時(shí)近年底，對(duì)于不少上市公司來說，壓力不小，一份年報(bào)就成了無法避免的考核大關(guān)，連續(xù)虧損有可能“披星戴帽”，退市的風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)加大。

　　不過，兵來將擋水來土掩，面對(duì)著壓力上市公司不能干等著，會(huì)想各種法子逃脫困境。最近看新聞，發(fā)現(xiàn)“1元轉(zhuǎn)讓子公司”的新聞?lì)l出。1元錢交易一個(gè)公司，這是一筆怎樣的買賣呢？

　　12月19日晚上，銀鴿投資公告稱，因公司1元轉(zhuǎn)讓子公司四川銀鴿事項(xiàng)，引發(fā)上交所對(duì)其交易動(dòng)機(jī)的問詢。

　　根據(jù)銀鴿投資此前的公告，公司計(jì)劃將虧損的子公司四川銀鴿73.81%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給銀鴿集團(tuán)，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為1元。12月16日，銀鴿投資再次公告稱，控股股東為解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問題，計(jì)劃將四川銀鴿的日常經(jīng)營管理以36萬元/年的價(jià)格委托給銀鴿投資行使。也就是說，銀鴿投資將搖身一變，成為前控股子公司的“職業(yè)經(jīng)理人”。

　　再看一下銀鴿投資的財(cái)務(wù)狀況，公司2016年歸屬母公司股東的凈利潤為-3.99億元，今年前三季度盈利僅有1624.96萬元，而四川銀鴿1-8月虧損1.08億元，若2017年公司凈利潤仍虧損，則公司在下一年就有“披星戴帽”的風(fēng)險(xiǎn)。

　　在向控股股東出售資產(chǎn)又委托管理后，銀鴿投資表示，上市公司對(duì)四川銀鴿受托管理期間的盈虧不承擔(dān)責(zé)任，受托管理的四川銀鴿不納入銀鴿投資合并報(bào)表范圍。

　　總之一句話，一個(gè)包袱被甩出去了。臨近年底，ST慧球、*ST沈機(jī)、寶馨科技等多家公司1元甩賣虧損資產(chǎn)。雖然資產(chǎn)1元甩賣，但是不少出售資產(chǎn)的公司卻表示，將因此獲利上千萬元甚至數(shù)億元。

　　比如，12月6日，ST慧球公告稱，其擬作價(jià)1元，向沈陽華凌房地產(chǎn)有限公司出售全資孫公司遼原物業(yè)100%股權(quán)。ST慧球方面解釋說，由于遼原物業(yè)受人工成本增加、物業(yè)費(fèi)收取困難等多重因素的影響，近年來持續(xù)虧損，并且已經(jīng)資不抵債。交易完成后，預(yù)計(jì)在ST慧球合并報(bào)表層面產(chǎn)生處置收益約1200萬元。

　　觀察現(xiàn)在1元甩賣資產(chǎn)的公司，其背后的原因多是因?yàn)?017年臨近尾聲了，保殼和避免“戴帽”成為A股上市公司不得不面對(duì)的問題。而在今年強(qiáng)監(jiān)管的背景下，殼價(jià)值貶值，ST公司通過賣殼重組的“翻身”路徑更加艱難了。此外，上市公司甩賣的資產(chǎn)大部分都是虧損資產(chǎn)，資產(chǎn)出售后意味著其虧損額不再并表，從年報(bào)上看，可以極大改善上市公司業(yè)績情況。

　　既然是一筆交易，得雙方都有意愿才能成交。1元出售，就有人1元買了公司的資產(chǎn)。其實(shí)“1元賣公司”這種戲劇化的交易背后可能存在各種無奈和利益的糾葛�！�1元”不過是個(gè)形式，走個(gè)程序，對(duì)于買家來說，1元買來的可能是個(gè)大機(jī)會(huì)，也可能是個(gè)大包袱。

　　接手的公司就是要把債權(quán)、債務(wù)都接過去，當(dāng)然如果是虧損得厲害的公司，可能只有債務(wù)，沒有債權(quán)。人家是經(jīng)營不下去了，才采取“斷舍離”的方式以便輕裝上陣，沒兩把刷子的下家也不敢接受這樣的燙手山芋。

　　盡管賣的是負(fù)資產(chǎn)，但是只要產(chǎn)品結(jié)構(gòu)在，新的投資者如果能夠依靠更好的管理能力和市場(chǎng)渠道也可能把公司給救活了。比如，有的被出售的虧損的企業(yè)，其本身還有生產(chǎn)能力，如果有一個(gè)買家處于這個(gè)行業(yè)的上下游，為了降低成本，就有可能來接手。有的買家可能有銷售渠道，在上游再做一家生產(chǎn)企業(yè)，就可以把上下游整個(gè)串聯(lián)起來。

　　對(duì)于二級(jí)市場(chǎng)的散戶投資者來說，則要留意這類出售資產(chǎn)的公司，大力度剝離虧損資產(chǎn)的公司很可能有看點(diǎn)。因?yàn)樵敢馊掏磩冸x資產(chǎn)的公司，管理層一般都是以利潤為導(dǎo)向，在剝離虧損資產(chǎn)后，其后續(xù)動(dòng)作值得期待。在剝離包袱輕裝上陣后，如果公司的業(yè)績能夠迎來拐點(diǎn)，那么股價(jià)可能有所表現(xiàn)；但如果公司的主營業(yè)務(wù)也不佳，甩賣不良資產(chǎn)來勉強(qiáng)支撐報(bào)表盈利，這樣的1元甩賣資產(chǎn)就不是好事了，需要高度警惕。（作者：易建濤）

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