央廣網(wǎng)財(cái)經(jīng)4月20日消息（記者李碩） 據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《央廣財(cái)經(jīng)評(píng)論》報(bào)道，盡管此前普遍有預(yù)期，然而來(lái)自央行的消息還是讓市場(chǎng)大吃一驚。央行昨天傍晚宣布，從今天起下調(diào)各類(lèi)存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)；在此基礎(chǔ)上，對(duì)農(nóng)信社、村鎮(zhèn)銀行等農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)額外降低人民幣存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)，并統(tǒng)一下調(diào)農(nóng)村合作銀行存款準(zhǔn)備金率至農(nóng)信社水平；對(duì)中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行額外降低人民幣存款準(zhǔn)備金率2個(gè)百分點(diǎn)；對(duì)符合審慎經(jīng)營(yíng)要求且“三農(nóng)”或小微企業(yè)貸款達(dá)到一定比例的國(guó)有銀行和股份制商業(yè)銀行可執(zhí)行較同類(lèi)機(jī)構(gòu)法定水平低0.5個(gè)百分點(diǎn)的存款準(zhǔn)備金率。

　　消息一出，立刻引發(fā)市場(chǎng)強(qiáng)烈關(guān)注。經(jīng)濟(jì)學(xué)家、市場(chǎng)人士、金融機(jī)構(gòu)紛紛解讀。央行研究局局長(zhǎng)陸磊說(shuō)，此時(shí)降準(zhǔn)，是為了進(jìn)一步提供適度的流動(dòng)性，穩(wěn)定社會(huì)預(yù)期，增強(qiáng)市場(chǎng)信心。

　　陸磊：保持流動(dòng)性的穩(wěn)定，是貨幣政策的目標(biāo)之一，一季度所反映出來(lái)的情況，就是M2增速有所回落，比去年同期低了0.5個(gè)百分點(diǎn)，究其原因我們會(huì)發(fā)現(xiàn)外匯占款同比少增可能是構(gòu)成貨幣供應(yīng)量的增速度回落的一個(gè)重要的因素。少增了多少呢，1.04萬(wàn)億，那么為了穩(wěn)定基礎(chǔ)貨幣，保持未來(lái)一段時(shí)間總體貨幣供應(yīng)量的平穩(wěn)數(shù)增長(zhǎng)，所以在此時(shí)此刻下調(diào)存款準(zhǔn)備金率。

　　交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平解讀，降準(zhǔn)有利于推進(jìn)置換1萬(wàn)億元地方性債務(wù)的落實(shí)，減輕地方政府負(fù)擔(dān)。

　　連平：因?yàn)榈胤秸�府將�?lái)要發(fā)債，用發(fā)債融得的資金來(lái)歸還銀行信貸，所以在降準(zhǔn)的背景下，未來(lái)市場(chǎng)的流動(dòng)性，包括貨幣市場(chǎng)、農(nóng)業(yè)市場(chǎng)、債券市場(chǎng)流動(dòng)性都會(huì)相應(yīng)地寬松，這樣有助于地方未來(lái)比較順利地發(fā)行債券，降低地方政府的融資成本。

　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委分析，降準(zhǔn)將減輕銀行系統(tǒng)負(fù)擔(dān)，提高支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。

　　魯政委：目前銀行的新增負(fù)債的成本已經(jīng)在5.2%左右，繳完存準(zhǔn)率之后銀行的資金成本已經(jīng)接近6%，而我們企業(yè)目前的利潤(rùn)率只有5%左右，那銀行的資本成本也是6%了，如果不降存準(zhǔn)就導(dǎo)致銀行沒(méi)有辦法把降低融資成本真正落到實(shí)處。

　　中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬解讀認(rèn)為，此次央行降準(zhǔn)，主要目的是補(bǔ)充基礎(chǔ)貨幣投放缺口。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：央行此次降準(zhǔn)是今年的第二次，2月份的時(shí)候降準(zhǔn)的幅度是0.5個(gè)百分點(diǎn)，這次是1個(gè)百分點(diǎn)。為什么這次是降準(zhǔn)，而不是降息？

