【導(dǎo)讀】經(jīng)濟(jì)之聲“2015年中經(jīng)濟(jì)述評——轉(zhuǎn)型與轉(zhuǎn)變”第七篇：打通貨幣政策傳導(dǎo)“梗阻”。

　　央廣網(wǎng)北京8月18日消息（記者李碩）據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《央廣財(cái)經(jīng)評論》報(bào)道，2015年4月17日，中國金融心臟北京金融街迎來了一位特殊客人——國務(wù)院總理李克強(qiáng)�？偫硐群罂疾炝藝�家開發(fā)銀行和工商銀行。他關(guān)心的第一個(gè)問題就是小微企業(yè)“融資難”“融資貴”。

　　兩天后，央行宣布了被稱為“史上最強(qiáng)”的降準(zhǔn)，不僅針對所有金融機(jī)構(gòu)實(shí)施“普降”，還特別針對“三農(nóng)”和“小微企業(yè)”再次實(shí)施“定向降準(zhǔn)”。

　　總理前腳調(diào)研，央行后腳降準(zhǔn)，目的只有一個(gè)：讓金融“活水”更好支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。實(shí)體經(jīng)濟(jì)是肌體，金融是血液，光有肌體，沒有血液，經(jīng)濟(jì)活不了。要讓經(jīng)濟(jì)“活起來”，打通貨幣政策傳導(dǎo)“梗阻”是“必選項(xiàng)”。

　　前不久召開的中央政治局會(huì)議指出：“針對社會(huì)資本‘脫實(shí)向虛’、企業(yè)‘融資難、融資貴’等問題，金融體制改革仍需發(fā)力。”可謂一語點(diǎn)中了貨幣政策傳導(dǎo)“梗阻”的癥結(jié)。

　　上半年，雖然各方面做了很大努力，企業(yè)特別是中小企業(yè)“融資難”“融資貴”現(xiàn)象仍然存在，不少中小微企業(yè)主感嘆“借貸如討飯”：討一元十元叫乞丐，討一萬十萬叫借貸。

　　企業(yè)主1：非常難，我是有親身體會(huì)的。好多企業(yè)特別有核心技術(shù)的都是資金不足的。資金就是血脈啊。

　　企業(yè)主2：我們這個(gè)企業(yè)規(guī)模比較小，在很多大銀行眼里，我們是一個(gè)被遺忘的角落。

　　企業(yè)得不到銀行貸款，只好轉(zhuǎn)向民間借貸。而民間借貸多為變相的高利貸，融資成本高得驚人。企業(yè)主猶如“在刀尖上行走”，甚至被逼上“不歸路”。

　　企業(yè)主3：作為中小企業(yè)的話，長期利用民間資本的話是不太現(xiàn)實(shí)的。它的融資的成本要達(dá)到年化大概30%-40%。如果不能及時(shí)把融資額度換回去的話，企業(yè)可能會(huì)陷入更大的困境。

　　有實(shí)力的大企業(yè)明明不缺錢，銀行卻非要給他們貸款，低于基準(zhǔn)利率都不要緊，就是為了完成貸款指標(biāo)；而真正缺少資金的中小微企業(yè)，卻又因?yàn)椤皸l條框框”，就算愿意上浮利率，也無法獲得需要的資金。中國農(nóng)業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家向松祚注意到，今年上半年，這種情況不少見。

　　向松祚：房地產(chǎn)、制造業(yè)、國有企業(yè)拿信貸資金太多，相反三農(nóng)、小微、新興行業(yè)所拿信貸資金太少。

　　眼下，中國經(jīng)濟(jì)面臨重要關(guān)口，舊的業(yè)態(tài)和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)正在轉(zhuǎn)型，新業(yè)態(tài)和新商業(yè)模式正在興起。這一舊一新，都亟需金融活水源源不斷的灌溉。長期觀察研究中國金融問題的全國政協(xié)委員、經(jīng)濟(jì)學(xué)家李稻葵尖銳地指出，在這種情況下，必須堅(jiān)決打掉“融資難”“融資貴”這只中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級路上的“攔路虎”。

　　李稻葵：我們的銀行都是比較大的，都想變成全國的銀行，一旦發(fā)展成大的銀行對于小企業(yè)就照顧不到了。大樹下面長不了草就是這個(gè)道理。我們要發(fā)展草根經(jīng)濟(jì)的話，就是要發(fā)展一些小樹，讓小樹和小草共同發(fā)展。

