【導(dǎo)讀】美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要偏鴿派，美元全線走軟，黃金快速上行。經(jīng)濟(jì)之聲《央廣財(cái)經(jīng)評(píng)論》本期觀點(diǎn)：對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂及強(qiáng)勢(shì)美元讓美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)退兩難。

　　央廣網(wǎng)財(cái)經(jīng)北京10月9日消息 據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《央廣財(cái)經(jīng)評(píng)論》報(bào)道，今天凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)在公布的會(huì)議紀(jì)要中意外的將立場(chǎng)轉(zhuǎn)向了鴿派，尤其強(qiáng)調(diào)了全球經(jīng)濟(jì)依然面臨著風(fēng)險(xiǎn)以及美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)仍存在較大的閑置產(chǎn)能。此外，會(huì)議紀(jì)要還表達(dá)了對(duì)近期美元走強(qiáng)的擔(dān)憂。

　　經(jīng)濟(jì)之聲特約評(píng)論員，東方匯金期貨金融產(chǎn)品事業(yè)部總經(jīng)理柳瑾對(duì)此進(jìn)行解讀。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)立場(chǎng)的鴿派轉(zhuǎn)變，您是否感到意外？

　　柳瑾：的確有一些意外，現(xiàn)在美聯(lián)儲(chǔ)9月的利率決議里，發(fā)表的這些講話內(nèi)容和會(huì)議紀(jì)要發(fā)表的內(nèi)容，其實(shí)中間還是有相當(dāng)?shù)某鋈搿Ｆ渲兄饕�的出入就是在于�?duì)美元走勢(shì)影響，當(dāng)時(shí)9月的具體利率協(xié)議，很多的講話應(yīng)該更大是偏鷹派的，而且在當(dāng)時(shí)的影響下，當(dāng)時(shí)美債的收益率是快速上漲，而現(xiàn)在美聯(lián)儲(chǔ)的會(huì)議紀(jì)要顯示，它對(duì)美元走強(qiáng)有了一定程度上的反復(fù)，認(rèn)為這個(gè)美元走強(qiáng)的幅度有點(diǎn)過(guò)高、過(guò)快，這個(gè)時(shí)候?qū)κ袌?chǎng)的打壓比較嚴(yán)重。尤其是近期提到了一些風(fēng)險(xiǎn)的這種擔(dān)憂，造成了美債的收益率大幅下降，對(duì)資本市場(chǎng)的影響相當(dāng)巨大。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：從之前的鷹派到現(xiàn)在偏鴿派立場(chǎng)的轉(zhuǎn)變會(huì)對(duì)于整個(gè)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行情況，甚至對(duì)于資本市場(chǎng)會(huì)帶來(lái)怎樣的變化呢？接下來(lái)我們?cè)賮?lái)做詳細(xì)的分析。會(huì)議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)擔(dān)心全球經(jīng)濟(jì)增速放緩和強(qiáng)勢(shì)美元影響美國(guó)經(jīng)濟(jì)，大多與會(huì)者希望未來(lái)修改前瞻指引時(shí)，將其表述為取決于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。國(guó)際貨幣基金組織(IMF)在最新公布的《世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》預(yù)測(cè)，全球經(jīng)濟(jì)今年將增長(zhǎng)3.3%，比7月份的預(yù)測(cè)值下調(diào)了0.1個(gè)百分點(diǎn)，這也是IMF今年以來(lái)第三次下調(diào)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期。另一方面從最新公布的美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)來(lái)看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是不爭(zhēng)的事實(shí)。在這樣的情況下，如果美聯(lián)儲(chǔ)提前生息，會(huì)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生怎樣的影響？

　　柳瑾：如果加息，對(duì)全球的經(jīng)濟(jì)應(yīng)該是一個(gè)壓力，尤其是對(duì)新興市場(chǎng)國(guó)家，因?yàn)檫@會(huì)加速整個(gè)資本的回流，會(huì)給本來(lái)就實(shí)體經(jīng)濟(jì)不太強(qiáng)勁復(fù)蘇的新興市場(chǎng)國(guó)家造成巨大的抽血效應(yīng)，而對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)也同樣是一種利空的影響。因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)加息之后，就是每一次利率決議，尤其是9月份的利率決議之后，造成了美股現(xiàn)在延續(xù)的下調(diào)，下調(diào)其實(shí)造成了整個(gè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的一種擔(dān)憂，同時(shí)會(huì)影響到整個(gè)資本市場(chǎng)對(duì)于債券、對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)偏好的降低，造成大量的資金流入了債市，而流出了股市和實(shí)體經(jīng)濟(jì)，給實(shí)體經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)都帶來(lái)了下行的壓力。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：接下來(lái)再來(lái)說(shuō)說(shuō)美聯(lián)儲(chǔ)的第二個(gè)擔(dān)心就是強(qiáng)勢(shì)美元。美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為美元走強(qiáng)對(duì)出口和美國(guó)經(jīng)濟(jì)有負(fù)面影響。美元繼續(xù)升值，特別是兌歐元、日元和英鎊。一些與會(huì)者擔(dān)心，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增速和通脹持續(xù)不及預(yù)期可能令美元進(jìn)一步升值，這對(duì)美國(guó)出口有負(fù)面影響。幾位與會(huì)者補(bǔ)充稱，中國(guó)和日本經(jīng)濟(jì)增速放緩、中東局勢(shì)難以預(yù)料、烏克蘭危機(jī)都可能帶來(lái)類似風(fēng)險(xiǎn)。兩位與會(huì)者指出，美元升值可能令通脹朝美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)前進(jìn)速度更緩慢。對(duì)強(qiáng)勢(shì)美元的擔(dān)心，會(huì)不會(huì)改變近期美元指數(shù)上行的格局？