　　溫彬：我們貨幣政策的基調(diào)還是保持穩(wěn)健，究竟是采取降準(zhǔn)還是降息，還是要根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化來(lái)決定。去年11月22號(hào)和今年3月1號(hào)實(shí)施了兩次降息，疊加以后我們看到企業(yè)的融資成本已經(jīng)有所下降，目前大概是6.38，比年初下降了20個(gè)基點(diǎn)。目前降準(zhǔn)的緊迫性和必要性非常大。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：央行此次全面降準(zhǔn)的幅度是2008年以來(lái)最大的一次，為什么幅度這么大？必要性體現(xiàn)在哪些方面？

　　溫彬：2008年9月份爆發(fā)全球金融危機(jī)之后，我們積極采取貨幣政策，當(dāng)時(shí)也是降準(zhǔn)了1個(gè)百分點(diǎn)，那么此后基本上都是0.5個(gè)百分點(diǎn)小幅的調(diào)整。這一次重新降準(zhǔn)1個(gè)點(diǎn)，我覺(jué)得基于兩個(gè)方面考慮：

　　第一，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行的壓力比較大，前不久剛剛公布的一季度GDP的增長(zhǎng)速度是7%，也是近年來(lái)新低，同時(shí)我們看到現(xiàn)在投資、消費(fèi)、進(jìn)出口增速還在不斷放緩，所以需要大力降準(zhǔn)來(lái)穩(wěn)增長(zhǎng)。

　　第二，就是跟外匯占款高度相關(guān)，因?yàn)橐患径任覀兺鈪R占款收縮了2500億，比去年同期多減少了1萬(wàn)億，也就是去年我們新增12500億，今年同比凈減少2500億，所以需要大力度的降準(zhǔn)來(lái)補(bǔ)充基礎(chǔ)貨幣投放的缺口。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：除了全面降準(zhǔn)，央行此次針對(duì)農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)以及小微企業(yè)等實(shí)行定向降準(zhǔn)，目的是什么？

　　溫彬：三農(nóng)和小微是我們國(guó)民經(jīng)濟(jì)中薄弱環(huán)節(jié)，他們從正規(guī)金融體系獲得融資時(shí)，面臨融資難、融資貴的問(wèn)題比較突出，所以這一次通過(guò)額外的定向降準(zhǔn)，實(shí)際上是希望鼓勵(lì)正規(guī)的金融體系、商業(yè)銀行增加對(duì)三農(nóng)、小微這些薄弱環(huán)節(jié)的信貸支持。同時(shí)，降準(zhǔn)以后，有利于銀行間接降低對(duì)這些領(lǐng)域的貸款成本。支持這些領(lǐng)域，目的是穩(wěn)增長(zhǎng)保就業(yè)。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：央行降準(zhǔn)之后，市場(chǎng)會(huì)受到怎樣的影響？

　　溫彬：降準(zhǔn)首先會(huì)對(duì)利率的下行起到積極的促進(jìn)作用。降準(zhǔn)以后，商業(yè)銀行實(shí)際上資金運(yùn)用的負(fù)債成本有所下降，也會(huì)鼓勵(lì)商業(yè)銀行降低對(duì)企業(yè)的貸款成本，進(jìn)而會(huì)降低利率。第二，有助于商業(yè)銀行的資產(chǎn)運(yùn)用。大家知道，今年我們要大力發(fā)展債券市場(chǎng)，同時(shí)地方政府也有上萬(wàn)億規(guī)模的債券發(fā)行，銀行有了資金以后，除了繼續(xù)增加信貸投放，還可以把大量資金配置到債券市場(chǎng)，這也有利于我們持續(xù)融資的發(fā)展。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：有人說(shuō)，降準(zhǔn)來(lái)了，降息就不遠(yuǎn)了，您是否同意這樣的說(shuō)法？

　　溫彬：在經(jīng)濟(jì)下行周期，降準(zhǔn)和降息通常會(huì)交替進(jìn)行�，F(xiàn)在經(jīng)濟(jì)下行壓力比較大，確實(shí)還有進(jìn)一步降息的必要，但是否是馬上就降息，還需要進(jìn)一步觀察二季度的數(shù)據(jù)。