央廣網(wǎng)北京11月9日消息 據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《央廣財經(jīng)評論》報道，國家統(tǒng)計局剛剛發(fā)布的10月份全國居民消費價格指數(shù)（CPI）和工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)（PPI）數(shù)據(jù)顯示，CPI環(huán)比下降0.1%，同比上漲2.1%；PPI環(huán)比上漲0.7%，同比上漲1.2%。

　　對于CPI重返2時代，國家統(tǒng)計局解釋，CPI上漲2.1%，漲幅比上月擴(kuò)大0.2個百分點，主要原因是去年同期對比基數(shù)相對偏低。其中，食品價格同比上漲3.7%，漲幅比上月擴(kuò)大0.5個百分點。非食品價格同比上漲1.7%，漲幅比上月擴(kuò)大0.1個百分點。非食品中，課外教育、醫(yī)療服務(wù)、物業(yè)管理費價格同比漲幅比上月分別擴(kuò)大0.4、0.7和0.2個百分點。

　　PPI繼上個月結(jié)束了同比連續(xù)54個月下降的態(tài)勢之后，10月同比上漲1.2%，漲幅比9月的0.1%擴(kuò)大不少，透露出更多暖意。環(huán)比漲幅也比上月擴(kuò)大0.2個百分點。國家統(tǒng)計局分析環(huán)比變動的特點：一是價格上漲的行業(yè)個數(shù)增加；二是煤炭開采和洗選業(yè)價格漲幅較大，影響PPI環(huán)比上漲約0.2個百分點；三是石油加工、化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)價格漲幅也比上月擴(kuò)大較多；四是有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價格環(huán)比由降轉(zhuǎn)升；五是黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價格環(huán)比上漲0.8%，漲幅有所收窄。

　　CPI重返2時代，PPI漲幅擴(kuò)大1.1個百分點，釋放出怎樣的信號？關(guān)于此話題，交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平做出點評。

　　連平：10月份的CPI同比上漲2.1%，市場認(rèn)為上了“2時代”，這也是在預(yù)期之中的。市場有些擔(dān)憂物價上漲會不會速度明顯加快。如果如實從數(shù)據(jù)分析來看，不必過于擔(dān)憂。這次CPI同比上漲2.1%，主要由于去年的基數(shù)比較低，但實際上，10月比9月的環(huán)比是下降的。其間食品價格從同比上漲了3.7%，但是環(huán)比來看也是下降的。非食品價格漲幅稍有擴(kuò)大，但是總的來說較為平穩(wěn)。如果剔除食品和能源以后的核心CPI來看，還是比較平穩(wěn)，但是值得注意的是，服務(wù)價格也有明顯上升，似乎受到像房地產(chǎn)一些市場泡沫的推動，服務(wù)價格有上漲的壓力，但總的來說幅度并不大，較為平穩(wěn)。

　　對于今后幾個月的CPI可能會在目前的水平上稍有上升，大概在2%到2.5%的區(qū)間來運行�？傮w來說，還是相對平穩(wěn)，沒有非常明顯的通脹壓力。值得注意的是經(jīng)濟(jì)在企穩(wěn)、回升的過程當(dāng)中，加之貨幣政策穩(wěn)健、偏松并且流動性充裕。在某些領(lǐng)域，資產(chǎn)價格的泡沫上升，物價有一定上漲壓力的可能性大于過去。在這種情況下，貨幣政策總體保持基本平穩(wěn)的可能性比較大。因為經(jīng)濟(jì)運行企穩(wěn)，現(xiàn)在還只是有了一些跡象，但還是不夠穩(wěn)固。在這種情況下，物價稍有上漲就立即收緊貨幣政策，顯然可能是不太合適，并且對于經(jīng)濟(jì)增長不夠平衡。所以需要平衡增長的同時也需要平衡物價以及控制風(fēng)險等各方面的需求。在四季度甚至于明年的一季度來說，貨幣政策還是會保持一個穩(wěn)健的基調(diào)，但這不等于其間不會有微調(diào)，比如對貨幣市場、對銀行同業(yè)市場、債券市場會有一些不影響貨幣政策大局的針對性微調(diào)。

　　PPI的漲幅也比較明顯，這也符合預(yù)期。上漲的行業(yè)的數(shù)字明顯增加，這是總需求回升較為明顯的反映，說明在一段時間的逆周期政策的調(diào)整下以及在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)的整、改革推進(jìn)的背景下，在各方面動力的共同推動下，總需求出現(xiàn)了比較明顯的回升，而且這個回升的狀況已經(jīng)有幾個月，總體保持上升的態(tài)勢。

　　預(yù)期來看，未來的PPI可能會繼續(xù)保持上漲，按照以往的經(jīng)驗及規(guī)律來看，很可能年內(nèi)PPI的上漲的幅度會超過CPI，在總需求恢復(fù)的同時，回升的幅度短期內(nèi)較為明顯。可能也反映出未來經(jīng)濟(jì)隨著PPI的上漲，補(bǔ)庫存的需求也在不斷上升。這些都會推動PPI在未來繼續(xù)保持小幅度上升的態(tài)勢。這也說明經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)正在逐步的鞏固，如果這種狀況繼續(xù)，則對于未來經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)之后的小幅度回升會帶來推動作用，因為它會拉開補(bǔ)庫存，拉動投資�？偟膩碚f，經(jīng)濟(jì)回暖在物價方面，正在繼續(xù)體現(xiàn)出來。未來下行的壓力仍然存在，主要是制造業(yè)的投資，可能受出口方面的較大壓力的背景下，制造業(yè)的投資增速還是會保持在低位。

