統(tǒng)計顯示，一季度有667家公司獲得了包括基金、券商、私募等機(jī)構(gòu)調(diào)研。其中188家公司被機(jī)構(gòu)調(diào)研次數(shù)超過了3次；這當(dāng)中7家公司被機(jī)構(gòu)調(diào)研次數(shù)超過10批次，得潤電子以接待了15批次合計84家機(jī)構(gòu)的調(diào)研，成為一季度最受寵公司。緊隨其后的是深圳燃?xì)夂屠砉けO(jiān)測，這兩家公司在一季度均接待了12批次的機(jī)構(gòu)調(diào)研；比亞迪和恒逸石化以獲得11批次機(jī)構(gòu)調(diào)研排在第三。

　　分析人士表示，以往機(jī)構(gòu)一般都會選擇在年底到上市公司調(diào)研，但去年年底的藍(lán)籌行情來得太快太突然，打亂了大家原有的計劃，而農(nóng)歷年以來中小盤成長股和題材股漲勢喜人。在這樣的背景下，機(jī)構(gòu)的密集調(diào)研或為接下來的調(diào)倉換股做準(zhǔn)備。

　　與此同時，新華社發(fā)表文章指出，近段時期以來"有錢任性"的創(chuàng)業(yè)板讓股民愛恨交加：從年初的不足1500點一路狂飆，最高漲到2405.56點新高，累計漲幅超過60%。數(shù)據(jù)顯示，納斯達(dá)克綜合指數(shù)在2000年3月見到大頂5132點，當(dāng)天納指的市盈率80倍，市凈率7倍。而當(dāng)前創(chuàng)業(yè)板的平均市盈率為87.6倍，已經(jīng)超越了納指見頂時的估值水平。

　　一邊是機(jī)構(gòu)頻繁調(diào)研，一邊是媒體質(zhì)疑高估值，巨大獲利盤面前，投資者該何去何從？經(jīng)濟(jì)之聲特約評論員、中國宏觀對沖研究院院長付鵬對此進(jìn)行解讀。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：2015年以來，去年四季度表現(xiàn)出色的藍(lán)籌股風(fēng)采不在，而中小板和創(chuàng)業(yè)板股票持續(xù)走強(qiáng)，迭創(chuàng)歷史新高，市場的焦點也由去年末的藍(lán)籌股轉(zhuǎn)向成長股，這從我們前面提到的機(jī)構(gòu)調(diào)研方向來看一目了然，比如機(jī)構(gòu)調(diào)研次數(shù)最多的得潤電子股價一季度漲幅已經(jīng)超過200%。機(jī)構(gòu)調(diào)研的方向?qū)τ谕顿Y者的參考意義有多大？

　　付鵬：我覺得作為一般投資者實際上在當(dāng)前這個市場，尤其是中小板、創(chuàng)業(yè)板市場中間其實是缺乏這個相對的這個信息對稱的，那么從這個機(jī)構(gòu)的調(diào)演方向上其實大家可以看得出來，就是機(jī)構(gòu)對于這些上市公司企業(yè)其實也在一個明確的過程中，那么逐步的通過這個實例的調(diào)研，將前面的對于這個新興領(lǐng)域的預(yù)期逐步的看能不能轉(zhuǎn)化成這個事實。

　　在這個過程中，其實對于普通投資者來講可以參考這個機(jī)構(gòu)調(diào)研的這樣的一個方向來做為自身的參考，那么如果說機(jī)構(gòu)頻繁調(diào)研的話，這里面存在著兩種可能性，就是一種可能自己家企業(yè)的情況確實比預(yù)期的更加好一些，或者是可能里面有一些什么問題，目前從股價反應(yīng)上來看，機(jī)構(gòu)調(diào)研給我們吃的，普通投資者來講定心丸的概念。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：有分析人士認(rèn)為，調(diào)研頻率和參與的機(jī)構(gòu)數(shù)量是判斷公司熱度的不二因素。公司被調(diào)研頻率越高，調(diào)研的機(jī)構(gòu)越多，說明市場主力對這些公司越是關(guān)注，就越容易受資金的青睞。您是不是認(rèn)同這樣的判斷？

