【導(dǎo)讀】財(cái)政部發(fā)布指導(dǎo)意見，無形資產(chǎn)可以融資，“范冰冰”們可以用來抵押貸款�！堆霃V財(cái)經(jīng)評(píng)論》本時(shí)段關(guān)注：IP不是萬靈藥，構(gòu)建機(jī)制更重要。

　　央廣網(wǎng)北京4月18日消息 據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《央廣財(cái)經(jīng)評(píng)論》報(bào)道，文化企業(yè)一直存在一個(gè)問題，那就是“輕資產(chǎn)、融資難”。財(cái)政部新出臺(tái)的政策，則給文化企業(yè)盤活手中的無形資本提供了重要的機(jī)會(huì)。財(cái)政部發(fā)布《文化企業(yè)無形資產(chǎn)評(píng)估指導(dǎo)意見》，7月1日起施行。

　　根據(jù)媒體的報(bào)道，如果公司擁有“范冰冰”、“馮小剛”等IP明星，就可以納入無形資產(chǎn)評(píng)估，向金融機(jī)構(gòu)作為抵押品貸款了。對于文化企業(yè)來說，最具代表性的資產(chǎn)模式就是包括IP在內(nèi)的無形資產(chǎn)，這些資產(chǎn)一旦盤活，文化企業(yè)的發(fā)展也有機(jī)會(huì)迎來源頭活水。不過，也有投資者認(rèn)為，這份指導(dǎo)意見給產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供了支撐，但是否具有操作性還需要進(jìn)一步觀察。文化輕資產(chǎn)的評(píng)估是一套技術(shù)體系，是在收購并購過程中，企業(yè)與投資者之間的行為，不是簡簡單單出臺(tái)一個(gè)政策文件就能推動(dòng)的。

　　根據(jù)媒體的報(bào)道，金融機(jī)構(gòu)對于文化企業(yè)的無形資產(chǎn)的貸款額度通常在1千萬到3千萬之間。然而，一旦發(fā)生壞賬，金融機(jī)構(gòu)將承擔(dān)較大的損失。所以，也有媒體認(rèn)為，不管金融機(jī)構(gòu)與文化產(chǎn)業(yè)如何惺惺相惜，輕資產(chǎn)無法評(píng)估的鴻溝還是橫亙在彼此之間。

　　經(jīng)濟(jì)之聲特約評(píng)論員、中央財(cái)經(jīng)大學(xué)文化經(jīng)濟(jì)研究院院長魏鵬舉，經(jīng)濟(jì)之聲特約評(píng)論員、財(cái)經(jīng)專欄作家葉檀共同就此解讀評(píng)論。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：財(cái)政部發(fā)布了《文化企業(yè)無形資產(chǎn)評(píng)估指導(dǎo)意見》，從這份指導(dǎo)意見當(dāng)中，我們可以看到，明星IP也可以納入無形資產(chǎn)評(píng)估。在接受媒體采訪時(shí)您說“《指導(dǎo)意見》對于文化與金融的融合具有一定意義和價(jià)值，尤其是對于改制中的國企�！蹦敲次覀�?nèi)绾慰创�這項(xiàng)新政策對文化企業(yè)，尤其是國企帶來的積極作用？

　　魏鵬舉：首先，該指導(dǎo)意見是中國資產(chǎn)評(píng)估協(xié)會(huì)發(fā)布的一個(gè)文件，但確實(shí)是在財(cái)政部、中宣部的組織指導(dǎo)下做的。第二，這個(gè)意見在我看來，最大的價(jià)值就是對于文化與金融的融合發(fā)展，因?yàn)槲幕�與業(yè)金融對接的過程中，最大的一個(gè)瓶頸就是無形資產(chǎn)的價(jià)值評(píng)估。所以這次指導(dǎo)意見的出臺(tái)對解決這個(gè)核心問題提供了一個(gè)權(quán)威性的參考指導(dǎo)。再者我比較看重的是這個(gè)指導(dǎo)意見對于國有化企業(yè)改制的作用，之所以中宣部和財(cái)政部對文化企業(yè)無形資產(chǎn)評(píng)估這樣重視，一個(gè)很重要的原因在于，它和我們的文化體制改革有很大關(guān)系，在文化體制改革過程中，原來可能屬于事業(yè)性質(zhì)的經(jīng)營性文化單位要轉(zhuǎn)變?yōu)槭袌龌�的主體，所以在轉(zhuǎn)制過程中，原來的國有文化機(jī)構(gòu)其無形資產(chǎn)如何評(píng)估做價(jià)，保證國有文化資產(chǎn)的保值、增值，這是國有文化企業(yè)改制改革過程中非常重要的任務(wù)和使命。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：這項(xiàng)新規(guī)定在操作層面似乎還需觀察，您是否也有這種擔(dān)心？