　　同時，民間投資也可能在未來幾個月會有回升，但是總體與過去相比，增速較緩慢，可能會在相對較低的水平上有所徘徊�，F(xiàn)在在投資中的占比，民間投資占到60%左右，這樣一個占比較高的投資如果未來持續(xù)保持低迷的狀態(tài)，那么對于經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升，走出L型運行態(tài)勢仍然具有壓力。同時，房地產(chǎn)投資也是在明年需要加以關(guān)注的，由于目前的政策在局部地區(qū)的調(diào)整，房價已經(jīng)出現(xiàn)滯漲，在某些地方明顯受到政策的打壓。那么投資在未來一段時間會保持相對平穩(wěn)，但是隨著時間的推移，隨著相關(guān)調(diào)控政策在一些城市繼續(xù)推進(jìn)，未來房地產(chǎn)投資的增速可能還有下行的壓力。這些都是需要加以關(guān)注的，同時產(chǎn)能過剩的治理，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整在未來依然還會持續(xù)存在壓力，因此在未來的一系列政策，包括改革，尤其是供給側(cè)改革、結(jié)構(gòu)調(diào)整方面還需要加大力度持續(xù)向前推進(jìn)，從而使得中國經(jīng)濟(jì)不僅周期性的因素出現(xiàn)積極的調(diào)整，同時結(jié)構(gòu)性的因素也能夠出現(xiàn)積極的調(diào)整，這樣在未來保持平穩(wěn)增長才有基礎(chǔ)。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：PPI在50多個月的負(fù)增長之后終于有2個月的連續(xù)轉(zhuǎn)正，而且行業(yè)轉(zhuǎn)正的已經(jīng)增多。PPI調(diào)到核心是一個價格因素，那這個價格因素由負(fù)轉(zhuǎn)正，它的原因是由于我們的需求擴(kuò)大，需求穩(wěn)健了，還是由于我們限制的過剩產(chǎn)能，限制了這樣一個淘汰的落后產(chǎn)能之后出現(xiàn)了一個價格的變化，這種價格變化的持續(xù)性您說還會延續(xù)一段時間，您的信心來自于什么？

　　連平：其實價格的變化，PPI已經(jīng)出現(xiàn)半年多持續(xù)的回升，首先這種回升與全球的大宗商品價格的回升有關(guān)。國內(nèi)的需求出現(xiàn)明顯的增長，與中央提出的適度擴(kuò)大總需求的政策的要求是完全吻合的，包括在這個政策要求之后，推出了許多相關(guān)的逆周期的調(diào)節(jié)，財政政策、貨幣政策、房地產(chǎn)政策以及投資政策等，這樣就拉動了總需求適度的開始擴(kuò)張。擴(kuò)張之后，目前價格的進(jìn)一步的回升可能還會繼續(xù)受到補(bǔ)庫存過程短期中間的積極影響�？偟膩碚f，這是總需求和總供給之間的關(guān)系出現(xiàn)了明顯的改變，即從以往的主要是以供大于求，現(xiàn)在逐步出現(xiàn)需求適度的擴(kuò)張。在這個中間，產(chǎn)能過剩的治理，在今年以來，在某些主要的行業(yè)有了明顯的成效，例如鋼鐵和煤炭，基本上已經(jīng)達(dá)到了年度調(diào)整的目標(biāo)。在這種情況下，整個的價格受到綜合性因素的影響向前推進(jìn)，而且加強(qiáng)相互之間的影響，所以未來PPI繼續(xù)保持回升，而且有一定力度的可能性還是比較大。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：另外一點是房地產(chǎn)投資，10月份政策轉(zhuǎn)變時，曾討論過房地產(chǎn)政策，您說有延續(xù)性，因為房地產(chǎn)周期比較長。在您看來，以您的經(jīng)驗來看房地產(chǎn)這樣一個投資，當(dāng)宏觀政策、產(chǎn)業(yè)政策轉(zhuǎn)向的時候，一般是在幾個月之后會對數(shù)據(jù)產(chǎn)生影響？對于它的下游或者包括對于煤炭鋼鐵的影響會不會傳導(dǎo)過去？

　　連平：房地產(chǎn)投資長期以來的增速一直比較高，過去有段時間為30%，之后調(diào)整到20%左右。最近一段時間，整個市場的供求關(guān)系發(fā)生了庫存明顯較高的根本性變化。在這種情況下，房地產(chǎn)投資增速在前兩年持續(xù)回落，2015年底達(dá)到了1%，現(xiàn)在出現(xiàn)了一定程度的反彈，在5%到10%區(qū)間有所波動。這個水平對于中國如此之大的房地產(chǎn)市場，尤其是在一二線城市還是繼續(xù)保持有較高需求的情況下，一定速度的投資增速可能還是比較合理，而持續(xù)達(dá)到1%甚至于一直負(fù)增長的可能性比較小。所以我們覺得在未來保持一個相對低速的增長、合理增長的可能性較大。

　　這一輪的投資回落，也有周期性的明顯變化。比如，最近某些一二線城市對房地產(chǎn)的交易，進(jìn)行了調(diào)控，價格上漲會明顯放慢，未來還有更多的二線城市，由于它的價格繼續(xù)在上漲，所以還會出現(xiàn)更多的調(diào)控舉措。這樣被調(diào)控的城市可能會進(jìn)一步增加。但是跟過去完全不同的是，三四線城市由于庫存非常高，未來房價不可能出現(xiàn)大幅度上漲，也就不可能出現(xiàn)政策大力度且全面的調(diào)控。所以未來市場在繼續(xù)保持“半熱半冷”的狀態(tài)下，房地產(chǎn)投資不可能出現(xiàn)“一刀切”的急劇下滑，還會保持一定的增速，不僅是來自于一線城市比較旺盛的需求，同時三四線城市也有一定投資的需求。所以保持相對低速的房地產(chǎn)投資增速可能性相對較大一些。