　　融資難、融資貴，不是因?yàn)樨泿糯媪坎蛔�。�?shí)際上中國經(jīng)濟(jì)“不差錢”，國民儲(chǔ)蓄率也高居世界之首。之所以“一手有錢一手缺錢”，說到底是因?yàn)槲覀冐泿耪�策的傳�?dǎo)機(jī)制不暢，在某些環(huán)節(jié)出現(xiàn)了“梗阻”。今年上半年，國家頻頻出手，打通“梗阻”。

　　2月5日、4月20日、6月28日三次降準(zhǔn)，3月1日、5月11日、6月28日三次降息——這是上半年貨幣政策領(lǐng)域最受關(guān)注的舉措。興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委分析，這樣做的目的，就是引導(dǎo)信貸更多的配置與“三農(nóng)”和小微企業(yè)的發(fā)展，從而支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長。

　　魯政委：目前銀行新增負(fù)債的成本已經(jīng)在5.2%左右，繳完存準(zhǔn)之后銀行的資金成本已經(jīng)接近6%，而我們企業(yè)目前的利潤率只有5%左右。如果不降，降低融資成本真正落到實(shí)處。

　　然而，簡單地放松貨幣政策，并不是解決問題之本。今年以來貨幣政策更加強(qiáng)調(diào)精準(zhǔn)發(fā)力，用李克強(qiáng)總理的話說，就是要“定向調(diào)控”，不搞“大水漫灌”，而要有針對性地實(shí)施“噴灌”“滴灌”。經(jīng)濟(jì)學(xué)家李稻葵用具體數(shù)據(jù)說明，從這方面看，效果已經(jīng)比較明顯。

　　李稻葵：通過一系列措施，讓銀行體系手中可以貸款的“水量”增加了。效果還是比較明顯的，我算了一下，基本上貸款平均利率降了1.1%，對整個(gè)小企業(yè)整個(gè)貸款利率降低了2.5%左右。

　　除了間接融資，擴(kuò)大直接融資比重，也是中國經(jīng)濟(jì)邁入新常態(tài)之際，疏通貨幣政策傳導(dǎo)渠道的必然要求。在今年清明小長假前的央行貨幣政策委員會(huì)會(huì)議上，擴(kuò)大直接融資比重被賦予了新的意義和作用。作為企業(yè)管理者，南京中科水治理股份有限公司董事長馬亦兵感受到了政策帶來的變化。

　　馬亦兵：現(xiàn)在這個(gè)融資比較簡單、比較及時(shí)，通過股權(quán)融資，只要把企業(yè)經(jīng)營好就OK了。國家對于新興產(chǎn)業(yè)的扶持政策，起到了非常大的作用。

　　中國股權(quán)投資基金協(xié)會(huì)秘書長李偉群則提出，解決中小企業(yè)融資難問題，股權(quán)投資也是非常好的方式。

　　李偉群：國家已經(jīng)批準(zhǔn)了很多的大型產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金，將來都要投資于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。我們也看到大量的中小企業(yè)，通過早期投資實(shí)現(xiàn)了投融的對接，這得益于股權(quán)投資在融資的基礎(chǔ)上還實(shí)現(xiàn)“融智”和“融資源”的多元結(jié)合。

　　從降準(zhǔn)到降息，從間接融資到直接融資，政策層面的“強(qiáng)心針”，讓貨幣政策傳導(dǎo)的“梗阻”慢慢化解。盡管如此，要從根子上解決融資難、融資貴，還必須從金融體制改革上下狠功夫。

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家李稻葵強(qiáng)調(diào)，貨幣和經(jīng)濟(jì)應(yīng)該互為依托、相互促進(jìn)、相輔相成，只有徹底打通兩者之間的“梗阻”，才能讓金融血液流遍經(jīng)濟(jì)的每一根血脈。而要做到這些，“關(guān)鍵之關(guān)鍵”是創(chuàng)新。

　　李稻葵：最關(guān)鍵的就是金融創(chuàng)新，就是要?jiǎng)?chuàng)造一些新的適合于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的金融機(jī)構(gòu)，比如說小額貸款公司，新型的產(chǎn)業(yè)基金，新型的私募的基金。各種各樣的金融創(chuàng)新目前來看是極其重要的，這是目前緩解融資難融資貴，也是打通貨幣政策傳導(dǎo)“梗阻”的關(guān)鍵之關(guān)鍵。