央廣網(wǎng)北京6月24日消息 據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《央廣財(cái)經(jīng)評(píng)論》報(bào)道，就在各界質(zhì)疑中國的債務(wù)率高企，甚至有觀點(diǎn)認(rèn)為中國“還沒有富裕就已經(jīng)負(fù)債累累”時(shí)，中國官方的權(quán)威數(shù)據(jù)和詳細(xì)說明，有效駁斥了這些質(zhì)疑。我們的政府、百姓、企業(yè)的債務(wù)賬本究竟如何？在國務(wù)院新聞辦公室23日舉辦的新聞發(fā)布會(huì)上，來自國家發(fā)改委、財(cái)政部、央行、銀監(jiān)會(huì)等部門相關(guān)負(fù)責(zé)人一一開講。

　　看國家債務(wù)狀況，就要看杠桿率。國家發(fā)改委財(cái)政金融司副司長孫學(xué)工首先用數(shù)據(jù)說話，2015年末，中國社科院公布的我國非金融部門總體杠桿率為249%，國際清算銀行公布的是254.8%，無論按照哪個(gè)統(tǒng)計(jì)口徑，都可以得出下面的結(jié)論。

　　孫學(xué)工：中國總的債務(wù)規(guī)模和杠桿率并不算高，在主要經(jīng)濟(jì)體當(dāng)中屬于中等水平，主要發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)體總債務(wù)規(guī)模和杠桿率都比中國要高。

　　不僅如此，從債務(wù)的結(jié)構(gòu)來看，政府和居民的債務(wù)比較低，非金融企業(yè)部門相對(duì)偏高，也就是說，政府和老百姓借的債相對(duì)較少，而借債多的，是非金融企業(yè)，國企、民企，尤其是產(chǎn)能過剩行業(yè)的企業(yè)甚至爆發(fā)過債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)政部預(yù)算司副司長王克冰介紹，截至2015年底，全國政府債務(wù)占GDP比重39.4%，杠桿率上升到41.5%，低于歐盟60%的預(yù)警線。從實(shí)際情況看，中國地方政府未來仍然有舉債的空間。

　　王克冰：總體上看，我國政府債務(wù)還是有一定的舉債空間，為了應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下行壓力，我們目前實(shí)施積極財(cái)政政策，而且這兩年還要加力增效，今年我們國家的赤字率由去年的2.4%提高到3%，政府適當(dāng)加杠桿，有助于企業(yè)去杠桿。

　　按照權(quán)威部門的說法，我國的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，在非金融行業(yè)表現(xiàn)得更為集中，那么，企業(yè)的去杠桿如何落實(shí)？

　　2011年以來，少數(shù)地區(qū)和個(gè)別行業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)局部債務(wù)鏈斷裂，比如溫州民間借貸風(fēng)波、浙江、山東等地鋼貿(mào)行業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，以及陜西煤炭行業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等，已經(jīng)反映出，債務(wù)高企對(duì)企業(yè)和金融部門造成的影響。

　　目前來看，我國債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)總體可控，但是未來的潛在風(fēng)險(xiǎn)不容忽視，因此，有效降低非金融企業(yè)杠桿率，是當(dāng)務(wù)之急。具體怎么做？國家發(fā)改委財(cái)政金融司副司長孫學(xué)工，首要的是在企業(yè)身上下功夫。

　　孫學(xué)工：從根本上說，我們還是要加強(qiáng)現(xiàn)代企業(yè)制度建設(shè)，完善法人治理結(jié)構(gòu)，讓企業(yè)自己有自身的約束機(jī)制，因?yàn)楦軛U率高低首先是企業(yè)自身的行為，如果企業(yè)自身缺乏這樣一個(gè)機(jī)制的話，可能現(xiàn)在降了將來還會(huì)升上去，所以首先要推進(jìn)企業(yè)改革，特別是國有企業(yè)的改革，要建立長效機(jī)制。

　　與此同時(shí)，為了防止企業(yè)過度舉債，則要發(fā)展多層次資本市場，為企業(yè)直接融資提供便利。

　　孫學(xué)工：我們要大力推動(dòng)多層次資本市場的發(fā)展，特別是各類股權(quán)市場，包括交易所市場，以及區(qū)域性股權(quán)交易市場，這樣能夠提高股權(quán)融資的比重。

