央廣網(wǎng)北京7月23日消息（記者唐婧）據(jù)中央廣播電視總臺經(jīng)濟之聲《天下財經(jīng)》報道，從2019年7月的科創(chuàng)板注冊制開閘到現(xiàn)在，已經(jīng)有兩年的時間�？苿�(chuàng)板這塊注冊制“試驗田”在不斷成長的過程中，制度創(chuàng)新步伐加速，為注冊制全市場推行打下了良好的基礎(chǔ)。經(jīng)濟之聲專題報道《點贊科創(chuàng)板》，23日推出第二篇：《祝賀你！資本市場注冊制改革的“試驗田”收獲新成果》。

“科創(chuàng)板+注冊制”試點，徹底改變了中國創(chuàng)新企業(yè)的IPO生態(tài)，以信息披露為核心的注冊制，降低了公司上市的門檻。隨著注冊制在創(chuàng)業(yè)板等存量市場的推廣，為中國企業(yè)的上市發(fā)展提供了更多可能性。

申萬宏源證券研究所首席經(jīng)濟學(xué)家楊成長說，“科創(chuàng)板+注冊制”試點改革以來，“試驗田”收獲了不少新成果。從上市的企業(yè)、市場的規(guī)模，特別是對科技創(chuàng)新企業(yè)的扶持，以及社會的認同度這些角度來看，都是符合預(yù)期的。特別是科創(chuàng)板進行了一系列以注冊制為核心的制度改革，推動著中國資本市場整個制度改革步入到一個新的局面。

今年6月，中國證監(jiān)會主席易會滿在介紹科創(chuàng)板取得的成績時說，科創(chuàng)板試點注冊制是增量改革的重大探索，在發(fā)行、上市、交易、退市、信息披露等方面進行了一系列制度創(chuàng)新，形成了可復(fù)制可推廣的經(jīng)驗，為創(chuàng)業(yè)板等存量市場改革提供了有益借鑒。那么，具體來看，目前有哪些制度創(chuàng)新值得借鑒？

武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新指出：“科創(chuàng)板率先采用注冊制，他對新經(jīng)濟公司給予了更多的包容，比如在IPO的通道上更多元，包括特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)、未盈利的企業(yè)，只要是滿足我們?nèi)魏慰萍嫉膶傩曰蛘唛T檻標準，基本上都能夠獲得科創(chuàng)板IPO的機會，這是過去的A股市場從來沒有過的現(xiàn)象；同時，我們的科創(chuàng)板在IPO審核上，首次放權(quán)給證交所，應(yīng)該說是一次重大的改革。另外在交易的環(huán)節(jié)上，新股上市頭5個交易日取消了漲跌幅限制，而且將5個交易日之后的正常交易個股的漲跌幅擴大為20%，這提升了市場化的程度和市場的包容性；在配置制度方面，科創(chuàng)板率先取消了暫停上市、恢復(fù)上市的相關(guān)規(guī)定，極大縮短了退市的周期，提高了退市效率�！�

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在科創(chuàng)板這塊資本市場注冊制改革的“試驗田”茁壯成長的同時，也出現(xiàn)了一些“成長中的煩惱”。董登新認為，就目前來看，至少有兩個方面可以完善。一個是如何做好證交所IPO審核的獨立性和證監(jiān)會的市場監(jiān)管之間的有效合作，提高市場監(jiān)管與注冊制包容性的銜接。另外一方面就是在市場化的競價方面，目前可能還有一些距離。目前注冊制在科創(chuàng)板的推行，仍然采用了核準制的市值配售的新股申購方式，一定程度上妨礙了新股競價的市場化。建議科創(chuàng)板的注冊制取消市值配售，采用預(yù)繳資金、凍結(jié)資金來參與新股申購的方式，這樣可以使新股的申購以及詢價更謹慎、更理性、更合理。

資本市場基礎(chǔ)制度建設(shè)腳步正在加快，在全面推行注冊制的大方向下，科創(chuàng)板做市商制度漸行漸近。在7月15日發(fā)布的《中共中央 國務(wù)院關(guān)于支持浦東新區(qū)高水平改革開放打造社會主義現(xiàn)代化建設(shè)引領(lǐng)區(qū)的意見》中提到，研究在全證券市場穩(wěn)步實施以信息披露為核心的注冊制，在科創(chuàng)板引入做市商制度。所謂做市商制度，是由具備一定實力和信譽的法人充當(dāng)做市商，不斷向投資者提供買賣價格，并按其提供的價格接受投資者的買賣要求，以其自有資金和證券與投資者進行交易，從而為市場提供即時流動性，并通過買賣價差實現(xiàn)利潤。

董登新認為，引入做市商制度，通過雙報價機制能夠形成理性的價格。同時，做市商制度能夠為市場連續(xù)交易提供買賣機會，有利于市場的平穩(wěn)運行。