【導(dǎo)讀】A股破凈股擴(kuò)容至151只，逼近歷史大底，日股暴跌3%。經(jīng)濟(jì)之聲評(píng)論：破凈上市公司回購(gòu)股份預(yù)期升溫。

　　央廣網(wǎng)財(cái)經(jīng)北京1月14日消息 據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《央廣財(cái)經(jīng)評(píng)論》報(bào)道，當(dāng)不少股民吐槽IPO重啟、市場(chǎng)擴(kuò)容使“馬上有錢”的愿望擱淺時(shí)，A股中破凈陣營(yíng)的擴(kuò)容速度同樣在增加。Wind統(tǒng)計(jì)顯示，截至昨天收盤，兩市共有151只個(gè)股股價(jià)跌破凈資產(chǎn)，占到全部A股的6.12％。

　　與幾次歷史重要的底部相比，盡管破凈數(shù)量、占比均不是最多，但破凈群體0.816倍的平均市凈率已無(wú)人比肩。其中有3只個(gè)股的市凈率已降至0.5倍以下，河北鋼鐵最低，僅有0.439倍，換言之，這3只股票目前都在以相當(dāng)于不到凈資產(chǎn)的五折來(lái)甩賣。行業(yè)分布上以交運(yùn)、鋼鐵、化工、地產(chǎn)、銀行為主，尤其16家上市銀行中已有11家破凈�！　�

　　隨著破凈公司的增多，回購(gòu)股份的聲音不絕于耳。其實(shí)，在監(jiān)管層支持上市公司通過(guò)發(fā)行優(yōu)先股募資來(lái)回購(gòu)普通股的背景下，破凈上市公司回購(gòu)股份開(kāi)始增長(zhǎng)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，已有9家上市公司獲大股東增持，6家公司發(fā)布回購(gòu)相關(guān)公告，破凈上市公司回購(gòu)的預(yù)期逐漸升溫。

　　經(jīng)濟(jì)之聲特約評(píng)論員林耘對(duì)此點(diǎn)評(píng)。

　　受隔夜美股急跌拖累以及多重利空因素影響，今天日本東京股市大幅走低，跌幅超過(guò)3%，而滬深股市連續(xù)下跌逼近2000點(diǎn)后今天暫時(shí)獲得喘息。但是新股IPO大擴(kuò)容沒(méi)有改變，再加上外圍市場(chǎng)的沖擊，A股的前景是不是還是難言樂(lè)觀？在林耘看來(lái)，A股確實(shí)走到了一個(gè)關(guān)鍵的位置上面，因?yàn)閺狞c(diǎn)位來(lái)看滬市已經(jīng)跌到2000點(diǎn)整數(shù)關(guān)，可以說(shuō)是一步之差就可能向下突破。另外從新股擴(kuò)容的角度來(lái)講，現(xiàn)在只是進(jìn)入了第一個(gè)階段，就是新股密集發(fā)行階段，隨后還會(huì)進(jìn)入第二個(gè)階段，就是密集發(fā)行加密集上市掛牌，那個(gè)時(shí)候會(huì)是一個(gè)新股對(duì)資金需求更大的時(shí)候。這兩個(gè)使得投資者對(duì)目前的市場(chǎng)走勢(shì)并不十分樂(lè)觀。

　　但與此同時(shí)，A股的估值低端部分已經(jīng)創(chuàng)出了歷史的新低，比破凈的品種更有代表性的，就是能夠判斷A股處在一個(gè)局部低估值的，就是部分行業(yè)極低的這樣的一個(gè)市盈率水平。大家最近挑新股，挑它的毛病，很大的指向有兩個(gè)，一個(gè)是A股的發(fā)行市盈率過(guò)高，也就是投資者對(duì)市盈率水平的高低是敏感的，但是并沒(méi)有注意在A股市場(chǎng)當(dāng)中，第一這樣一個(gè)部分品種的投資價(jià)值，比如說(shuō)我們看銀行股，4點(diǎn)多倍的市盈率，地產(chǎn)股像萬(wàn)科、保利這些也在5倍左右的市盈率水平，就是說(shuō)投資者在挑高的時(shí)候，其實(shí)應(yīng)該注意一下投資價(jià)值。另外我們看投資者在挑新股，套現(xiàn)，大股東套現(xiàn)兇猛，同時(shí)我們也看到A股還有一些品種，現(xiàn)在基本上經(jīng)歷了全流通，大股東沒(méi)有套現(xiàn)的壓制，甚至大股東有增值的潛力，這個(gè)是目前來(lái)講要扭轉(zhuǎn)A股很重要的就是在理念上面，價(jià)值判斷上面要看到A股經(jīng)過(guò)調(diào)整之后，逐漸跌出來(lái)的價(jià)值方面的吸引力。