　　魏鵬舉：確實(shí)是，我覺得這個(gè)指導(dǎo)意見在戰(zhàn)略層面上更有價(jià)值，因?yàn)樗鼘τ谖覀冮L期關(guān)心的文化與金融對接，國有資產(chǎn)評(píng)估估值等方面有總體的指導(dǎo)意義，但是具體的操作、實(shí)施、落地上，還需要很多環(huán)節(jié)和步驟。比如首先需要非常專業(yè)的評(píng)估機(jī)構(gòu)逐步成熟。其次要建立起文化無形資產(chǎn)的數(shù)據(jù)庫。第三，需要建立一套征信體系，無論是無形資產(chǎn)評(píng)估師，還是數(shù)據(jù)等，它需要納入到征信體系的考核。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：這項(xiàng)新的規(guī)定給文化資產(chǎn)盤活自己的無形資產(chǎn)提供了政策支持，同時(shí)還是有人擔(dān)心，政策的效果還需要觀察。新的政策起到預(yù)期效果，需要哪些方面的支持？

　　葉檀：第一，需要信用方面的支撐，因?yàn)樗�是無形資產(chǎn)評(píng)估，所以背后的信用難題是一個(gè)很大的問題。第二是估值的問題。第三是服務(wù)于誰的問題。因?yàn)楝F(xiàn)在的文化企業(yè)無形資產(chǎn)，如果是一個(gè)紅IP，他在二級(jí)市場套現(xiàn)比較容易，或者找到風(fēng)頭比較容易，如果是一般的IP，則其風(fēng)險(xiǎn)就很大。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：比如像之前的網(wǎng)紅Papi醬的成功融資，一方面她也向市場展示出IP的魅力。但另外一方面，就是您提到的IP的估值問題，怎樣防止出現(xiàn)惡意炒高IP價(jià)值進(jìn)行融資的行為，對于無形資產(chǎn)評(píng)估難的問題有沒有一些深層次的解決方式呢？

　　葉檀：最好還是用市場化的方式來解決。比如papi醬，其實(shí)羅振宇進(jìn)行的是風(fēng)投，不管他是投1200萬，還是投2億，沒有人會(huì)說多還是少，因?yàn)檫@是市場給的估值，如果達(dá)不到，這就算投資失敗，如果達(dá)到，就算是投資成功，風(fēng)險(xiǎn)和投資都是自擔(dān)的，其估值相應(yīng)會(huì)比較市場化，比較準(zhǔn)確。另外還有一個(gè)二級(jí)市場的估值法，比如以前，華誼兄弟、光線傳媒有一些紅IP成立公司以后，他會(huì)收購，收購的價(jià)格比較高，這其實(shí)是對IP本人的一個(gè)收購，如果收購之后二級(jí)市場的股價(jià)不跌反漲，說明這樣的收購的價(jià)格二級(jí)市場是認(rèn)可的。所以現(xiàn)在如果出價(jià)了之后，各個(gè)金融機(jī)構(gòu)銀行都認(rèn)可，而且大家爭先出價(jià)，就說明這是一個(gè)市場認(rèn)可的價(jià)格。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：也有人說，從無形資產(chǎn)的價(jià)值來看，銀行給文化企業(yè)的貸款額度在1千萬到3千萬，一旦出現(xiàn)問題，銀行將承擔(dān)大部分的風(fēng)險(xiǎn)，這也使得銀行對于文化企業(yè)的支持可能不會(huì)非常積極。從產(chǎn)業(yè)和金融政策角度入手，是否有一些提高金融企業(yè)積極性的方法？

　　葉檀：對于金融企業(yè)來說，投資這種無形資產(chǎn)，不管是科技、專利還是IP，其風(fēng)險(xiǎn)確實(shí)都非常大，這也是主要由風(fēng)投進(jìn)行投資的原因。如果銀行要投，傳統(tǒng)的貸款模式是不行的，銀行有兩個(gè)分散風(fēng)險(xiǎn)的方式，如果是允許銀行做的，相信它們的興趣會(huì)增加，第一是允許銀行進(jìn)行股權(quán)投資；第二是允許銀行進(jìn)行分散投資，比如投一個(gè)IP可能風(fēng)險(xiǎn)很大，但如果它是境內(nèi)外投10個(gè)IP，相對而言風(fēng)險(xiǎn)就分散了。