央廣網(wǎng)北京6月4日消息 據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《交易實(shí)況》報(bào)道，現(xiàn)在機(jī)構(gòu)都認(rèn)為目前市場處于牛市中期，在各種題材輪翻上演漲停板的時(shí)候，有些資金開始關(guān)注A股公司的價(jià)值洼地。自14年7月以來食品飲料板塊明顯滯漲，目前絕對估值和相對估值均處歷史低位。

　　華安基金策略分析師楊曉磊表示，相對來說，目前“食品飲料”確實(shí)是一個(gè)低估值的版塊。

　　楊曉磊：目前食品飲料板塊的整體靜態(tài)估值水平是37.05倍，和歷史平均水平相若，但是和食品飲料板塊歷史上的市盈率對行業(yè)或者說對整個(gè)滬深300的平均的溢價(jià)幅度來看，它的現(xiàn)在的溢價(jià)幅度處在一個(gè)相對來說偏低的位置，確實(shí)是相對來說低估值的板塊。

　　從國企改革看,2015年食品飲料板塊中有國企背景的公司，像中炬高新，前海人壽正在謀求控制權(quán)，上海梅林有大股東注入相關(guān)資產(chǎn)，市場也在看公司新管理層會(huì)有什么動(dòng)作。楊曉磊認(rèn)為，食品飲料行業(yè)的投資主線可能還是向互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型。

　　楊曉磊：這一類行情的主線是互聯(lián)網(wǎng)+。傳統(tǒng)的食品飲料行業(yè)的公司，它的業(yè)績是比較穩(wěn)定的，由于行業(yè)整體的增速是10%左右，而且相對來說又缺乏了一些互聯(lián)網(wǎng)基因，所以說不太受到市場的青睞。但是我們看到很多的食品飲料的上市公司，近期開始進(jìn)行頻繁的資本運(yùn)作，所以說食品飲料板塊的部分個(gè)股還是存在轉(zhuǎn)型的機(jī)會(huì)的。打比方說，原來主營速凍食品的三全食品，通過在一、二線城市大規(guī)模投入生鮮盒飯機(jī)的方式，搭建了一個(gè)線上線下相互融合的O2O平臺，商業(yè)模式也受到資本市場機(jī)構(gòu)投資者的認(rèn)可，所以我們相信未來食品飲料板塊當(dāng)中會(huì)涌現(xiàn)出越來越多的這種轉(zhuǎn)型的或者說商業(yè)模式更新受到市場認(rèn)可的公司。

　　楊曉磊表示，以上海梅林為例，它的大股東一直在注入資產(chǎn)，但是相對來說它注入的資產(chǎn)仍然是在食品飲料這個(gè)傳統(tǒng)行業(yè)當(dāng)中，并且只不過比現(xiàn)在的資產(chǎn)盈利能力略好一點(diǎn)，對當(dāng)前的股價(jià)確實(shí)有一定的提振作用，但是未來由于市場并不是很青睞食品飲料這樣增速在10%的行業(yè)，所以說它可能是一個(gè)補(bǔ)漲的機(jī)會(huì)，而不是形成一個(gè)長趨勢。

　　作為食品飲料版塊的子行業(yè)，白酒行業(yè)這種低迷的態(tài)勢，似乎也難以得到全局性的轉(zhuǎn)變。未來，中低端白酒市場可能將進(jìn)入一個(gè)白熱化的競爭階段。

　　楊曉磊：從現(xiàn)在來看，白酒行業(yè)在塑化劑事件之后整體復(fù)蘇程度有限，但是以茅臺為代表的高端酒品牌，明顯出現(xiàn)了快速的復(fù)蘇。白酒行業(yè)有點(diǎn)類似于現(xiàn)在的房地產(chǎn)行業(yè)，品牌之間的分化會(huì)成為一個(gè)主基調(diào)，而不是一個(gè)全局性的反彈。未來在白酒這一塊，我們更看好高端市場，中低端市場未來進(jìn)入一個(gè)競爭白熱化的階段。

　　那么，在夏季來臨時(shí)候，啤酒和葡萄酒的銷售業(yè)績會(huì)有多大提升？楊曉磊分析：

　　楊曉磊：夏季作為啤酒和葡萄酒的傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，對啤酒和葡萄酒銷量是有所提升的，但是從股票投資的角度來說，這些事本來已經(jīng)在市場預(yù)期之內(nèi)的，它對股價(jià)的提振作用就會(huì)比較小，所以對于夏天這個(gè)啤酒或者紅酒的消費(fèi)旺季來說，它需要一些超預(yù)期因素的刺激，所以我們認(rèn)為從啤酒和紅酒這個(gè)行業(yè)發(fā)展的階段來說，它已經(jīng)進(jìn)入了成熟期，無論是產(chǎn)能投放還是業(yè)績的增長都在一個(gè)比較低的增幅區(qū)間，所以下一步行業(yè)的主要任務(wù)是提高行業(yè)利潤率，銷量上行業(yè)的成長空間并不是特別大。

