央廣網(wǎng)北京4月10日消息（記者李碩）據(jù)中央廣播電視總臺(tái)經(jīng)濟(jì)之聲《交易實(shí)況》報(bào)道，新“國九條”落地即將滿兩周年。2024年4月，《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》，也就是新“國九條”正式發(fā)布，提出打造安全、規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場(chǎng)。兩年來，“科創(chuàng)板八條”、“并購六條”、科創(chuàng)板“1+6”等一系列改革舉措相繼落地，推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市，規(guī)范交易公平公正以及強(qiáng)化監(jiān)管的相關(guān)部署也密集出臺(tái)。

與此同時(shí)，A股市場(chǎng)的生態(tài)也發(fā)生了根本轉(zhuǎn)變。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，兩年間，A股分紅回購總規(guī)模超過5萬億元。同期A股股權(quán)融資合計(jì)近1.4萬億元。

“這兩年投資者的投資收益，包括從分紅派息的角度，肯定是比前面幾年好多了。新‘國九條’推出，對(duì)資本市場(chǎng)確實(shí)帶來了比較好的市場(chǎng)回報(bào)�！笔袌�(chǎng)人士楊先生表示。

普通股民也切實(shí)感受到了市場(chǎng)的變化。股民郭女士坦言，這兩年拿到的分紅明顯增多，上市公司的利潤(rùn)實(shí)實(shí)在在給到了投資者。“尤其是這兩年，有投資價(jià)值的股票既有分紅又有利潤(rùn)，并且給了投資者信心能夠拿得住，真真切切把利潤(rùn)給了投資者�！�

投資者的切身感受背后，是整個(gè)市場(chǎng)運(yùn)行邏輯的深刻調(diào)整。南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝指出，A股終于從找股民要錢的融資市變成了給股民分紅的回報(bào)市。

田利輝表示：“頂層設(shè)計(jì)的指揮棒換了，把考核目標(biāo)從發(fā)了多少股票扭轉(zhuǎn)到給了多少回報(bào)，特別是讓險(xiǎn)資、社保這些長(zhǎng)期大錢實(shí)行三年以上的長(zhǎng)周期考核，炒概念的聲音小了，看分紅、看現(xiàn)金流的聲音大了，這就是底層邏輯的切換。價(jià)值投資、長(zhǎng)期投資、理性投資開始逐步成為市場(chǎng)的主流�！�

市場(chǎng)生態(tài)重塑也直接改變了上市公司的“生存環(huán)境”。中國政法大學(xué)資本研究中心研究員劉彪認(rèn)為，對(duì)上市公司而言，這兩年最重要的變化就是“被看見”。由于市場(chǎng)功能的定位逐步從企業(yè)的“提款機(jī)”轉(zhuǎn)向投資者的財(cái)富管理器，市場(chǎng)生態(tài)也從短期投機(jī)逐步向長(zhǎng)錢長(zhǎng)投轉(zhuǎn)換。那些高股息、穩(wěn)分紅、低估值的企業(yè)，逐步被大家關(guān)注；高科技、滿足國家戰(zhàn)略需求的企業(yè)也“被看見”，這正是資本市場(chǎng)所需要賦予的重要功能。

新“國九條”落地兩年來，改革成效有目共睹，但行至中途，改革仍需向縱深推進(jìn)。田利輝認(rèn)為，未來還有不少硬骨頭要啃。一是退市要真正常態(tài)化，要讓劣質(zhì)企業(yè)形成隨時(shí)可以被清走的預(yù)期，應(yīng)退盡退。二要讓長(zhǎng)錢真正能長(zhǎng)跑，讓他們敢在市場(chǎng)波動(dòng)時(shí)不動(dòng)如山。三是分紅不能搞成“打腫臉充胖子”，要引導(dǎo)上市公司用賺來的錢分紅，而不是借錢分紅。四是監(jiān)管要又快又準(zhǔn)，讓違規(guī)者感到代價(jià)就在眼前。這樣市場(chǎng)就會(huì)風(fēng)清氣正，就能夠?qū)崿F(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。