　　投資者在一級(jí)市場(chǎng)上挑高，但是又會(huì)忽視二級(jí)市場(chǎng)上這種低使用率的存在，所以在這種市場(chǎng)背景比較弱的情況下，我們前面提到這種破凈的數(shù)量在是大幅擴(kuò)容的，在這種背景之下，匯金出手不凡的傳言最近也是引爆了藍(lán)籌ETF的交易。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，1月2日-13日中的8個(gè)交易日里，滬市五大藍(lán)籌ETF的成交量持續(xù)居高不下。昨天，五大藍(lán)籌ETF的交易量依然呈現(xiàn)逐步放大的趨勢(shì)，其中華夏滬深300ETF的成交量高達(dá)247.2萬(wàn)手，對(duì)應(yīng)金額為5.51億元，為近5個(gè)交易日成交金額最大的一天，今天出現(xiàn)明顯的萎縮。從藍(lán)籌股大舉增持的時(shí)間點(diǎn)來(lái)看，此次有沒(méi)有可能還是匯金再次出手抄底？

　　對(duì)此，林耘分析不排除匯金出手的可能性，因?yàn)閰R金過(guò)去護(hù)盤主要是遵循了旗下控股的金融股，但隨后發(fā)現(xiàn)這樣一個(gè)增持，效果還是不明顯，因?yàn)橛绊懙竭@個(gè)品種數(shù)量比較小，同時(shí)影響到的行業(yè)也比較單一。所以最近幾次，匯金開(kāi)始嘗試在ETF品種面增持，通過(guò)這種方式體現(xiàn)它的投資多元性，也能夠?qū)κ袌?chǎng)的走勢(shì)形成一定程度的干預(yù)。最近ETF的放量，有匯金干預(yù)的可能，但是還依然不能夠認(rèn)為匯金真的入場(chǎng)，或者說(shuō)匯金的干預(yù)在目前背景之下能對(duì)市場(chǎng)形成太大的影響力。

　　林耘還介紹到，在過(guò)去一年時(shí)間里面，市場(chǎng)還是比較推崇主題投資這樣一種做法，或者成長(zhǎng)性的投資，比較注重政策的紅利。而對(duì)市場(chǎng)當(dāng)中價(jià)值低估的這種投資，在過(guò)去這段時(shí)間里面是被忽視或者被淡化或者成為資金抽離的對(duì)象，那么要改變這種狀況，單靠匯金的增持顯然是不夠的�？赡芨鼮橛行У淖龇ǎ�就是包括像社保、保險(xiǎn)資金的增持，也希望對(duì)外資QFII這個(gè)額度要有一個(gè)比較大規(guī)模的提升。其實(shí)我們看到外資進(jìn)入中國(guó)投資藍(lán)籌股的愿望還是比較強(qiáng)烈的，但是我們每年增加的額度相對(duì)來(lái)講比較有限，特別是針對(duì)一些大規(guī)模的QFII，這樣一些機(jī)構(gòu)，每年給他們?cè)黾拥念~度比較小，這些機(jī)構(gòu)更有可能會(huì)跟匯金形成同盟軍的做法進(jìn)入A股市場(chǎng)，來(lái)買這些低估值的藍(lán)籌，更有可能從全球資產(chǎn)配置或者比價(jià)的角度來(lái)看到A股當(dāng)中這些中國(guó)資產(chǎn)的吸引力。

　　而A股目前本土的一些資金還是過(guò)多的關(guān)注短期的交易收益，包括在短期市場(chǎng)博弈當(dāng)中尋找機(jī)會(huì)，近期市場(chǎng)的低迷跟IPO重啟之后，國(guó)內(nèi)的一些投資者需要重新配置市場(chǎng)有很大的關(guān)系，因?yàn)椴扇×耸兄蹬涫�，所以有些中小投資者他會(huì)被動(dòng)的要去參與新股認(rèn)購(gòu)，以前他們可能不參與，但現(xiàn)在既然說(shuō)這是一個(gè)紅利，要兌現(xiàn)，兌現(xiàn)有資金去認(rèn)購(gòu)。

　　還有在認(rèn)購(gòu)這個(gè)問(wèn)題上面，網(wǎng)上的爭(zhēng)奪很激烈，網(wǎng)下的爭(zhēng)奪是看不見(jiàn)的爭(zhēng)先，其實(shí)也是爭(zhēng)奪的非常激烈，所以現(xiàn)在對(duì)機(jī)構(gòu)投資者在網(wǎng)下配售報(bào)價(jià)的精確程度要求非常高，這樣就使得，包括公募基金在內(nèi)，如果想在網(wǎng)下獲得配售的機(jī)會(huì)，它要么把功課做的非常非常細(xì)，需要在定價(jià)上面精確到分，這樣去認(rèn)購(gòu)。。所以我們會(huì)看到這一輪新股IPO規(guī)則的改革，還是不能夠消除國(guó)內(nèi)投資者對(duì)新股認(rèn)購(gòu)的熱情，短期內(nèi)市場(chǎng)的沖擊依然存在。但是我覺(jué)得只要投資者能夠看到投資它的本事不是說(shuō)在情人節(jié)去買玫瑰花，而是在三里屯淘金去找那些被低估的有回報(bào)能力的品種，新股神話持續(xù)時(shí)間就會(huì)比較短，會(huì)有破滅的時(shí)候，這樣A股我覺(jué)得就會(huì)轉(zhuǎn)好。