一是產(chǎn)能過剩。祝寶良說，“五大行業(yè)，鋼鐵、化工、有色、建材、煤炭等等，鋼鐵產(chǎn)能15.1億噸，去年生產(chǎn)8億噸，產(chǎn)能過剩意味著制造里面的傳統(tǒng)行業(yè)投資增長速度繼續(xù)下行，這個下行到什么程度，就依賴于這個行業(yè)出清的程度。”

　　二是房地產(chǎn)。祝寶良認為，中國房地產(chǎn)現(xiàn)在產(chǎn)能庫存過剩的矛盾非常嚴重，房地產(chǎn)供給和需求之間還是有很大的匹配問題�！斑@次中央經(jīng)濟工作會議講到了，如果2.7億農(nóng)民工買房子，房子不夠，如果農(nóng)民工不買房子，房子是太多的。所以就有了農(nóng)民工城鎮(zhèn)化的問題。”

　　而當前問題在于，農(nóng)民工有沒有要戶口的積極性，地方政府有沒有給農(nóng)民工戶口的積極性。還有城鎮(zhèn)居民的居住證制度，在城市有一個穩(wěn)定的預期，也可以買房子。如果這個問題不解決，房地產(chǎn)調(diào)整無法解決。他指出，一線城市房地產(chǎn)投資形成的固定資產(chǎn)，用在GDP核算里面的固定資產(chǎn)形成是很小的，不要被一線城市房地產(chǎn)數(shù)據(jù)迷惑，一線城市地價很高，房地產(chǎn)價格也是很高的，它對經(jīng)濟波動拉動是很小的�！拔翌A期今年房地產(chǎn)投資接近于0，去年是1.3左右，房地產(chǎn)投資還在下降。”

　　三是中央和地方解決事權(quán)和財權(quán)劃分問題。“不改革，地方政府融資能力下降，過去地方政府靠招商引資、土地出讓、建立融資平臺等方式融資，但現(xiàn)在這些渠道全部斷掉了。”祝寶良認為，事權(quán)補短板，當前，城市地下管廊的建設(shè)，城市停車場，城市軌道交通、公共服務(wù)等等，事權(quán)還在市縣，財力集中在中央和省政府，如果這個問題處理不好，我國有很大的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和投資空間，融資問題解決不了，也會給基礎(chǔ)設(shè)施投資帶來影響。“由此還可能影響制造業(yè)投資、房地產(chǎn)投資、基礎(chǔ)建設(shè)設(shè)施投資，什么時候這三塊穩(wěn)住了，特別是制造業(yè)投資、房地產(chǎn)投資，去產(chǎn)能、去庫存才真正可能�！�

　　四是所謂要降成本的問題。降成本有利于刺激經(jīng)濟成長，但是降成本效果怎么樣，需要供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革，這是慢工夫。降生產(chǎn)企業(yè)成本怎么降，降完了以后企業(yè)怎么樣，能不能改進生產(chǎn)，除了企業(yè)改革以外，降的過程中效果怎么樣，還需要觀察。

　　五是金融風險，去杠桿。去杠桿的過程，同時也是下拉經(jīng)濟增長的。要處置風險過程中，確實也面臨一些下行的壓力。

　　六是需求管理的政策，邊際效應(yīng)越來越低。“過去的經(jīng)驗不夠了，過去的經(jīng)驗是財政政策擴張以后，3個月就對經(jīng)濟有拉動作用，貨幣政策擴張以后，6個月就對經(jīng)濟有拉動作用。我們分析2014年11月份連續(xù)6次降息，就沒有看到它對經(jīng)濟有多大的刺激作用。但是它對穩(wěn)定經(jīng)濟增長，每個季度7%還是發(fā)揮了作用，但是和以前相比作用減小了很多�！�

　　祝寶良指出，“三去一降”，“三去”對經(jīng)濟有往下拉的作用，降成本對經(jīng)濟增長有一定的推動作用，但是效果可能不那么明顯。還有“一補”，補短板，主要是三個方面，首先是解決7000萬人的貧困問題，其次是新興高新技術(shù)行業(yè)的發(fā)展，再就是經(jīng)濟結(jié)構(gòu)建設(shè)。公共產(chǎn)品的發(fā)展和公共服務(wù)的發(fā)展，城市和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，對經(jīng)濟還是有往上拉的作用。

　 綜合以上問題，祝寶良認為，“什么時候去庫存、去產(chǎn)能，基本上去的差不多了，補短板又發(fā)揮了重大的作用，一升一降，處于平衡狀態(tài)的時候，經(jīng)濟就算穩(wěn)住了。這個過程大家也在討論，我自己的看法是2017年底、2018年初，如果改革取得實際進展，這個速度才能穩(wěn)住�！