　　柳瑾：長(zhǎng)期的大格局不會(huì)改變，因?yàn)楝F(xiàn)在美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要顯示他們內(nèi)部的鷹派和鴿派的爭(zhēng)論其實(shí)是非常劇烈的，但是這個(gè)爭(zhēng)論的核心其實(shí)不在于美元加息的方向問(wèn)題，而在于美元上漲的節(jié)奏問(wèn)題，也就是說(shuō)具體上漲的幅度和上漲的時(shí)間點(diǎn)。當(dāng)然美聯(lián)儲(chǔ)通過(guò)利率來(lái)調(diào)整美元上漲的幅度和節(jié)奏，關(guān)鍵并沒有大方向性的改變，但是現(xiàn)在造成的是美元可能產(chǎn)生一個(gè)短期內(nèi)的回調(diào)，這個(gè)回調(diào)可能影響的時(shí)間段，就是在本月月底，10月29號(hào)的利率決議之前，都會(huì)產(chǎn)生對(duì)美元向下的回調(diào)壓力。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：受會(huì)議紀(jì)要提振現(xiàn)貨黃金則出現(xiàn)大幅上漲，反彈突破1220美元/盎司。黃金的走勢(shì)會(huì)出現(xiàn)怎樣的變化？十一黃金周期間，多地黃金價(jià)格每克跌破人民幣300元，黃金投資者目前的操作應(yīng)該注意什么？

　　柳瑾：現(xiàn)在的黃金投資者如果是對(duì)于十一黃金周期間購(gòu)買黃金現(xiàn)貨的，其實(shí)可以去購(gòu)買，因?yàn)樗�現(xiàn)在整體來(lái)說(shuō)處于長(zhǎng)期的低位，但是對(duì)于黃金投資交易的交易者，比如期貨或者紙黃金，其實(shí)并不是一個(gè)做多的好時(shí)機(jī)，因?yàn)檎麄�(gè)黃金下行的大趨勢(shì)仍然沒有改變�，F(xiàn)在很多市場(chǎng)投資者認(rèn)為，黃金只要到了1240或者1250美元左右的位置就可以大幅的繼續(xù)拋空，所以現(xiàn)在更主要的操作方向應(yīng)該是偏空的，等待反彈之后的高點(diǎn)繼續(xù)做空，而不是現(xiàn)在去逢低吸納。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：美元的強(qiáng)勢(shì)地位這個(gè)確實(shí)是一個(gè)不可撼動(dòng)的事實(shí)。接下來(lái)我們?cè)賮?lái)說(shuō)說(shuō)像您前面所說(shuō)的美聯(lián)儲(chǔ)的"鷹鴿之爭(zhēng)"的問(wèn)題。在利率前瞻指引問(wèn)題上的爭(zhēng)議也在加大。英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》點(diǎn)評(píng)稱，美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)退兩難，既不喜歡目前的前瞻指引，又沒有不暗示緊縮貨幣政策的選擇，意味著美聯(lián)儲(chǔ)有可能將“相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間”的措辭保留到下次會(huì)議。市場(chǎng)普遍認(rèn)為，這些措辭可能意味著美聯(lián)儲(chǔ)在下個(gè)月的會(huì)議上將繼續(xù)保留“在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)將利率保持在較低水平內(nèi)”的措辭，進(jìn)而緩解了美聯(lián)儲(chǔ)提前升息的擔(dān)憂。您是否贊同？

　　柳瑾：這樣的概率比較大，首先美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部的爭(zhēng)議其實(shí)不是美元升值的方向，而是美元升值的節(jié)奏和時(shí)點(diǎn)。在這個(gè)大的趨勢(shì)下，具體要看的是什么時(shí)候去升息，這又取決于美國(guó)現(xiàn)在具體的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，所以現(xiàn)在的前瞻指引變得非常糾結(jié)，不知道具體用什么樣的措詞來(lái)描述這種調(diào)節(jié)節(jié)奏模糊性來(lái)表達(dá)得更清楚，所以這個(gè)時(shí)候更可能的是后面用一些和實(shí)際經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)相聯(lián)系的一種表述方式來(lái)表述清楚，而像前面這種，在一段時(shí)間之內(nèi)這種可能將逐漸淡出表達(dá)的模式。