【導(dǎo)讀】銀監(jiān)會明確信托再融資條件，借殼上市破冰在望。經(jīng)濟之聲評論：簡政放權(quán)，監(jiān)管趨于透明。數(shù)據(jù)快評：一天期限國債回購利率早市收盤漲超350%。

　　央廣網(wǎng)財經(jīng)北京4月13日消息 據(jù)經(jīng)濟之聲《央廣財經(jīng)評論》報道，今天早盤上交所一天期限國債回購利率、兩天期限國債回購利率大幅上漲，截至上午收盤，一天期限國債回購利率（GC001）漲幅達到350.45%；兩天期限國債回購利率（GC002），漲幅達到7063.64%。經(jīng)濟之聲特約評論員、中信證券湖北分公司 首席投資顧問趙先衛(wèi)對此作出解析。

　　經(jīng)濟之聲：本周30家新股募集資金約為155億元，市場普遍預(yù)計此次發(fā)行將合計凍結(jié)資金3萬億左右。今天國債回購利率飆升，可能是受打新因素刺激。您的判斷？

　　趙先衛(wèi)：的確受到了這樣打新資金的影響。實際上從上周來看，整個貨幣市場的利率都是逐步下行的，因為今天沒有特別的消息來影響整個市場的貨幣利率。這樣一個收益率攀升，還是從本周新股IPO密集發(fā)行有關(guān)系，還是市場短期新股密集發(fā)行以之后，市場整個資金面會出現(xiàn)一個偏緊的預(yù)期。但是雖然說今天攀升了，但是明天因為有央行的公開市場操作，還是要看明天央行在公開市場操作方面如何來緩解這樣的壓力。

　　經(jīng)濟之聲：下面我們要評論銀監(jiān)會最新下發(fā)的《信托公司行政許可事項實施辦法》(征求意見稿)。《辦法》內(nèi)涵豐富，而明確信托公司再融資，包括IPO、掛牌新三板及借殼上市的條件成為文件最大亮點�！掇k法》涉及信托公司股權(quán)再融資標準，則為官方文件中首次予以明確。銀監(jiān)會最新下發(fā)的這份《信托公司行政許可事項實施辦法》(征求意見稿)，將給信托業(yè)的發(fā)展帶來怎樣的影響？

　　趙先衛(wèi)：對整個信托業(yè)而言，整個行業(yè)大的分化不可避免，因為對它的整個行政許可征求意見稿，一方面整個債融資、借殼某種程度上給一些優(yōu)秀公司說提供了一個條件，另外它本質(zhì)的意見對整個行業(yè)的監(jiān)管更嚴，這樣一方面給了行業(yè)發(fā)展提供另外一條渠道，也使整個行業(yè)的發(fā)展更加規(guī)范，整個制度管理更加嚴格。所以這樣會導(dǎo)致整個行業(yè)的分化，還有就是這樣一個行業(yè)內(nèi)部除了分化之外，整個行業(yè)分類監(jiān)管的思路也是比較明確的。

　　經(jīng)濟之聲：我們注意到，與計劃申請IPO的信托公司應(yīng)具備的條件相比，信托公司申請借殼上市，或掛牌新三板的要求，則相對寬松，實際上，受制于信托行業(yè)信息披露不足，風控難，而且缺乏核心業(yè)務(wù)模式、盈利不可持續(xù)等特性，監(jiān)管部門一直對信托公司IPO非常謹慎。截至目前，68家信托公司中僅陜國投和安信信托兩家為上市公司。有評論認為，這次《辦法》將信托股權(quán)再融資條件明確，更表達出監(jiān)管層對信托公司股權(quán)再融資的支持態(tài)度。您的觀點？

　　趙先衛(wèi)：整個信托行業(yè)不是說它行業(yè)發(fā)展不是特別好，而是整個行業(yè)需要規(guī)范化，前幾年經(jīng)過整個大規(guī)模的行業(yè)粗放式發(fā)展之后，信托行業(yè)走到現(xiàn)在，雖然整個行業(yè)的規(guī)模在擴大，但實際上整個行業(yè)的一些規(guī)范化，一些細分和分類還沒有做好。我們可以看到在2014年的時候出了一個問類監(jiān)管辦法，我們覺得這一次，更多的監(jiān)管方法的出臺，包括剛才提到的股權(quán)債融資的出臺，某種程度上也是為了給行業(yè)規(guī)范化的發(fā)展。另外對行業(yè)的整個監(jiān)管只有規(guī)范化了之后，才能夠有序的、更有效的進行監(jiān)管，所以某種程度上，這個從監(jiān)管層面也給我們提供了一個很好的渠道。

　　經(jīng)濟之聲：值得一提的是，為配合銀監(jiān)會新近擬定的《信托公司條例(征求意見稿)》，這次的辦法也將信托公司發(fā)行金融債券的相關(guān)條件予以明確。比如：具有健全的股東會、董事會運作機制及有效的內(nèi)部管理制度，具備適當?shù)臉I(yè)務(wù)隔離和內(nèi)部控制技術(shù)支持系統(tǒng)；符合審慎監(jiān)管指標要求，連續(xù)2年監(jiān)管評級為創(chuàng)新類；最近2個會計年度連續(xù)盈利，且符合凈資本管理的有關(guān)規(guī)定等等。這樣做的目的是什么？

　　趙先衛(wèi)：還是我們剛才提到的，它要將整個行業(yè)的分類監(jiān)管明確，因為他對于各項指標的細化，從某種程度上也給整個行業(yè)一個細分或者一個分類監(jiān)管這么一個標準。因為只在對整個行業(yè)提出不同類別，一些配套分類監(jiān)管的制度明確了之后，才能引導(dǎo)整個行業(yè)更加規(guī)范，或者說更加有效的發(fā)展。所以某種程度上，一個是只有這些做好了之后，一些行業(yè)性利用金融市場，或者利用其他一些工具來解決一些資本股權(quán)方面的問題，解決一些其他融資方面的問題，甚至一些在投資領(lǐng)域的問題都會得到解決，會更加有效的運轉(zhuǎn)，因為這樣才能防止整個行業(yè)出現(xiàn)一些不太好的現(xiàn)象。

　　經(jīng)濟之聲：有分析認為，《辦法》是對政府行政許可事項的全面梳理，并且部分權(quán)力下放，充分體現(xiàn)了新一屆政府持續(xù)倡導(dǎo)的政務(wù)公開、簡政放權(quán)的執(zhí)政理念。體現(xiàn)了銀監(jiān)會監(jiān)管政策進一步透明化，同時整個行業(yè)也著手構(gòu)架信托公司信息管理平臺，從而促進行業(yè)經(jīng)營監(jiān)管透明性和開放性，加強與媒體、普通民眾的互動，深化了解，打破信托公司規(guī)模大體量、品牌很小眾的尷尬局面。這段話應(yīng)該如何理解？

　　趙先衛(wèi)：我們說監(jiān)管整個監(jiān)管的思路很明確，讓市場來進行監(jiān)管，在我們把行業(yè)整個標準和監(jiān)管的一些條例制定好了以后，這個公司的發(fā)展由市場來決定。比如說一些好的工具，比如剛才前面提到，股權(quán)融資這個開口，實際上這些好的政策，好的公司可以用。整個行業(yè)規(guī)劃化了以后，一些行業(yè)資質(zhì)可能不太好的公司，最終由市場來決定整個行業(yè)的優(yōu)勝劣汰。這樣對于維持整個行業(yè)的發(fā)展還有靠一種市場化的力量來保證整個市場的充分競爭或者有序的發(fā)展，這個應(yīng)該是監(jiān)管層最主要的一個思路。