央廣網(wǎng)北京5月16日消息（記者呂紅橋）據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《天下財(cái)經(jīng)》報(bào)道，在4月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)密集出爐后，中國(guó)人民大學(xué)國(guó)家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院、經(jīng)濟(jì)學(xué)院、中國(guó)誠(chéng)信信用管理股份有限公司，昨天（5.15）聯(lián)合主辦“中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)論壇”宏觀經(jīng)濟(jì)月度數(shù)據(jù)分析會(huì)，把脈宏觀經(jīng)濟(jì)。在這場(chǎng)分析會(huì)上，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)“分化”的苗頭，引起了與會(huì)專家的注意。

　　宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有所分化

　　在這場(chǎng)“宏觀經(jīng)濟(jì)月度數(shù)據(jù)分析會(huì)”上，中國(guó)人民大學(xué)的課題組發(fā)布了宏觀經(jīng)濟(jì)月度數(shù)據(jù)分析報(bào)告。報(bào)告對(duì)信貸、投資、價(jià)格、匯率等方面的數(shù)據(jù)，進(jìn)行了全方位的分析。值得注意的是，報(bào)告敏感捕捉到經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù) “分化”的一些痕跡。

　　M1和M2增速出現(xiàn)剪刀差

　　在信貸方面，報(bào)告指出，今年以來(lái)，我國(guó)貨幣增速維持了相對(duì)較高水平。4月份M2雖然只增長(zhǎng)了12.8%，但是M1的同比增速卻高達(dá)22.9%。針對(duì)兩者之間的剪刀差，中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副教授于澤指出，當(dāng)M1增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于M2時(shí)，要警惕資金的短期化現(xiàn)象。

　　于澤：這個(gè)現(xiàn)象實(shí)際上表現(xiàn)了整個(gè)市場(chǎng)流動(dòng)性偏好的上升與風(fēng)險(xiǎn)偏好的下降，而這個(gè)上升和下降，實(shí)際上對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)制約是比較大的。因?yàn)樵谖覀冋麄�(gè)流動(dòng)性偏好上升的情況下，我們的資金就很難由虛入實(shí)，整個(gè)會(huì)在金融中進(jìn)行徘徊。

　　民間投資增速有所下滑

　　在投資方面，固定資產(chǎn)投資大幅度上升，但是民間投資在今年出現(xiàn)了快速下滑。報(bào)告顯示，4月份民間固定資產(chǎn)投資增速為5.2%，只有去年同期水平的不到一半。于澤認(rèn)為，這說(shuō)明固定資產(chǎn)投資更多是政府的拉動(dòng)，市場(chǎng)自發(fā)的力量還不足，所以產(chǎn)生了這樣的分化。

　　馬駿：不應(yīng)該過(guò)度解讀4月信貸波動(dòng)

　　還有一個(gè)重要的數(shù)據(jù)，就是信貸。央行昨日公布的數(shù)據(jù)顯示，4月新增人民幣貸款，從3月的1.37萬(wàn)億元，暴跌60%至5556億元，不及預(yù)期的8000億元。面對(duì)信貸數(shù)據(jù)波動(dòng)，部分市場(chǎng)人士擔(dān)心是否貨幣政策有所轉(zhuǎn)向？

　　對(duì)此，中國(guó)人民銀行研究局首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿解釋，有一些特殊因素導(dǎo)致了4月信貸和貨幣增速下行。一個(gè)主要因素是發(fā)生在4月份的3500億以上的地方債置換，這部分融資不再計(jì)入貸款，這是統(tǒng)計(jì)因素所造成的貸款增量的下降，并不改變金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的力度。另外，從季節(jié)性來(lái)看，歷史上4月份信貸增量一般都是明顯低于一季度月均水平的。

　　馬駿認(rèn)為，基于上述原因，不應(yīng)該過(guò)度解讀4月份貨幣信貸增速的變化。貨幣政策的基調(diào)仍然是“穩(wěn)健”的，未來(lái)的貨幣政策操作既要保持穩(wěn)增長(zhǎng)力度，繼續(xù)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，又要充分考慮到貨幣政策對(duì)未來(lái)價(jià)格的影響和防范金融風(fēng)險(xiǎn)的需要。

　　劉元春：不要拘泥于一時(shí)數(shù)據(jù)

　　關(guān)于如何看待當(dāng)前經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)分化的跡象，中國(guó)人民大學(xué)國(guó)家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院執(zhí)行院長(zhǎng)劉元春也說(shuō)，不要拘泥于一時(shí)的數(shù)據(jù)，要把眼光放長(zhǎng)遠(yuǎn)一些，具有一定的定力。

　　劉元春：我們不要盯著自己的腳背走路，那樣很有可能就會(huì)摔倒走不好路。因此目前我們關(guān)注中國(guó)的宏觀，過(guò)度地關(guān)注月度數(shù)據(jù)可能很頭疼，所以你就會(huì)大喜大悲，3月份大喜，4月份一看好象不太對(duì)勁了，消費(fèi)數(shù)據(jù)下來(lái)了，出口數(shù)據(jù)下來(lái)了，投資數(shù)據(jù)雖然還湊合，但是實(shí)際上內(nèi)在的結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)還不妙。如果大家再看看5月份的數(shù)據(jù)，我相信大家又會(huì)大吃一驚。

　　要靠供給側(cè)改革喚醒內(nèi)生動(dòng)力

　　當(dāng)然，專家們也指出，4月份的數(shù)據(jù)暴露出我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的內(nèi)生動(dòng)力依舊不足，信貸加固定資產(chǎn)投資仍然是拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的主要手段。因此，要靠財(cái)政政策和貨幣政策，推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，喚醒市場(chǎng)內(nèi)生動(dòng)力。

　　財(cái)新智庫(kù)莫尼塔董事總經(jīng)理、宏觀研究主管鐘正生建議，在財(cái)政政策方面，今后不能只注重基建投資。

　　鐘正生：看數(shù)字的話肯定更多要有基建投資，但是誰(shuí)也不能保證財(cái)政支出的效率是高的，方向是對(duì)的。所以我希望我們可以允許的經(jīng)濟(jì)增速適當(dāng)回落，我們可以把更多的財(cái)政資源轉(zhuǎn)向民生保障上面，我覺(jué)得這是更可持續(xù)的，也是更加健康的一種方式。

　　而在貨幣政策方面，專家建議維持適度穩(wěn)定透明的貨幣供給。對(duì)于供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，專家還指出：各種精準(zhǔn)的政策調(diào)控是下一步的一個(gè)核心，而做到精準(zhǔn)調(diào)控，就要克服碎片式改革。劉元春說(shuō)：

　　劉元春：一只螃蟹八只腿，腦袋還沒(méi)弄，各個(gè)腿都要?jiǎng)�，最后這個(gè)螃蟹就動(dòng)不了。

　　陳志武：把更多收入留給市場(chǎng)主體

　　而經(jīng)濟(jì)學(xué)家、耶魯大學(xué)教授陳志武則認(rèn)為，供給側(cè)改革，主要的出發(fā)點(diǎn)就是把更多的收入留給市場(chǎng)主體，由市場(chǎng)主體去決定該怎么樣消費(fèi)和投資。比如，減稅、免稅就是正在推進(jìn)的政策舉措，通過(guò)給老百姓家庭減稅、免稅，給企業(yè)減稅、免稅，企業(yè)和老百姓留下更多收入，自己決定怎么花、怎么投資，而不是由政府來(lái)主導(dǎo)。如此通過(guò)調(diào)劑供給側(cè)，可以讓市場(chǎng)自己的力量更好地匹配供給和需求的結(jié)構(gòu)。