　　付鵬：這個判斷基本上是可以肯定的，但是隨著股價不斷走高也要防止就是機(jī)構(gòu)調(diào)研的目的，主要是為了確定前期的這個過度的預(yù)期，是否能夠真實的在帳面上體現(xiàn)出來，如果調(diào)研結(jié)果是NO的話，那可能后面隨后也會帶來的是股價的巨幅的調(diào)整。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：獲得較多機(jī)構(gòu)拜訪的公司，股價普遍表現(xiàn)較好，很大可能是部分機(jī)構(gòu)在實地調(diào)研過公司的情況后，對公司價值做出了新的判斷；而考慮到一季度處于年報的披露期，不少公司都是在披露年報后就有機(jī)構(gòu)去調(diào)研，這是不是表明隨著年報披露的深入，機(jī)構(gòu)可能展開一輪調(diào)倉換股？對于市場會到來什么樣的影響？    

　　付鵬：這個實際上屬于正常的調(diào)配過程中，在每年年報公布出來以后，必然有這個在組合中間也必然有一些上市公司其實并不滿足，并沒有達(dá)到預(yù)估的這么一個預(yù)期，所以說這個過程中也存在一個調(diào)配的過程，那調(diào)配的前期要做大量的定調(diào)來做自己的投資調(diào)整。所以對普通投資者來講，可以作為一個不錯的參考。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：當(dāng)然也有不少的市場人士指出，部分成長股在經(jīng)過近期飆漲后，從市盈率的角度分析，其中隱含的"泡沫"已經(jīng)非常嚴(yán)重，不排除部分成長股因公司業(yè)績跟不上出現(xiàn)大幅回調(diào)。而新華社也發(fā)表文章，題目就是：創(chuàng)業(yè)板指數(shù)三個月漲近千點估值超納斯達(dá)克巔峰引爭議。那么投資者是應(yīng)該及時轉(zhuǎn)變前期投資思路，對小盤股做好最高級別的風(fēng)險警惕，避免深套呢，還是暫時可以繼續(xù)享受泡沫帶來的收益？因為這個過程往往收益也是頗豐的。

　　付鵬：對，但是收益頗豐同時也容易造成大家的忽視，就是對風(fēng)險的忽視，現(xiàn)在畢竟就是從普通投資者角度來講，已經(jīng)是在火中取栗了，這個過程不是全面的放開，躺在市場上去享受泡沫的過程，說后期的賺錢并不會那么的容易，而且隨時會面臨比較大的一個風(fēng)險，畢竟前期我們都是在一中極度樂觀的過程中，在催生這么一個預(yù)期狀況。

　　現(xiàn)在很多的中小板、創(chuàng)業(yè)板當(dāng)中很多預(yù)期到底能不能實現(xiàn)，我覺得這里面要打一個很大很大的問號。所以說這里邊變數(shù)是非常大的，也就是說它隱含的所謂的這個高估的這個成份應(yīng)該說是比較多的，在這個過程中，我覺得作為普通投資者要非常謹(jǐn)慎的去挑一些東西了，而不是像以前全面撒網(wǎng)這種狀態(tài)了。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：業(yè)績現(xiàn)在是不是成為唯一的試金石，既有題材，同時有成長，又有業(yè)績的支撐，這樣的股票我們是不用懼怕調(diào)整的風(fēng)險的。

　　付鵬：實際上現(xiàn)在最關(guān)鍵的就是前期的預(yù)期能不能落地，如果能落地這企業(yè)扎扎實實的高速成長，那這樣企業(yè)的可以作為優(yōu)質(zhì)的資源放在我們籃子里，但是我估計現(xiàn)在中小板、創(chuàng)業(yè)板實際情況來看能挑出10%可能就很不容易了。