關于此話題，經(jīng)濟之聲特約評論員英大期貨研究所副所長粟坤全博士對此解讀。

　　粟坤全：全球央行外匯儲備上漲的勢頭接近尾聲，從表面上來看，全球央行特別是一些發(fā)展中國家一些市場國家他們的外匯儲備特別是美元儲備下降了，這當中美元的升值的確有一定的作用，美元升值使得其他的外匯儲備美元價值降低，從而使得總的外匯儲備的規(guī)模降低了，我覺得更加重要的一點，在于當前經(jīng)濟發(fā)展形式出現(xiàn)新的變化，自從美國退出量化寬松之后，美國經(jīng)濟已經(jīng)走入了這個復蘇的軌道，它的失業(yè)率在逐年的降低，通貨膨脹率比較溫和，美國的制造業(yè)相關的產(chǎn)業(yè)在新技術的引領下，逐漸又回到全球的頂尖地位，同時美國的金融市場已經(jīng)從金融危機中復活過來，運行比較健康，那么近期美國股市在持續(xù)的上漲，與此同時大宗商品價格，特別是原油價格的下跌，使美國的經(jīng)濟的復蘇有了比較低廉的成本。這些情況都使得美元以美國為首的發(fā)達國家它們的市場逐漸將資金從發(fā)達國家和一些新興市場國家從中抽離，回到美元市場當中，這種情況下，為了維持匯率的穩(wěn)定，這些國家的央行必然動用外匯儲備，從而使得外匯儲備的規(guī)模出現(xiàn)下降，同時我們也能看到美元的升值，所以說全球央行外匯儲備上漲接近尾聲，它是當前全球經(jīng)濟發(fā)展形式所導致的。 

　　經(jīng)濟之聲：全球外匯儲備的下降，分析說主要是來自于外匯儲備居全球第一的中國，以及大宗產(chǎn)品的生產(chǎn)國，那么這些國家的央行為了抵御資本外流，以及捍衛(wèi)本國貨幣而拋售了美元。那過去一年新興市場貨幣兌美元的表現(xiàn)指數(shù)下跌了15%，中國的外匯儲備，也由去年的6月份的峰值4萬億美元減少到3.8萬億美元，您剛才分析了這個外匯儲備變化的一個大背景，那么包括中國在內的新興市場，為什么會拋售美元，有沒有其他的因素。 

　　粟坤全：它們拋售美元有一定的必要性的，首先像前面說的，它們面臨這樣一個趨勢，也就是全球投資基金逐漸的撤離他們的國內市場，而逐漸原理美國市場，這個時候美元的需求比較強的，另外一方面如果通過貶值的形式來組織這個外匯儲備的減少的話，其實也有點得不償失，因為貶值的話對于這些國際投資者也會帶來比較大的損失，從而使得本國這個吸引外資的能力進一步下降，此外對中國而言，其實外匯儲備特別是美元儲備的降低，在當前來看不見得是一件壞事情，我們國家也在鼓勵國內的企業(yè)走出去，進行國際化的投資，所以其實我們是不怕這個外資的流失的，而且人民幣的國際化是一個持續(xù)的推進的過程，人民幣匯率有了更大的波動范圍，資金有了更大的自由度，所以中國的外匯儲備的變化，自然會變大的，當前來看，我們看到這個外匯儲備的減少，其實是一個外匯儲備變動范圍擴大這么一個現(xiàn)象。

　　經(jīng)濟之聲：外匯儲備的下降，會對于全球市場帶來什么樣的影響，有評論就認為，對于新興市場來說，這是一個非常的重大的挑戰(zhàn)，新興市場的需要加大刺激，而現(xiàn)在已經(jīng)種下了未來波動加劇的種子，您贊同這樣的分析嗎？ 

　　粟坤全：關于外匯儲備，不同的國家面臨的問題有很大的差別，所以不能簡單一概而論，對一些外匯儲備比較低，而且外匯市場自由度比較高，但是經(jīng)濟發(fā)展水平不夠高的國家而言，外匯儲備的降低會使得他們國家的央行在調控匯率方面的時候，會面臨比較大的挑戰(zhàn)，它們的匯率可能更加容易受到國際資金流動的影響，從而有更大的波動的風險，并且也有可能影響到它們的實體經(jīng)濟，當年亞洲金融危機的時候，泰國的情況就是這樣，但是對于中國這樣的經(jīng)濟總量很大，在國際競爭中也有一定的實力，并且央行在外匯管理有比較強的能力和豐富的經(jīng)驗的國家而言，外匯儲備的下降目前來看還不值得我們過多去擔憂。 

　　經(jīng)濟之聲：這是不同的國家有不同的情況，對于整個歐元區(qū)來說，是什么樣的情況呢？我們也注意到德意志銀行的研究報告，他們說鑒于油價保持低位，而新興市場經(jīng)濟增長依然疲弱，減少了央行用來積累外匯儲備美元資金的流入，新興市場外匯儲備的下降的勢頭，可能會持續(xù)，這樣的情況將不利于歐元，這是不是意味著歐元未來的走勢將會呈現(xiàn)一中下跌的態(tài)勢。 

　　粟坤全：在當前外匯市場當中，歐元是地位很高的貨幣，但是它也比不上美元，那么一些國家它國家的央行它在面臨資金流出的時候，通常會把這個歐元儲備先花掉，這個時候我們就可以看到歐元的下跌，為什么是先賣歐元，原因像前面我們所講的，美國經(jīng)濟形勢比歐洲好，所以美元比歐元更加強勢，央行面臨外匯儲備下降的時候，先賣出歐元不是美元，是因為美元更加值錢，這是一個連鎖的反應，如果這種情況延續(xù)下去的話，歐元的下跌是很有可能的。