　　調(diào)味品和乳制品行業(yè)也是很多機(jī)構(gòu)策略近來重點(diǎn)看好的子行業(yè)。伊利股份、海天味業(yè)、安琪酵母都是其中的龍頭股，從它們的業(yè)績表現(xiàn)來看，業(yè)績增長情況如何？楊曉磊認(rèn)為：

　　楊曉磊：首先從伊利股份來看，伊利股份是國內(nèi)乳制品行業(yè)的龍頭企業(yè)，從主要產(chǎn)品來看，伊利股份原來的常溫奶業(yè)務(wù)在近期受到整個(gè)人口紅利減慢以及銷售渠道進(jìn)一步下沉的影響，業(yè)績增速已經(jīng)進(jìn)入到一個(gè)低增長的區(qū)間，為了進(jìn)一步保持成長性，伊利股份最近也開拓了一些新的品類，比如說它開拓了常溫酸奶的市場，在之前常溫酸奶的市場，上海的光明乳業(yè)開拓的莫斯利安產(chǎn)品其實(shí)是給整個(gè)乳制品行業(yè)帶來了一股新的增長點(diǎn)，現(xiàn)在伊利也開拓了它的常溫酸奶品牌，通過這個(gè)品牌調(diào)整它自己的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提高毛利率。未來我們認(rèn)為伊利仍然是一家值得看好的、業(yè)績增速比較快的、相對來說會(huì)保持平穩(wěn)增長的公司。另外從海天味業(yè)來看，海天味業(yè)在國內(nèi)調(diào)味品行業(yè)的龍頭地位非常穩(wěn)固，未來有可能繼續(xù)保持5到10年高于行業(yè)平均利潤率的增長。

　　從創(chuàng)新模式看，互聯(lián)網(wǎng)也在改造食品飲料行業(yè)的銷售模式。以香精產(chǎn)品為主業(yè)的百潤股份也在布局互聯(lián)網(wǎng)，西王食品的線上布局也有待突破，好想你、洽洽食品等休閑食品最先上網(wǎng)營銷，通葡股份收購酒類電商。

　　楊曉磊認(rèn)為，從大多數(shù)公司來說，觸網(wǎng)或者所謂搭建券商平臺，可能是一個(gè)消耗階段，因?yàn)閺男袠I(yè)趨勢來看，傳統(tǒng)行業(yè)積極去觸網(wǎng)，在2015年A股的資本市場當(dāng)中確實(shí)在如火如荼展開，飲料行業(yè)也并不例外，但是作為互聯(lián)網(wǎng)電商，如何形成一個(gè)巨大流量的平臺商，而不僅僅是把自己的產(chǎn)品拿到淘寶上去賣，這兩點(diǎn)之間有一個(gè)非常大的跨越。從這些上市公司的情況來看，它們的電商銷售渠道的年均增速確實(shí)很快，但是由于基數(shù)原因，它們對業(yè)界的貢獻(xiàn)非常小，相對來說，在這幾大品類當(dāng)中，酒類電商相比休閑食品的電商來說更容易成功，因?yàn)樗�是一個(gè)高單價(jià)的行業(yè)，而不像休閑食品可能單價(jià)比較低，很難解決運(yùn)輸及平臺購買的問題。

　　既然食品飲料板塊明顯滯漲，那么2015年下半年是否有望迎來板塊性的大機(jī)會(huì)？楊曉磊分析：

　　楊曉磊：我認(rèn)為下半年食品飲料行業(yè)出現(xiàn)補(bǔ)漲的機(jī)會(huì)是存在的，但是整體的機(jī)會(huì)有限，因?yàn)檫@一輪以小盤股為代表的行情，它的主線非常明顯是互聯(lián)網(wǎng)，而食品飲料行業(yè)本身欠缺一些互聯(lián)網(wǎng)基因，所以說我們認(rèn)為它不在這一波牛市的風(fēng)口上，相對來說作為一個(gè)防御性的業(yè)績穩(wěn)定增長的品種，食品飲料更多可能是在這一輪牛熊轉(zhuǎn)換當(dāng)中的一個(gè)配置機(jī)會(huì)，而不是一個(gè)適合牛市投資的高位品種。