　　去杠桿是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的五大任務(wù)之一，有效降低非金融企業(yè)杠桿率是防范和化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵。那么，總體來看，如何化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)？國務(wù)院層面給出了四條思路：

　　一是宏觀上保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展，我國將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策和積極的財(cái)政政策，避免經(jīng)濟(jì)運(yùn)行“硬著陸”。

　　二是有序漸進(jìn)的去杠桿，遏制杠桿率過快上升的勢頭，控制住增量，再穩(wěn)步推動(dòng)杠桿率絕對(duì)水平的下降。

　　三是從結(jié)構(gòu)上優(yōu)化杠桿分布，可以優(yōu)化債務(wù)在政府、居民和企業(yè)之間的配置，政府和居民部門可適度加杠桿，幫助企業(yè)降低杠桿率。

　　四是加快推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，根本上要釋放經(jīng)濟(jì)活力和創(chuàng)造力，提高投入產(chǎn)出的效率。

　　昨天的會(huì)議提到，政府和居民部門可以適度加杠桿，幫助企業(yè)降低杠桿率，引發(fā)很多關(guān)注。對(duì)此，我們必須客觀全面地去理解。目前我國政府的債務(wù)負(fù)擔(dān)總體上看，與發(fā)達(dá)國家和大多數(shù)新興經(jīng)濟(jì)體相比仍然處于較低水平，存在一定的加杠桿空間。另外，全社會(huì)去杠桿的過程中，政府階段性適當(dāng)加杠桿，有助于支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)企業(yè)去杠桿，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)和去杠桿的平衡，這也是國內(nèi)外一些研究者的共識(shí)。但是政府加杠桿的最終目的是幫助企業(yè)去杠桿，因此關(guān)鍵是要把握好“度”，拿捏好尺寸，階段性的適度加杠桿，同時(shí)要堅(jiān)決防止企業(yè)杠桿率不降反升，造成更大風(fēng)險(xiǎn)隱患。

　　對(duì)此，中歐陸家嘴國際金融研究院執(zhí)行副院長劉勝軍進(jìn)行了分析與解讀。

　　劉勝軍：去杠桿是供給側(cè)改革五大任務(wù)中難度最大的一項(xiàng)，按照國際數(shù)據(jù)，中央政府和居民部門確實(shí)可以進(jìn)一步提升杠桿，幫助企業(yè)降低杠桿，但是我們必須注意到操作上的難度，也就是說，中央和家庭加杠桿，不一定就能夠直接幫助企業(yè)去杠桿。

　　另外，在這個(gè)過程中，政府顯然不能拿著公共資金來直接幫助某個(gè)企業(yè)減債。具體該如何操作，我有幾點(diǎn)建議：第一，加快推動(dòng)IPO注冊(cè)制改革，讓更多企業(yè)通過股票市場融資，從而幫助企業(yè)去杠桿，同時(shí)恢復(fù)像股指期貨這一類正常的杠桿機(jī)制，讓投資者能夠合理的運(yùn)用杠桿；第二，大力發(fā)展像PE、場外交易這些廣義的股權(quán)融資市場；第三，大力發(fā)展消費(fèi)金融，拓展居民負(fù)債消費(fèi)的合理空間；第四，政府應(yīng)該大力投入教育、醫(yī)療、養(yǎng)老等功能產(chǎn)品。

　　在操作過程中，有兩個(gè)非常關(guān)鍵的點(diǎn)：第一，我們的金融體系還不能按照市場經(jīng)濟(jì)的效率原則來配置金融資源，所以我們下一步要推動(dòng)金融體系的市場化改革，確保我們的金融機(jī)構(gòu)、金融體系能夠按照市場經(jīng)濟(jì)的原則來配置金融資源；第二，我們必須下決心打破剛性兌付，也就是一定要淘汰僵尸企業(yè)，讓利率水平能夠反映風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，從而引導(dǎo)資金進(jìn)行合理配置。