發(fā)期。率先跑通的場(chǎng)景有三類：高價(jià)值高密度場(chǎng)景（如金融風(fēng)控、醫(yī)療診斷，客戶愿為“不出錯(cuò)”支付溢價(jià)）；高頻高剛需場(chǎng)景（如智能客服、代碼生成，靠規(guī)模攤薄成本）；以及Agent智能體廣泛應(yīng)用的場(chǎng)景。

“未來(lái)，Token會(huì)像水像電一樣成為基礎(chǔ)服務(wù)，薄利、普惠、泛在�！焙�延平判斷，單位Token成本會(huì)持續(xù)下降，但Token經(jīng)濟(jì)會(huì)分層：“常規(guī)能力水準(zhǔn)的Token趨向薄利，以量取勝；高能力水準(zhǔn)、高價(jià)值的Token可能持續(xù)保持溢價(jià)。當(dāng)基礎(chǔ)Token薄利化以后，價(jià)值將主要產(chǎn)生在‘用Token做什么’。能夠構(gòu)建‘場(chǎng)景+數(shù)據(jù)+平臺(tái)+模型’閉環(huán)、提供高價(jià)值智能體服務(wù)的企業(yè)將獲得溢價(jià)。”